Bitcoin a dépassé un sommet historique de 123 000 $ en juillet 2025, propulsé par des flux institutionnels records, l’expansion de l’adoption des ETF au comptant et des stratégies agressives de trésorerie d’entreprise. Au cœur de cette vague se trouve Strategy (anciennement MicroStrategy), dirigée par le président exécutif Michael Saylor, le plus grand défenseur corporatif du Bitcoin. En juillet 2025, Strategy détient plus de 607 000 BTC, d’une valeur d’environ 72 milliards de dollars, ce qui en fait le plus grand détenteur public de Bitcoin au monde.
Strategy (anciennement MicroStrategy) Détention de BTC | Source : SaylorTracker
Maintenant, Strategy fait de nouveau la une avec le lancement de STRC, un nouveau type d’action préférentielle conçu pour lever des fonds afin d’accumuler davantage de Bitcoin. STRC est commercialisé comme une “stablecoin synthétique avec rendement”, visant à se négocier autour de 100 $, tout en versant un dividende variable de 9 %, ce qui le rend comparable à la fois aux fonds du marché monétaire traditionnels et aux produits de revenus natifs de la crypto. Annoncé pour la première fois le 21 juillet 2025 comme une émission de 500 millions de dollars (5 millions d’actions à 100 $ l’action), l’émission a été rapidement augmentée à 2 milliards de dollars après une forte demande des investisseurs, avec un prix des actions d’environ 90 $, soit une légère décote par rapport à la valeur nominale.
Pour les débutants, STRC offre un moyen de générer des rendements stables tout en obtenant une exposition indirecte à la hausse à long terme du Bitcoin, sans posséder directement des BTC. Mais comment fonctionne exactement ce produit innovant, et pourquoi attire-t-il autant d’attention de la part des investisseurs en crypto et des acteurs de la finance traditionnelle ?
Dans ce guide, nous expliquerons ce qu’est STRC, comment il fonctionne et pourquoi il est devenu l’un des instruments financiers les plus commentés dans la finance crypto aujourd’hui.
Qu’est-ce que l’action STRC de Strategy ?
STRC, ou Action préférentielle "Stretch" de série A avec taux variable de Strategy, est un nouveau type d’instrument financier lancé en juillet 2025 par Strategy Inc., l’entreprise axée sur le Bitcoin, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, dirigée par Michael Saylor, un fervent défenseur du Bitcoin. STRC a été conçu pour fonctionner comme un hybride entre une action traditionnelle avec dividende et un stablecoin synthétique.
Le lancement de STRC intervient alors que le momentum derrière la loi GENIUS aux États-Unis se renforce, cette loi visant à reconnaître officiellement le Bitcoin comme un actif de réserve stratégique, validant ainsi l'approche agressive de la trésorerie de Strategy et accélérant potentiellement l'intérêt institutionnel pour les instruments financiers adossés au Bitcoin.
Aperçu des actions préférentielles Bitcoin STRC de Strategy | Source : Strategy
Chaque action STRC est émise à une valeur nominale de 100 USD et verse des dividendes mensuels en espèces, initialement fixés à 9 % par an. Ce qui la rend unique, c'est son mécanisme intégré de stabilisation des prix : Strategy peut ajuster le taux de dividende à la hausse ou à la baisse pour maintenir le prix de marché de STRC proche de 100 USD, même dans des conditions de marché volatiles. Cette approche offre aux investisseurs un actif stable générateur de revenus qui exploite indirectement le potentiel à long terme de Bitcoin, sans les exposer à la volatilité directe des crypto-monnaies.
En essence, STRC est une action privilégiée soutenue par Bitcoin qui fonctionne comme une alternative à faible risque et à rendement élevé par rapport à l'argent liquide, particulièrement attractive pour les investisseurs recherchant des rendements réguliers sans avoir à gérer des portefeuilles de crypto-monnaies ou à naviguer dans des réseaux blockchain.
