Los datos en cadena muestran un descenso en la participación de usuarios en las principales altcoins. Las direcciones activas de Ethereum cayeron un 17% desde un máximo de 589,000 en julio hasta 488,000, mientras que Solana experimentó una reducción mensual del 30% en el tercer trimestre de 2025. La actividad de memecoins se ha visto particularmente afectada, con Pepe registrando una disminución del 85% en usuarios activos.

Julio Moreno, director de investigación de CryptoQuant, atribuye la reciente presión bajista de Bitcoin a una demanda insuficiente para absorber la oferta en puntos de precio elevados. La métrica de Demanda Aparente a 30 días ha registrado valores negativos en las últimas semanas, lo que indica que los compradores no están respondiendo a la actividad vendedora de los tenedores de largo plazo.

Bitcoin retestea actualmente el cuantil de suministro de 0.85 en $109,000, un umbral históricamente significativo que determina si el 85% del suministro se mantiene en ganancias. Mantener este nivel ha desencadenado anteriormente importantes repuntes, mientras que perderlo a menudo conduce a caídas hacia el cuantil de 0.75 en $98,000, según datos de Glassnode. El activo ha caído brevemente por debajo de este nivel en múltiples sesiones recientes, pero se ha recuperado cada vez.

Un análisis de Glassnode destaca un corredor crítico para el precio de Bitcoin entre $111,000 y $117,000, donde se concentran agrupaciones significativas de oferta que definen la dinámica actual del mercado. El límite inferior representa acumulación reciente durante condiciones bajistas, mientras que el nivel superior marca compras cerca del máximo histórico, creando zonas distintas de soporte y resistencia que podrían determinar el próximo movimiento direccional.

El último informe semanal de Glassnode destaca la posición vulnerable de Bitcoin en torno a los $108,500, nivel que representa el cuantil 0.85 donde el 15% del suministro de BTC registra pérdidas, según datos de la plataforma. Los patrones históricos sugieren que la falta de sostén en este umbral podría desencadenar una corrección más profunda hacia los $97,500, el nivel del cuantil 0.75. El activo también ha caído por debajo de la base de costo de los tenedores a corto plazo de $113,100, estructura que históricamente antecede fases bajistas de mediano plazo.