Trading mata uang kripto telah berkembang jauh melampaui transaksi pasar spot sederhana. Saat ini, derivatif seperti perpetual futures mendominasi volume perdagangan, memungkinkan trader berspekulasi pada pergerakan harga tanpa tanggal kedaluwarsa. Kontrak ini bergantung pada tingkat pendanaan (funding rate) untuk menjaga harga futures tetap selaras dengan pasar spot.
Bagi sebagian besar trader, biaya pendanaan hanyalah biaya untuk mempertahankan posisi. Namun, bagi trader arbitrase, mereka menciptakan peluang. Dengan menggabungkan posisi spot dan futures secara terstruktur, trader dapat memperoleh penghasilan dari arbitrase tingkat pendanaan sambil menjaga eksposur mereka netral pasar. Strategi ini berfokus pada pengambilan pembayaran pendanaan yang dapat diprediksi daripada bertaruh pada arah harga.
Panduan ini menjelaskan bagaimana tingkat pendanaan bekerja, mengapa mereka berbeda di setiap exchange, strategi arbitrase paling umum, serta alat dan risiko yang terlibat, membantu trader memutuskan apakah metode ini sesuai dengan pendekatan trading mereka.
Apa Itu Arbitrase Tingkat Pendanaan?
Arbitrase tingkat pendanaan adalah strategi trading netral pasar yang menghasilkan keuntungan dari pembayaran pendanaan dalam kontrak futures perpetual. Tidak seperti futures tradisional, kontrak perpetual tidak memiliki tanggal kedaluwarsa. Untuk menjaga harganya tetap dekat dengan harga spot aset dasar, exchange menerapkan tingkat pendanaan, sebuah pembayaran berkala yang dipertukarkan antara trader yang memegang posisi long dan short.
Trader arbitrase memanfaatkan ini dengan memegang posisi yang saling mengimbangi: misalnya, membeli aset di pasar spot sementara short aset yang sama di perpetual futures. Posisi spot melindungi dari perubahan harga, sementara posisi futures menghasilkan pembayaran pendanaan. Dengan cara ini, keuntungan berasal dari pengumpulan biaya daripada memprediksi arah harga.
Sebagai contoh, jika Bitcoin diperdagangkan pada harga $100.000 dan tingkat pendanaan adalah +0,03%, membuka posisi long di pasar spot dan short futures Bitcoin dengan ukuran yang sama dan leverage minimal dapat menghasilkan sekitar $30 setiap 8 jam pada posisi $100.000. Meskipun kecil, pembayaran ini dapat terakumulasi menjadi pengembalian yang berarti seiring waktu, terutama dengan modal yang lebih besar atau otomatisasi.
Bagaimana Tingkat Pendanaan Bekerja dalam Perpetual Futures
Tingkat pendanaan di pasar perpetual futures BingX
Perpetual futures berbeda dari kontrak tradisional karena tidak memiliki tanggal kedaluwarsa. Untuk menjaga harga mereka tetap dekat dengan pasar spot, exchange menggunakan tingkat pendanaan, biaya kecil yang dipertukarkan langsung antara trader setiap beberapa jam.
• Tingkat pendanaan positif: Ketika perpetual futures diperdagangkan di atas harga spot, posisi long membayar posisi short. Arbitrase dapat membuka posisi long di pasar spot dan short pada perpetual futures. Posisi spot menyeimbangkan risiko harga, sementara posisi short menghasilkan pembayaran pendanaan.
• Tingkat pendanaan negatif: Ketika futures diperdagangkan di bawah spot, posisi short membayar posisi long. Dalam kasus ini, arbitrase menjual aset di spot dan membuka posisi long di perpetual futures untuk mengumpulkan biaya pendanaan.
Bagi trader arbitrase, pembayaran pendanaan reguler ini menciptakan arus kas yang dapat diprediksi yang dapat dipanen secara sistematis.
Mengapa Tingkat Pendanaan Berbeda di Setiap Exchange?