Lire la suite : Qu'est-ce que Strategy (anciennement MicroStrategy) et quel rôle joue-t-elle dans la montée en flèche du Bitcoin ?
Pourquoi Strategy a lancé STRC
Strategy détient actuellement plus de 607 000 BTC, d'une valeur d'environ 72 milliards USD, ce qui en fait le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin au monde. L'entreprise a restructuré son capital pour accumuler agressivement davantage de Bitcoin, non seulement grâce aux bénéfices, mais aussi en vendant des actions ordinaires et privilégiées pour lever des fonds en fiat.
L'émission de STRC, annoncée en juillet 2025, était initialement prévue pour lever 500 millions USD en émettant 5 millions d'actions à 100 USD chacune. En raison de l'intérêt marqué des investisseurs, Strategy a rapidement augmenté l'offre à 2 milliards USD, avec un prix de l'action d'environ 90 USD chacune. Les fonds collectés seront utilisés pour l'acquisition de Bitcoin et à des fins générales de l'entreprise, transformant effectivement le capital fiat des investisseurs en réserves numériques.
STRC offre à Strategy une source de financement à faible coût et flexible, tout en offrant aux investisseurs à la recherche de revenus un nouveau moyen d'obtenir des rendements soutenus par la stratégie de trésorerie Bitcoin de l'entreprise. Cela renforce également l'objectif plus large de Strategy : transformer son bilan en un moteur alimenté par Bitcoin qui continue d'attirer des capitaux et de les convertir en BTC.
Comment fonctionne STRC ?
Comment fonctionne le paiement mensuel des dividendes STRC | Source : Strategy
STRC est conçu pour offrir un revenu mensuel prévisible avec une stabilité des prix, tout en offrant à Strategy une manière flexible de lever des fonds pour l'achat de Bitcoin. Voici comment les mécanismes de STRC sont structurés pour y parvenir :
1. Taux de dividende flottant lié au SOFR
Chaque action de STRC verse des dividendes en espèces mensuels, initialement fixés à 9,00% par an sur la base d'une valeur de 100 $ par action. Cependant, le taux de dividende n'est pas fixe. Strategy peut l'ajuster chaque mois, l'augmenter pour attirer les investisseurs ou le réduire si le prix de l'action dépasse 100 $.
• Ces ajustements sont liés au SOFR (Taux de financement sécurisé au jour le jour), un indice de référence largement utilisé dans les marchés financiers.
• Il est important de noter que les réductions de dividendes sont limitées : Strategy ne peut pas réduire le taux de plus de 0,25% par mois ou le réduire en dessous du SOFR actuel, à moins que tous les dividendes précédents aient été payés.
2. Conçu pour être échangé près de la valeur nominale, comme un stablecoin synthétique
STRC est conçu pour rester proche de son prix d'émission de 100 $, tout comme un stablecoin.
• Strategy le fait en contrôlant le taux de dividende, en régulant le nombre d'actions vendues sur le marché et en utilisant son droit de racheter (rembourser) les actions à 101 $.
• Cette structure encourage le marché à traiter STRC comme un actif à faible volatilité générant des revenus, similaire à un fonds du marché monétaire, mais soutenu par des réserves de Bitcoin au lieu des bons du Trésor américain à court terme.
3. Dividendes cumulés
Si Strategy manque un paiement de dividendes, il ne sera pas perdu. Les dividendes non payés s'accumuleront et se capitaliseront mensuellement, ce qui signifie que les investisseurs recevront des intérêts sur tout paiement retardé. Ces dividendes non payés continueront de croître jusqu'à ce qu'ils soient entièrement payés, offrant une protection supplémentaire pour les détenteurs à long terme.
4. Fonctionnalités de Rachat & Liquidité
Les investisseurs disposent de voies claires vers la liquidité :
• Une fois que STRC est coté sur le Nasdaq ou une bourse similaire, Strategy peut racheter des actions à 101 $ plus les dividendes non payés.
