Los precios al contado del gas natural licuado (GNL) suben por el repunte estacional de la demanda y por una menor disposición de compra de los importadores asiáticos. En septiembre, las llegadas de GNL a Asia se estiman a la baja interanual, mientras que las importaciones europeas apuntan a aumentar este mes y el próximo por unos niveles de almacenamiento de gas en la UE claramente por debajo de la media de cinco años. El precio al contado del GNL acumula una subida del 150% desde febrero.

El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres tocó el martes un máximo histórico de 14,779 dólares por tonelada y acumula cerca de un 18% de alza en el año. Al mismo tiempo, los márgenes de fundición se han desplomado: las tarifas spot de tratamiento cayeron hasta alrededor de -127 dólares por tonelada, lo que implica que las fundiciones, en la práctica, pagan a las mineras por procesar el concentrado. China funde aproximadamente la mitad del cobre mundial y, desde 2005, ha aportado más del 90% del crecimiento de la capacidad global, reforzando su peso en el tramo de procesamiento.

Los futuros del cobre en la Bolsa de Metales de Londres marcaron el martes un máximo histórico al tocar los 14.533 dólares por tonelada, con una subida del 17% en lo que va de año. El mercado anticipa que la política arancelaria de Estados Unidos atraerá grandes volúmenes a almacenes estadounidenses, con un sobrevolumen importado de 73万吨 en el año, lo que estrecha la oferta en el resto del mundo. A la vez, el mercado de chatarra sigue tensionado y la producción de varilla secundaria de cobre se ha reducido a la mitad interanualmente. En China, los inventarios han caído con fuerza tanto aguas arriba como aguas abajo, lo que añade soporte a los precios.

El cobre en Londres registra su racha semanal alcista más larga desde 1994, con los precios acercándose al máximo histórico de cerca de 14.300 dólares por tonelada. La oferta sigue tensándose: Freeport recortó en torno a un tercio su guía de producción para 2026 y la producción mundial de cobre de mina cayó un 1,1% en el primer semestre, con Chile marcando su peor segundo trimestre en al menos 19 años. La prohibición de exportación en Congo y la incertidumbre sobre la decisión de aranceles en Estados Unidos añaden presión a una cadena de suministro ya ajustada.

Los precios del gas en Asia y Europa subieron después de que Qatar ampliara la situación de fuerza mayor sobre sus entregas de GNL hasta noviembre, mientras el tránsito por el estrecho de Ormuz sigue bloqueado. En Asia, el precio al contado del GNL avanzó hasta 23.388 dólares por millón de unidades térmicas británicas. En Europa, el precio de referencia del gas TTF superó los 80 dólares (69 euros) por megavatio hora, en un contexto en el que las reservas de gas se sitúan en el 63%, por debajo de la media de cinco años, cercana al 80%.

El repunte de los precios de la energía en Europa ha reavivado el temor a una inflación más persistente tras la interrupción de los flujos de petróleo y gas por la guerra en Irán. Los responsables políticos y los mercados de bonos parecen estar más preocupados por el salto del gas natural que por el avance de los futuros del crudo. Los datos sitúan el nivel de almacenamiento de gas en torno al 63%, y un encarecimiento del gas podría presionar la inflación y llevar a subidas de tipos mayores de lo previsto, después de que el BCE elevara los tipos en junio y se espere otro movimiento en septiembre.

La prima al contado del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se estrechó con fuerza tras la llegada de 20.000 toneladas, y el diferencial contado a tres meses pasó de 545 dólares por tonelada el lunes a 248. El Departamento de Comercio de EE. UU. aún no ha publicado su recomendación sobre aranceles al cobre refinado, prevista para el 30 de junio, y siguen en el aire los gravámenes propuestos del 15% en 2027 y del 30% en 2028. Pese al repunte de inventarios de la semana pasada, las existencias con warrant siguen cerca de un 75% por debajo del máximo de mediados de abril.

Las existencias de aluminio en los almacenes de la LME han caído al nivel más bajo desde 1990. La refinería brasileña de alúmina Alunorte, de Norsk Hydro, redujo la producción un 50% por interrupciones en el suministro de gas natural y tiene una capacidad anual de 6,3 millones de toneladas. La noticia impulsó el aluminio en Londres cerca de un 2%, hasta 3.373 dólares por tonelada, y los futuros de alúmina subieron un 1% en Shanghái. En paralelo, el cobre superó los 14.000 dólares por tonelada en Londres ante la posible imposición de aranceles en EE. UU., que está desviando metal hacia ese país.

Oil and Natural Gas Corporation (ONGC) registró un beneficio neto de 170,34 mil millones de rupias (unos 1.800 millones de dólares) en el trimestre cerrado en junio, más del doble que un año antes y por encima de las previsiones. Los ingresos aumentaron un 45%, hasta 464,60 mil millones de rupias. La subida de los precios del crudo y del gas, junto con una rupia más débil, compensó la caída del 3,4% en la producción, según datos recopilados por Bloomberg. Aun así, la rentabilidad por barril y las ganancias de proyectos en aguas profundas avanzaron con fuerza.