Tingkat pendanaan bervariasi di setiap exchange. Di BingX, tingkat pendanaan mungkin berbeda dari yang ada di exchange kecil dan menengah di seluruh dunia, menciptakan potensi peluang arbitrase. Beberapa faktor yang mendorong variasi tersebut:
• Likuiditas: Platform dengan lebih sedikit trader aktif mungkin menunjukkan kesenjangan yang lebih besar antara harga spot dan futures, menghasilkan tingkat pendanaan yang ekstrem.
• Perilaku Trader: Pada platform yang berfokus pada retail, posisi long atau short yang terlalu menggunakan leverage dapat mendorong tingkat ke satu arah.
• Volatilitas: Selama pergerakan pasar yang tajam, funding berayun cepat saat trader berbondong-bondong ke salah satu sisi pasar.
• Aturan Exchange: Setiap platform dapat menggunakan formula, interval, atau batas yang berbeda untuk menghitung pendanaan.
Contoh: Bayangkan perpetual Bitcoin diperdagangkan dengan tingkat pendanaan 0,04% di Exchange A tetapi hanya 0,01% di Exchange B. Seorang trader bisa short futures di A sambil long di B, mengantongi selisih tingkat 0,03% setiap siklus. Tentu saja, dalam praktiknya, biaya trading, kecepatan eksekusi, dan likuiditas harus diperhitungkan, karena ini dapat mengurangi atau bahkan membatalkan keuntungan.
Strategi Utama untuk Arbitrase Funding Rate
Arbitrase funding rate dapat diterapkan dengan cara yang berbeda, tergantung pada apakah rate-nya positif, negatif, atau bervariasi di seluruh bursa. Di bawah ini adalah tiga pendekatan paling umum yang digunakan para trader:
a) Funding Rate Positif: Long Spot, Short Futures
Ketika funding rate positif, posisi long membayar posisi short. Trader membeli aset di spot dan menjualnya (short) di perpetual futures.
Funding Rate Bitcoin - Sumber: coinglass
Misalnya, jika funding rate Bitcoin adalah +0.01% setiap 8 jam, seorang trader yang memegang BTC di spot dan menjual futures dalam ukuran yang sama akan mendapatkan pembayaran funding tanpa risiko harga.
Untuk memudahkan menemukan peluang ini, trader dapat memantau funding rate secara real-time di seluruh bursa menggunakan dashboard seperti yang ditunjukkan di atas.
Funding Rate Bitcoin - Sumber: coinglass
Misalnya, grafik tersebut menyoroti bahwa funding rate BTC baru-baru ini bervariasi dari 0.0081% di Binance hingga 0.0100% di Bybit. Dengan melacak perbedaan ini, trader dapat dengan cepat mengidentifikasi spread yang layak untuk diarbitrase dan memutuskan di mana harus membuka posisi yang berlawanan.
b) Funding Rate Negatif: Short Spot, Long Futures
Ketika rate negatif, posisi short membayar posisi long. Trader menjual aset di spot dan mengambil posisi long di perpetual futures. Misalnya, jika perpetual Ethereum diperdagangkan di bawah harga spot, menjual short ETH spot dan mengambil posisi long di futures akan mengumpulkan biaya funding sambil tetap netral terhadap pasar.
c) Arbitrase Funding Rate Lintas Bursa
Funding rate berbeda di seluruh platform. Trader dapat memegang posisi futures yang berlawanan di dua bursa untuk menangkap kesenjangan.
Misalnya, jika perpetual futures Bitcoin di Upbit menunjukkan funding rate yang tinggi sebesar +0.05%, sementara BingX mencantumkan kontrak yang sama hanya di +0.01%, seorang trader dapat menjual short futures BTC di Upbit dan mengambil posisi long di BingX. Pengaturan ini memungkinkan trader untuk menangkap perbedaan 0.04%, terlepas dari apakah harga BTC naik atau turun.
Strategi-strategi ini paling efektif bila digabungkan dengan modal yang cukup, eksekusi yang andal, dan pemantauan biaya serta kondisi pasar yang berkelanjutan.