• Les rachats partiels ne sont autorisés que si au moins 250 millions de dollars de STRC restent en circulation.
• En cas d'événements d'entreprise majeurs ou de changements fiscaux, Strategy peut également racheter toutes les actions en circulation.
• Si un « changement fondamental » survient, comme une fusion ou une vente, les investisseurs ont le droit d’obliger Strategy à racheter les actions au pair (100 $ plus les dividendes), offrant ainsi une protection supplémentaire contre les pertes.
Comment STRC s'intègre-t-il dans la structure de capital de Strategy
STRK, STRF, & STRD ont montré une excellente performance depuis leur lancement | Source : Strategy
STRC est la quatrième action privilégiée émise par Strategy, après les émissions précédentes de STRK, STRF et STRD, chacune adaptée à différents profils d'investisseurs dans le spectre des risques et des rendements. Par exemple, STRD a été conçu pour les investisseurs recherchant des rendements plus élevés avec un dividende de 10 %, tandis que STRF a offert plus de seniorité et de stabilité. En revanche, STRC vise à fournir une option à faible durée et à rendement élevé, avec des dividendes mensuels et une stabilité des prix autour de 100 $. Cela rend STRC particulièrement attrayant pour les investisseurs axés sur le revenu qui placent généralement leur capital dans des instruments similaires à l'argent liquide, comme les fonds du marché monétaire.
Les analystes décrivent la stratégie de capital de Strategy comme la construction d'une courbe de rendement soutenue par Bitcoin, utilisant chaque action privilégiée comme une couche pour attirer différents types de capital. STRC, avec son dividende annuel initial de 9 % et ses mécanismes de stablecoin synthétiques, représente l'extrémité la plus conservatrice de cette courbe. Elle est soutenue par les vastes réserves de Bitcoin de Strategy, avec plus de 607 000 BTC, ce qui donne aux investisseurs confiance dans la solidité de ses garanties. En offrant des titres avec différentes durées, rendements et seniorités, Strategy peut continuer à financer son accumulation de Bitcoin à des taux compétitifs, créant ainsi un cycle autorenforçant qui profite à la fois à sa structure de capital et à sa stratégie de trésorerie Bitcoin à long terme.
En quoi STRC se distingue-t-il des Bitcoin ETFs, des actions MSTR ou de l'achat direct de BTC ?
Bien que STRC, Bitcoin ETFs, les actions MSTR et le BTC spot offrent tous une forme d'exposition au Bitcoin, ils répondent à des besoins d'investisseurs très différents. STRC est principalement conçu pour ceux qui recherchent un revenu prévisible avec une faible volatilité, tout en bénéficiant de la stratégie d'accumulation de Bitcoin de Strategy. Contrairement aux Bitcoin ETFs spot, qui suivent passivement le prix du marché du BTC et ne versent pas de dividendes, STRC offre des paiements mensuels en espèces avec un rendement annuel initial de 9 %. Il vise également à maintenir son prix stable autour de 100 $ grâce à des ajustements du taux de dividende, ce que les ETFs ne peuvent pas faire.
Comparé à l'achat direct de Bitcoin, STRC ne vous donne pas la possession de BTC réel. Vous ne pourrez pas envoyer ou échanger l'actif sur la blockchain, mais vous éviterez également de traiter avec des clés privées, des portefeuilles cryptographiques ou des risques de autogestion. Pour les investisseurs traditionnels qui souhaitent une exposition au Bitcoin sans la complexité technique, STRC offre une alternative plus simple avec des revenus stables.
STRC diffère également considérablement des actions ordinaires de Strategy (MSTR). MSTR a tendance à négocier avec une forte volatilité, oscillant souvent davantage que le Bitcoin lui-même en raison de l'effet de levier et du sentiment général du marché boursier. STRC, quant à lui, est une action privilégiée conçue pour la stabilité et les revenus, et non pour l'appréciation du capital. Il est situé plus haut dans la structure du capital que les actions ordinaires et ne dilue pas la valeur des actionnaires de la même manière. Pour les investisseurs qui privilégient les rendements à la croissance et qui veulent moins de fluctuations de prix que les actions MSTR, STRC comble une lacune stratégique dans le portefeuille.
