Il panorama della finanza decentralizzata (DeFi) ha subito una trasformazione drammatica nel 2025, con i protocolli derivati che emergono come la spina dorsale dell'infrastruttura di trading on-chain. Secondo CoinGecko, nell'ultimo anno, la capitalizzazione di mercato del settore è aumentata del 654%, passando da circa 2,5 miliardi di dollari nell'ottobre 2024 a quasi 18,9 miliardi di dollari entro la fine di agosto 2025. Di questo, i protocolli perpetui rappresentano più di 17,9 miliardi di dollari, sottolineando il loro ruolo centrale nei derivati decentralizzati.
Fonte: CoinGecko
Ciò che rende notevole questa impennata è come superi di gran lunga la crescita in altri segmenti DeFi. Mentre il liquid staking e il lending si sono espansi costantemente, e la capitalizzazione di mercato complessiva dei token DeFi è cresciuta di circa il 40% anno su anno, i derivati sono aumentati più di sei volte nello stesso periodo. Questo colloca i protocolli derivati tra i segmenti in più rapida crescita nella DeFi, segnalando un cambiamento strutturale mentre i trader si affidano sempre più ai perpetual on-chain per leva, copertura e liquidità.
Cos'è un DEX Perpetual (Perp DEX) e Come Funziona?
Un DEX Perpetual, o Exchange Decentralizzato Perpetual, è una piattaforma decentralizzata che consente agli utenti di scambiare contratti il cui valore deriva da asset sottostanti come Bitcoin, Ethereum o stablecoin senza possederli direttamente. Invece di acquistare o vendere i token stessi, i trader utilizzano i futures perpetui per speculare sui movimenti di prezzo, coprire il rischio o ottenere un'esposizione con leva.
Il contratto perpetual, o perp, è il design più comune. A differenza dei futures tradizionali, non ha data di scadenza. Per mantenere i prezzi perp allineati con i mercati spot, queste piattaforme utilizzano un meccanismo di tasso di finanziamento, dove i trader su un lato del mercato (long o short) pagano periodicamente l'altro a seconda delle condizioni di mercato. Poiché operano su contratti smart, i DEX perpetui eseguono trade in modo trasparente, consentono agli utenti di mantenere la custodia dei propri asset e regolano le transazioni in modo permissionless.
In pratica, i trader si connettono tramite portafogli crypto, depositano collateral come USDC o ETH, e aprono posizioni con leva. Dietro le quinte, i DEX perpetui si basano su componenti come book di ordini decentralizzati o automated market maker (AMM), feed oracle per fornire dati di prezzo affidabili e motori di liquidazione per gestire il rischio. Il risultato è un sistema di trading che rispecchia i mercati tradizionali dei derivati ma funziona completamente on-chain, disponibile globalmente, 24/7, senza intermediari.
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Cosa Guida la Crescita dei Protocolli Derivati Perpetual nel 2025?
La crescita esplosiva ha reso i protocolli derivati impossibili da ignorare, ma la loro importanza nel 2025 va oltre i numeri. Dal dominio di Hyperliquid all'ascesa di sfidanti come MYX e Aster, allo spettacolo guidato dalle whale e all'innovazione rapida, diverse forze hanno reso i derivati il nucleo dell'infrastruttura di trading della DeFi.
1. La Crescita di Hyperliquid Stimola l'Innovazione tra i DEX Perpetual
Dai dati di DefiLlama, entro agosto 2025, Hyperliquid dominava il mercato dei perpetual decentralizzati con una quota di mercato del 70-80%, gestendo oltre 350 miliardi di dollari di volume mensile e spesso superando i 30 miliardi di dollari al giorno. I ricavi della piattaforma sono saliti oltre i 100 milioni di dollari al mese, stabilendo un nuovo standard nell'efficienza del capitale.
Nel frattempo, MYX Finance è avanzata rapidamente con oltre 9 miliardi di dollari di volume mensile, e Aster ha fatto da pioniere offrendo perpetual su azioni 24/7 insieme a una leva fino a 1001×, spingendo il suo volume di trading cumulativo oltre i 408 miliardi di dollari. Queste cifre illustrano come l'ascesa di Hyperliquid abbia ridefinito ciò che i protocolli perpetual devono fornire e come gli sfidanti stiano innovando in risposta.
