Der Bitcoin Taker Score ist innerhalb von 24 Stunden von 84 auf 31 gefallen, während der Kurs seitwärts lief. Damit brach die aggressive Käufernachfrage im Perpetual-Orderbuch weg. Die Terminmarkt-Mikrostruktur kippt damit in Richtung Risk-off.

Der Netflow an Börsen stieg um +18K BTC, während US-Spot-ETFs 16K BTC an Abflüssen verzeichneten. Zusammen ergibt das 34K BTC an lokalem Verkaufsdruck, dem keine Nachfrage gegenübersteht, um ihn aufzufangen.

Der 7-Tage-Durchschnitt des Bitcoin-Indikators „Supply in Profit“ hat sich seit dem Tief im März von 53.6% auf 63% erholt. Der STH-SOPR liegt jedoch weiter nahe 1.0, ohne eine klare Bestätigung oberhalb dieser Schwelle. Als entscheidender Preisbereich gilt die Zone zwischen $76k und $77k.

Die 30-Tage-Veränderung der Bitcoin-Retail-Nachfrage drehte bis zum 12. Mai von -8,2% auf +4,4%. Am 27. April überschritt der Indikator die Nulllinie. Parallel erholt sich das Transfer-Volumen im Segment $0–$10K; als Marke gilt $360M.

Der 7-Tage-Durchschnitt (7DMA) von Bitcoins Net Realized Profit/Loss ist Anfang April auf -$410M gefallen, während der STH SOPR seit 9 Tagen unter 1.0 liegt. Das deutet darauf hin, dass kurzfristige Marktteilnehmer weiterhin unter Einstand verkaufen. Kurzfristiges Kapital steht damit unter anhaltendem Stress. Entlastung würde erst einsetzen, wenn beide Kennzahlen wieder in Richtung Neutralbereich drehen.

Nach Angaben von Axel Adler Jr. wurde das letzte aktive Sell-side-Risiko-Signal im Dezember 2024 bei einem Bitcoin-Kurs von 107.000 $ ausgelöst und ist seit 449 Tagen inaktiv, während ein durchgehendes Akkumulationssignal seit dem 18. Januar 2026 aktiv ist. Der gleitende Durchschnitt des Sell-side Risk Ratio ist auf 1.913 gefallen, einen Wert, der historisch mit Bärenmärkten verbunden ist, obwohl der Spotpreis derzeit bei rund 67.000–72.000 $ liegt. Diese Konstellation deutet darauf hin, dass die Verkäuferaktivität gedämpft ist und sich der Markt in einer Akkumulationsphase befindet, wobei das Hauptrisiko in einer verlängerten Seitwärtskonsolidierung ohne klaren Preistreiber liegt.

In den vergangenen 30 Tagen haben sich die Derivatemetriken von Bitcoin von starkem Verkaufsdruck zu ersten Anzeichen einer Nachfrageerholung verschoben, wobei der 7-Tage-SMA des Net Taker Volume von etwa -1,66 auf +0,18 gestiegen ist und drei Tage in Folge Käuferdominanz signalisiert. Parallel dazu schlossen die perpetual Funding-Rates an 23 der letzten 30 Tage im Minus, inklusive ausgeprägter negativer Ausschläge bei -145,9 und -126, was eine Lücke zwischen Spot-Aggression und Derivatepositionierung offenlässt, wie aus der ursprünglichen Analyse hervorgeht. Diese Divergenz wirft die Frage auf, ob die Rückkehr in die Spanne von 67.000 bis 70.000 US-Dollar den Beginn einer nachhaltigen Haussephase oder lediglich eine Gegenbewegung innerhalb einer schwächeren Struktur markiert.

Zum 1.–2. März 2026 liegt Bitcoins 365-Tage-Sharpe-Ratio bei -63 und die schnellere 180-Tage-Variante bei -287, während der MVRV Z-Score bei 0,49 steht und damit jeweils unter wichtigen Durchschnittswerten bleibt. Diese Werte deuten darauf hin, dass das Marktrisiko derzeit nicht angemessen vergütet wird, mit negativen risikobereinigten Renditen und einer neutralen Netzwerkbewertung, die historisch noch nicht als Kaufzone gilt. Zusammengenommen beschreiben beide Kennzahlen ein Übergangsregime, in dem Anleger mit Unsicherheit konfrontiert sind und auf klarere Umkehrsignale warten müssen.

Bitcoin gibt nach; der Kurs liegt nahe $66,399, während der Realized Price bei $54,951 als erste strukturelle Unterstützung gilt. Die LTH Cost Basis steigt, der Realized Price sinkt, wodurch sich im kommenden Quartal ein potenzieller $43K–$51K‑Bereich verengt. Ein anhaltender Bruch unter $54,951 würde das Risiko einer tieferen Bärenphase erhöhen.