Quels sont les avantages d'investir dans STRC de Strategy ?
Graphique de performance des actifs annuels depuis le 10 août 2020 | Source : Strategy
STRC offre une combinaison unique de finances traditionnelles et d'exposition au Bitcoin, en faisant une option attrayante pour les investisseurs recherchant la stabilité, les rendements et un accès indirect aux marchés des cryptomonnaies, sans les complexités de la gestion des actifs numériques.
1. Attirer le capital de manière plus efficace : Avec les fonds de marché monétaire traditionnels et les bons du Trésor à court terme offrant des rendements d'environ 4%–5% à la mi-2025, STRC se distingue en offrant des rendements initiaux de 9%–10%. Strategy peut ajuster ces taux mensuellement pour rester compétitive, ce qui fait de STRC un véhicule flexible et attractif pour les investisseurs conservateurs recherchant des rendements plus élevés sur les liquidités inactives.
2. Offre une exposition au Bitcoin sans acheter sur le marché spot : Les investisseurs n'ont pas besoin d'acheter ou de stocker du Bitcoin pour profiter de sa croissance. En détenant du STRC, ils obtiennent une exposition indirecte à l'appréciation à long terme de Bitcoin grâce aux efforts d'accumulation continus de Strategy, tout en recevant des dividendes mensuels en espèces. Cela offre un point d'entrée à faible risque et générant des revenus dans l'écosystème crypto.
3. Renforce la boucle de rétroaction Bitcoin de Strategy : Les recettes provenant des ventes de STRC sont directement utilisées pour acheter du Bitcoin. À mesure que Strategy augmente ses avoirs en Bitcoin de plus de 607 000 BTC, la base de collatéral derrière toutes ses actions préférentielles, y compris STRC, devient plus solide. Cela crée une boucle de rétroaction positive où le nouveau capital renforce la position Bitcoin de l'entreprise, augmente la confiance des investisseurs et soutient le financement supplémentaire par le biais de futures émissions.
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Les risques potentiels et les considérations sur les actions Bitcoin STRC
Bien que STRC offre des rendements attrayants et une stabilité, il comporte certains risques. La capacité de Strategy à maintenir les paiements de dividendes peut dépendre de son accès continu aux marchés de capitaux, car son activité logicielle génère des flux de trésorerie libre limités. La structure de STRC est également complexe et implique des ajustements variables des dividendes liés à SOFR et à la discrétion de l'émetteur, ce qui peut être difficile à comprendre pleinement pour certains investisseurs. De plus, bien que STRC soit conçue pour être négociée autour de 100 $, la volatilité extrême du prix du Bitcoin peut affecter le sentiment des investisseurs et influencer les taux de dividendes nécessaires pour maintenir la stabilité des prix.
Réflexions finales
STRC représente une combinaison innovante de finances traditionnelles et de stratégie crypto : une action privilégiée perpétuelle conçue pour offrir un revenu stable, une stabilité des prix et une exposition indirecte à Bitcoin. En visant un prix de 100 $ et en offrant des dividendes mensuels ajustables, STRC fonctionne comme une alternative générant des rendements pour les équivalents en liquidités, tout en aidant Strategy à accroître sa réserve de Bitcoin.
Pour les investisseurs en quête de revenus qui souhaitent profiter du potentiel à long terme de Bitcoin sans détenir directement de cryptomonnaies, STRC offre une solution intermédiaire unique. Cependant, il est important de se rappeler que la performance de STRC dépend de la dynamique du marché, des tendances des prix du Bitcoin et de la capacité de Strategy à gérer les dividendes et les flux de capitaux. Comme pour tout instrument financier, les investisseurs doivent évaluer attentivement les risques et examiner les documents de l'offre avant de prendre une décision.