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Il volume di trading cumulativo sui perp di Hyperliquid ha raggiunto l'incredibile cifra di 2,5T$ | Fonte: DefiLlama
2. Il Drama delle Whale Ha Reso i Derivati On-Chain uno Spettacolo
I trader di alto profilo su Hyperliquid hanno alimentato una nuova ondata di attenzione durante tutto il 2025. Nel maggio 2025, James Wynn ha fatto notizia dopo aver perso 1,24 milioni di dollari su una scommessa da 1,28 milioni di dollari, prelevando solo circa 33.000 dollari prima di disattivare i suoi account social. Nel luglio 2025, il trader noto come The White Whale ha raggiunto la vetta della classifica di Hyperliquid con oltre 50 milioni di dollari di profitti in soli 30 giorni.
Nello stesso periodo, Machi Big Brother (Jeffrey Huang) ha attirato l'attenzione dopo aver depositato 6 milioni di USDC a maggio e aver raggiunto un tasso di vincita del 92,11% su 76 trade, con il valore non realizzato del suo account che ha raggiunto il picco di 35 milioni di dollari prima di scendere sotto i 3 milioni di dollari ad agosto durante una correzione del mercato. Questi drammi trasparenti e on-chain continuano ad alimentare le discussioni della community e ad attirare nuovi trader nei mercati perpetual.
3. L'Innovazione nei Derivati Ora Compete con i CEX
I DEX perpetual stanno fornendo una qualità di esecuzione che rivaleggia con gli exchange centralizzati (CEX). Hyperliquid supporta finalità sub-secondo, fino a 100.000 ordini al secondo e trading senza gas con tipi di ordini on-chain avanzati. Questo livello di performance ha spinto i derivati oltre i DEX spot basati su AMM e i protocolli di lending, posizionandoli come il livello più avanzato di esecuzione DeFi.
Il cambiamento è visibile anche a livello di quota di mercato: secondo Grayscale e CoinMetrics, i DEX rappresentavano solo circa l'1% del trading perpetual globale nel 2022, ma entro la metà del 2025 catturano costantemente il 4-6%. In altre parole, quasi uno su venti contratti perpetual nel mondo viene ora eseguito su una piattaforma decentralizzata, un salto notevole che sottolinea come l'innovazione nei derivati abbia trasformato i DEX in veri concorrenti dei CEX.
Fonte: Report di Ricerca Grayscale - DEX Appeal: The Rise of Decentralized Exchanges
Principali Piattaforme DEX Perpetual da Conoscere nel 2025
Una manciata di piattaforme definisce la frontiera dei derivati on-chain nel 2025. Dai giocatori dominanti che stabiliscono il ritmo agli sfidanti in rapida ascesa che testano nuovi modelli, questi exchange evidenziano dove sta andando il trading perpetual.
1. Hyperliquid (HYPE) - Exchange Perpetual su Layer-1 Personalizzato
Fonte: Hyperliquid Foundation
Entro agosto 2025, Hyperliquid (HYPE) comanda l'80% della quota di mercato dei contratti perpetual decentralizzati, elaborando 357 miliardi di dollari di volume mensile di trading derivati con volumi giornalieri che ora superano i 30 miliardi di dollari. Il protocollo ha raggiunto traguardi infrastrutturali notevoli, supportando fino a 200.000 ordini al secondo con tempi di blocco sub-secondo mantenendo un uptime del 99,99%.
Hyperliquid opera attraverso un sistema a doppio strato che combina HyperCore (Layer-1 personalizzato) con HyperEVM (strato compatibile EVM) per un'integrazione DeFi senza soluzione di continuità. L'approccio community-first della piattaforma ha allocato il 70% dei token agli utenti senza coinvolgimento di venture capital, mentre il suo modello deflazionistico brucia il 97% delle commissioni di trading per ridurre l'offerta di token. Questa combinazione di infrastruttura all'avanguardia, operazioni trasparenti e tokenomics focalizzate sull'utente ha creato una forte fedeltà della community e una crescita sostenibile nel mercato del trading perpetual.
