Le titre Circle (NYSE: CRCL) a reculé de 2,54% le 31 juillet pour clôturer à 62 $. En juillet, l’USDC a concentré 62% du volume total des stablecoins, soit 849 Md$, alors que le volume global a chuté de 1,77 T$ en juin à 1,36 T$ en juillet, selon des données de Visa. Le volume de l’USDC est lui aussi retombé depuis un record de 1,2 T$ en juin à 849 Md$. Ces chiffres traduisent un refroidissement à court terme de l’activité des stablecoins, susceptible de peser sur les anticipations de performance et le sentiment autour de Circle en tant qu’émetteur.

Circle a obtenu une charte de trust à objet limité délivrée par le New York Department of Financial Services (NYDFS), un nouveau jalon réglementaire après l’autorisation fédérale reçue plus tôt ce mois-ci auprès de l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Le 31 juillet, les fonds ARKK, ARKW et ARKF d’ARK Invest ont acheté au total près de 109,129 actions Circle pour environ 6.83 millions de dollars. L’approbation de l’OCC avait auparavant entraîné une hausse de 10% de l’action CRCL le 10 juillet. Circle a indiqué que ce nouveau cadre doit accompagner la transition progressive de l’émission de l’USDC vers son entité new-yorkaise.

Goldman Sachs, Barclays et Jefferies ont abaissé leurs objectifs de cours à 12 mois sur Robinhood (HOOD), l’objectif moyen passant de 137 dollars à 118 dollars. La révision intervient après la publication de solides résultats du T2, avec un chiffre d’affaires de 13,1 milliards de dollars et un BPA de 0,62 dollar, au-dessus des attentes du marché. En parallèle, les revenus liés aux cryptomonnaies ont chuté de 38% sur un an à 1 milliard de dollars, ce qui a alimenté des inquiétudes sur la durabilité de la croissance et a fait reculer l’action d’environ 4% en séance après Bourse. Avant l’ouverture le lendemain, le titre gagnait 0,94% à 90,68 dollars.

Le titre Coinbase (COIN) a cédé 2,22% le 22 juillet pour revenir à 171 $, alors que la probabilité d’adoption du projet de loi crypto CLARITY Act est retombée de 52% à 41%. Ce repli intervient après l’opposition de sénateurs démocrates à un compromis proposé par la Maison-Blanche, qui confierait l’application des dispositions d’éthique au Department of Justice plutôt qu’au State Attorney General. Malgré des signaux techniques plus favorables — franchissement de 170 $, CMF repassé en positif et ADX en hausse — l’incertitude réglementaire a pesé sur le sentiment de marché. Raymond James vise 158 $, citant des inquiétudes liées à la faiblesse des volumes au comptant.

ARK Invest a acheté environ 147 623 actions SPCX pour un total d’environ 18,3 millions de dollars, le 17 juillet, le jour où le titre a touché un nouveau plus bas depuis son IPO. Dans le même temps, la société a réduit son exposition à Robinhood en cédant plus de 26 000 actions. Cette séance est intervenue après l’annulation de dernière minute du lancement Starship Flight 13, en raison d’au moins deux moteurs Raptor du booster Super Heavy qui ne se sont pas allumés. SPCX a clôturé en baisse de 5,43% à 123,99 dollars, soit environ 35% sous son prix d’IPO de 135 dollars.

Le 17 juillet, Piero Cipollone, membre du directoire de la Banque centrale européenne, a averti que les stablecoins pourraient peser sur les dépôts bancaires et a appelé à accélérer le déploiement de l’euro numérique. Le même jour, des organisations bancaires américaines ont écrit au Sénat pour demander une révision de la section 404 du CLARITY Act afin d’interdire aux émetteurs de stablecoins d’offrir des rendements. Dans ce contexte, l’action Coinbase (COIN) a reculé à 157 $ et Circle (CRCL) a glissé à 60 $, touchant un plus bas sur six mois. Des analystes estiment que l’avancée du CLARITY Act et les prises de position des régulateurs constituent un facteur directement défavorable.

Des groupes bancaires, dont l’American Bankers Association, ont écrit aux dirigeants démocrate et républicain du Sénat pour dénoncer le flou de la section 404 du CLARITY Act sur les incitations de rendement des stablecoins. Ils estiment que cette ambiguïté pourrait pousser des déposants à quitter les petites et moyennes banques au profit de stablecoins rémunérés comme l’USDC émis par Circle. Dans ce contexte, l’action CRCL a perdu 2.22% en avant Bourse, passant sous un support clé à $62. Baird a abaissé son objectif de cours à $100 et a averti que le chiffre d’affaires du Q2 2026 pourrait être inférieur aux attentes.

Entre le 6 et le 12 juillet, Strategy, la société de Michael Saylor, a vendu 4,818,781 actions MSTR via son programme ATM, pour un produit net de 466,7 millions de dollars. Sur la même période, ses avoirs en Bitcoin sont restés inchangés à 843,775 BTC, sans nouvel achat. L’entreprise a également indiqué disposer de 3 milliards de dollars de trésorerie pour payer les dividendes des actions privilégiées STRC et les intérêts de sa dette. Dans ce contexte de recours continu au financement en actions et d’absence d’augmentation de ses BTC, le socle de crédit de STRC est contesté par le marché.

Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a vendu 375 000 actions HOOD, pour un montant d’environ 43,6 millions de dollars. Le directeur juridique Daniel Gallagher Jr. a cédé le même jour 10 000 actions, pour environ 1,1 million de dollars. Robinhood Ventures Fund I a également vendu plus tôt dans la semaine environ 21 294 parts de « beneficial interest ». Ces opérations interviennent après une hausse de 40% sur un mois et d’environ 80% sur quelques mois, et le titre a reculé de plus de 5% en séance après la publication.