Platform dan Alat Terbaik untuk Arbitrase Funding Rate
Berhasil mengeksekusi arbitrase funding rate membutuhkan akses ke pasar yang likuid dan seperangkat alat yang tepat. Karena keuntungan sering kali berasal dari perbedaan kecil, kecepatan dan keandalan sangat penting.
• Bursa: Bursa besar dan likuid dengan pasar perpetual futures yang aktif adalah tempat terbaik untuk menjalankan strategi ini. Trader biasanya memilih platform yang menawarkan struktur funding yang transparan dan kontrol risiko yang kuat.
• Alat Data: Agregator seperti Coinglass atau dashboard serupa menyediakan data funding rate real-time, membantu trader dengan cepat melihat perbedaan di berbagai pasar.
• Perangkat Lunak Otomasi: Manajer portofolio dan bot trading memungkinkan pengguna untuk mengeksekusi posisi lindung nilai secara instan, mengurangi risiko slippage atau peluang yang terlewatkan.
• Platform Analitik: Alat seperti TradingView atau layanan analitik blockchain membantu memantau volatilitas, open interest, dan sentimen pasar yang lebih luas, yang semuanya memengaruhi funding rate.
Dalam praktiknya, sebagian besar trader menggabungkan setidaknya satu bursa yang andal dengan alat otomatis dan umpan data langsung. Campuran ini memungkinkan mereka untuk mengidentifikasi pengaturan yang menguntungkan lebih cepat dan bertindak sebelum kondisi berubah.
Cara Memulai sebagai Trader
Arbitrase funding rate mungkin terdengar canggih, tetapi pemula dapat mendekatinya langkah demi langkah. Persiapan, trading uji coba kecil, dan penskalaan bertahap adalah kunci kesuksesan.
Pilih Bursa: Buka akun di bursa spot dan derivatif. Platform seperti BingX, yang menyediakan akses ke pasar spot dan perpetual futures yang likuid, membuatnya lebih mudah untuk mengelola posisi lindung nilai di satu tempat.
Danai Akun: Deposit stablecoin seperti USDT atau USDC. Di BingX, akun margin memungkinkan manajemen jaminan yang fleksibel untuk mengurangi risiko likuidasi.
Lacak Funding Rate: Gunakan dashboard atau data dalam platform BingX untuk memantau funding rate secara real-time dan mengidentifikasi aset yang menawarkan peluang terbaik.
Buka posisi lindung nilai: Masukkan posisi yang sama dan berlawanan — posisi long spot dan short futures saat Funding Rate positif, atau sebaliknya saat negatif.
Kelola agunan: Periksa saldo margin secara teratur, terutama selama ayunan yang volatil, untuk memastikan posisi tetap aman.
Otomatisasi bila memungkinkan: Untuk efisiensi yang lebih besar, hubungkan API atau bot trading untuk mengeksekusi posisi lindung nilai secara otomatis. Ini meminimalkan kesalahan manusia dan menangkap peluang lebih cepat. BingX mendukung konektivitas API, memungkinkan trader untuk menyebarkan bot yang mengeksekusi arbitrase secara instan sambil mengurangi slippage.
Memulai dari yang kecil dan meningkatkan skala secara perlahan memungkinkan trader untuk membangun kepercayaan diri sebelum menginvestasikan modal dalam jumlah yang lebih besar.
Apakah Arbitrase Funding Rate Menguntungkan sebagai Strategi Trading?
Arbitrase Funding Rate bisa menguntungkan, tetapi pengembalian sangat bervariasi tergantung pada kondisi pasar. Selama fase bullish, ketika Perpetual Futures sering diperdagangkan dengan premi, Funding Rate positif dapat naik menjadi 0,05-0,2% setiap 8 jam.
Ini dapat diterjemahkan menjadi imbal hasil tahunan dua digit jika dikelola dengan baik. Dalam fase bearish, Funding Rate negatif dapat menawarkan peluang serupa di sisi yang berlawanan.