2. dYdX (DYDX) - Exchange Perpetual su Cosmos
Fonte: dYdX
Il TVL della piattaforma di oltre 1 miliardo di dollari e il volume di trading giornaliero di 2,8 miliardi di dollari riflettono il suo dominio nei derivati, con dYdX Chain che rimane stabile mentre la piattaforma si prepara per aggiornamenti importanti inclusa l'integrazione del trading spot e il trading basato su Telegram in lancio a settembre 2025. Il modello di governance della community del protocollo continua ad evolversi, con il 25% delle commissioni del protocollo allocate per il riacquisto di token.
dYdX (DYDX) si è spostata da Ethereum alla propria blockchain su Cosmos, consentendo la piena decentralizzazione con transazioni più veloci e capacità maggiore rispetto alle tradizionali soluzioni Layer 1 o Layer 2. La piattaforma offre oltre 220 mercati con leva fino a 50x, supportando depositi da sei blockchain principali inclusi Ethereum e Arbitrum. Con funzionalità di trading avanzate e infrastruttura di livello istituzionale, dYdX serve trader sofisticati che cercano funzionalità di exchange centralizzato con sicurezza e trasparenza decentralizzate.
3. MYX Finance (MYX) - Exchange Perpetual su BNB Chain/Linea
Fonte: MYX Finance
MYX Finance (MYX) ha raggiunto un valore totale bloccato (TVL) di oltre 25 milioni di dollari con una crescita di quasi 10x da marzo 2025, affermandosi come il protocollo di derivati decentralizzati dominante su Binance Smart Chain con 342,78 milioni di dollari di volume perpetual. Il protocollo ha elaborato oltre 200.000 indirizzi di trading unici su Linea e BNB Chain, dimostrando una forte adozione attraverso ecosistemi multipli.
MYX Finance utilizza il suo Meccanismo Pool di Corrispondenza (MPM) per eliminare lo slittamento abbinando internamente posizioni long e short, raggiungendo un'efficienza del capitale fino a 125x mantenendo zero slittamento. La piattaforma offre futures perpetui con margine USDC con leva fino a 50x e presenta trading cross-chain che consente agli utenti di fare trading da qualsiasi blockchain supportata senza fare bridge degli asset. L'attenzione di MYX sull'esperienza utente include transazioni senza gas e onboarding semplificato, rendendola accessibile sia agli utenti della finanza tradizionale che ai nativi DeFi.
4. Drift Protocol (DRIFT) - Exchange Perpetual su Solana
Fonte: Drift Protocol
Drift Protocol (DRIFT) è il più grande exchange di futures perpetui open-source costruito su Solana, con oltre 24 miliardi di dollari di volume di trading cumulativo, 300+ milioni di dollari di TVL e 180.000+ utenti. Il protocollo sfrutta la finalità di 100 millisecondi di Solana per fornire trading senza soluzione di continuità e opportunità di rendimento con alto throughput di transazioni e commissioni ultra-basse.
Drift offre trading completo con futures perpetui fino a 101x di leva, trading spot fino a 5x di leva e swap di token, tutto alimentato dalla blockchain veloce di Solana. Il sistema cross-margin della piattaforma consente agli utenti di utilizzare qualsiasi token come collateral guadagnando automaticamente rendimento sui depositi, con ordini riempiti istantaneamente attraverso il suo meccanismo di liquidità JIT. Drift supporta anche il trading di token pre-lancio e integra Pyth Network per prezzi accurati, rendendola una destinazione di trading completa sia per utenti retail que istituzionali su Solana.
5. Aster (ASTER) - Exchange Perpetual su BNB Chain/Arbitrum
Fonte: Aster DEX
Aster (ASTER) è una piattaforma di futures perpetui e rendimento di nuova generazione nata dalla fusione di Astherus e APX Finance. Costruita per operare senza problemi attraverso sette catene EVM e Solana, Aster ha elaborato oltre 650 miliardi di dollari di volume di trading cumulativo, accumulato più di 450 milioni di dollari di TVL e attirato oltre 350.000 wallet attivi. Il protocollo combina trading perpetual, strategie di rendimento strutturate e accesso cross-chain non custodiale in un'unica piattaforma, enfatizzando il coinvolgimento degli utenti con oltre la metà della sua offerta totale di token allocata alla community attraverso ricompense di trading, incentivi di staking e airdrop multi-fase.
Il Token Generation Event (TGE) di $ASTER del 17 settembre 2025 ha segnato una pietra miliare importante come il primo progetto lanciato sulla piattaforma CMC Launch di CoinMarketCap, distribuendo 704 milioni di token ASTER nella Fase 2 del suo airdrop. Dopo il TGE, il prezzo di ASTER è salito di oltre il 500% in 24 ore, raggiungendo brevemente un massimo storico di $2,41 il 24 settembre, prima di consolidarsi vicino a $1,20 entro la fine di settembre 2025, con volumi di trading giornalieri che superavano i 600 milioni di dollari. Secondo l'aggiornamento di fine settembre di Aster, il protocollo ha catturato circa il 20% della quota di mercato globale dei DEX perpetual, affermandosi tra i primi tre exchange di derivati decentralizzati a livello mondiale.
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6. Jupiter (JUP) - Exchange Perpetual su Solana
Fonte: Jupiter Perps
Jupiter Perps si è affermato come l'exchange di futures perpetui dominante di Solana, elaborando oltre 294 miliardi di dollari di volume di trading cumulativo e raggiungendo il 66% di quota di mercato dell'attività derivati di Solana. Nonostante offra solo tre coppie di trading, SOL, wBTC, ETH, il protocollo ha generato 32 miliardi di dollari di volume entro due mesi dal lancio beta, producendo 50 milioni di dollari di commissioni mantenendo tassi di crescita mensili superiori al 46% nei volumi e al 40% nelle commissioni. La piattaforma serve oltre 7.000 indirizzi attivi giornalieri, dimostrando un'efficienza del capitale notevole che rivaleggia con i concorrenti affermati.
Jupiter Perps opera come parte dell'ecosistema DeFi più ampio di Jupiter, che include l'aggregatore DEX leader di Solana, trading spot e piattaforma memecoin APE, gestendo collettivamente 2,5 miliardi di dollari di TVL e 93 miliardi di dollari di volume mensile. La piattaforma offre leva fino a 150x attraverso il suo modello di liquidità basato su LP, dove gli utenti possono fare trading con zero slittamento utilizzando qualsiasi token Solana come collateral. La posizione di Jupiter come gateway DeFi principale di Solana, combinata con i piani di espansione oltre le tre coppie di trading, la posiziona per catturare una quota di mercato significativa mentre il trading di derivati continua a crescere attraverso le reti blockchain.
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7. GMX (GMX) - Exchange Perpetual su Arbitrum/Avalanche/Solana
Fonte: GMX
GMX ha facilitato quasi 300 miliardi di volume di trading dal 2021, con il protocollo che ha generato circa 100-200 milioni di dollari di commissioni in due anni e mantenuto oltre 450 milioni di dollari di valore totale bloccato attraverso i suoi deployment. La piattaforma ha ricevuto il più grande grant di incentivi di Arbitrum di 12 milioni di token ARB, dimostrando il supporto dell'ecosistema per la sua crescita.
GMX opera sia come exchange perpetual per i trader che come fondo indice crypto per i fornitori di liquidità, con tutti gli asset messi insieme in pool dove profitti e perdite dipendono dalla performance netta dei trader. La piattaforma consente leva fino a 100x con slittamento minimo e serve come infrastruttura di base per oltre 80 integrazioni dell'ecosistema. L'espansione di GMX a Solana nel 2025 e le prossime funzionalità, incluse transazioni senza gas e funzionalità cross-chain, la posizionano come una pietra angolare dell'infrastruttura DeFi multi-chain.
8. Avantis (AVNT) – Trading Perpetual e Sintetico su Base
Avantis (AVNT) è una piattaforma di perpetual decentralizzati e asset sintetici costruita sulla rete Base, che offre esposizione sia ai mercati crypto che a quelli del mondo reale come forex, materie prime e azioni. Introduce un'architettura basata su vault che consente ai trader di prendere leva fino a 500× mentre i fornitori di liquidità guadagnano rendimento da commissioni di finanziamento e performance del vault. Dal lancio nel settembre 2025, Avantis ha rapidamente guadagnato trazione con i trader che cercano esecuzione a basse commissioni, alta velocità e prezzi trasparenti.