Di pasar yang lebih tenang, pengembalian dapat menyusut hingga mendekati nol saat funding stabil dan persaingan meningkat. Inilah sebabnya mengapa sebagian besar arbitrase yang sukses memantau beberapa aset dan bursa, meningkatkan modal mereka ketika peluang kuat dan mengurangi eksposur ketika kondisi mereda.
Apa Saja Biaya, Risiko, dan Tantangan dalam Arbitrase Rate?
Arbitrase Funding Rate membantu mengurangi eksposur ke arah pasar, tetapi tidak bebas risiko. Trader harus memperhitungkan biaya dan tantangan operasional yang dapat memengaruhi pengembalian secara signifikan:
• Biaya Trading dan Transfer: Biaya trading dan transfer dapat dengan cepat mengikis keuntungan, terutama saat spread mengetat dengan lebih banyak peserta.
• Risiko Likuiditas dan Eksekusi: Slippage, buku pesanan yang tipis, dan keterlambatan dalam menempatkan kedua kaki trading dapat membuat lindung nilai tidak menguntungkan.
• Tekanan Margin dan Likuidasi: Bahkan posisi lindung nilai dapat dilikuidasi jika persyaratan margin tidak dipertahankan selama ayunan tajam.
• Risiko Keandalan Bursa: Pemadaman, pembekuan, atau insolvensi di platform terpusat dapat membuat dana terperangkap.
• Hambatan Regulasi dan Kepatuhan: Aturan KYC/AML yang ketat berlaku. Tanpa akun terverifikasi, mengeksekusi arbitrase lintas bursa hampir tidak mungkin.
Arbitrase tetap menjadi strategi presisi; trader yang sukses mengelola risiko ini dengan hati-hati alih-alih menganggap pendapatan dana adalah uang gratis.
Kesimpulan
Arbitrase Funding Rate memberi trader cara untuk mendapatkan penghasilan dari Perpetual Futures tanpa mengambil taruhan arah yang besar. Dengan menggabungkan posisi spot dan futures, strategi ini berfokus pada pembayaran pendanaan yang dapat diprediksi daripada spekulasi harga. Ini dapat memberikan pengembalian yang stabil selama pasar yang volatil, terutama ketika Funding Rate ekstrem.
Namun, itu tidak tanpa tantangan, biaya, keterlambatan eksekusi, masalah likuiditas, dan penyusutan spread harus dikelola dengan hati-hati. Keberhasilan bergantung pada disiplin, platform yang andal, dan kontrol risiko yang kuat. Untuk trader yang mempersiapkan diri dengan baik dan bertindak secara efisien, arbitrase Funding Rate dapat menjadi tambahan yang berharga untuk pendekatan trading yang terdiversifikasi.
Artikel Terkait
FAQ tentang Arbitrase Funding Rate
1. Apakah arbitrase Funding Rate bebas risiko?
Tidak. Meskipun mengurangi eksposur ke arah harga, risiko seperti pemadaman bursa, likuidasi, dan slippage masih ada. Manajemen risiko yang tepat sangat penting.
2. Berapa banyak yang bisa saya dapatkan dari arbitrase Funding Rate?
Pengembalian tergantung pada kondisi pasar. Dalam periode volatil, imbal hasil tahunan dapat mencapai dua digit, sementara di pasar yang lebih tenang, keuntungan dapat menyusut mendekati nol.
3. Apakah saya membutuhkan modal besar untuk memulai?
Tidak harus. Beberapa trader memulai dengan beberapa ratus dolar, tetapi saldo yang lebih besar biasanya membuat spread pendanaan kecil lebih berharga setelah biaya.
4. Apakah arbitrase Funding Rate dapat diotomatisasi?
Ya. Banyak trader menggunakan bot atau API untuk memantau rate dan membuka posisi lindung nilai secara instan. Otomatisasi mengurangi penundaan dan membantu menangkap peluang yang cepat berlalu.
5. Aset mana yang menawarkan peluang arbitrase terbaik?
Koin yang sangat likuid seperti Bitcoin dan Ethereum sering kali menyediakan pengaturan yang paling stabil. Namun, altcoin dengan ayunan funding yang ekstrem terkadang dapat memberikan spread yang lebih tinggi.