Il token nativo AVNT alimenta governance, staking e ricompense dell'ecosistema. Su un'offerta totale di 1 miliardo, circa 520 milioni di AVNT sono riservati per incentivi della community, inclusi rimborsi di trading e programmi di staking. La prima campagna airdrop ha distribuito 30 milioni di AVNT a circa 48.000 indirizzi idonei su Base, guidando l'adozione precoce e il bootstrap della liquidità. AVNT è ora quotato su diversi exchange, con una capitalizzazione di mercato di circa 185 milioni di dollari e un volume di trading di 24 ore vicino ai 48 milioni di dollari a fine settembre 2025.
9. Astros (ASTROS) – DEX Perpetual su Sui
Data TGE $ASTRO da annunciare.
Astro è una nuova piattaforma di trading perpetual sviluppata da NAVI Protocol e costruita sulla blockchain Sui. Progettata attorno alla finalità veloce delle transazioni di Sui, Astro integra un book di ordini on-chain, routing di liquidità profonda e funzionalità cross-margin mirate ai trader di livello istituzionale. La piattaforma si concentra su scalabilità e commissioni basse, combinando l'infrastruttura di lending di NAVI con il layer derivati di Astro per fornire un riutilizzo efficiente del capitale tra entrambi i protocolli.
Da quando è entrata nella sua beta pubblica alla fine del Q3 2025, Astro ha elaborato oltre 300 milioni di dollari di volume di trading e ha attirato liquidità precoce sia da utenti nativi Sui che EVM attraverso il supporto di bridge cross-chain. Il prossimo token ASTRO governerà incentivi di trading, rimborsi di commissioni e distribuzione del tesoro del protocollo. Con il supporto di NAVI e la crescente spinta dell'ecosistema Sui, Astro si sta posizionando come uno dei primi DEX perpetual principali per stabilire una base sostenibile oltre le catene compatibili con Ethereum.
Come Fare Trading di Token di Protocolli Perpetual su BingX
I token di protocolli perpetual sono al centro della DeFi nel 2025, mentre i trader cercano di catturare l'esposizione alle piattaforme che guidano la crescita dei derivati on-chain. BingX rende semplice accedere a questi token attraverso i suoi mercati spot e futures, mentre BingX AI fornisce insights in tempo reale per guidare decisioni di trading più intelligenti.
Fonte: Mercato Spot HYPE/USDT di BingX
Passo 1: Trova la Tua Coppia di Trading
Cerca il token del protocollo perpetual che vuoi scambiare (ad esempio, HYPE/USDT, DYDX/USDT, o GMX/USDT) su BingX. Scegli il mercato spot di BingX per la proprietà diretta o passa ai mercati futures se vuoi un'esposizione con leva.
Passo 2: Analizza con BingX AI
Clicca sull'icona AI nella pagina di trading per accedere a BingX AI. Lo strumento evidenzia trend di prezzo, livelli di supporto e resistenza e segnali di mercato, aiutandoti a valutare i tuoi punti di entrata e uscita più efficacemente.
Leggi di più: Come Usare BingX AI? Una Guida per Principianti al Trading di Crypto con Assistente AI
Passo 3: Esegui e Monitora il Tuo Trade
Piazza un ordine di mercato per un'esecuzione istantanea o un ordine limite per impostare il tuo prezzo di entrata desiderato. Continua a monitorare BingX AI per aggiornamenti mentre le condizioni di mercato evolvono, così puoi regolare la tua posizione di conseguenza.
Con BingX e BingX AI, il trading di token di protocolli perpetual diventa più accessibile e guidato dai dati, sia che tu stia costruendo una posizione a lungo termine nel settore in più rapida crescita della DeFi o approfittando della volatilità a breve termine.
Considerazioni Finali: La Strada Avanti per i Protocolli Perpetual
L'ascesa dei DEX perpetual derivati nel 2025 segna più di una tendenza passeggera. Segnala un cambiamento strutturale nel modo in cui i trader accedono alla leva, gestiscono il rischio e speculano on-chain. Con volumi cumulativi già nei trilioni e quota di mercato che sta costantemente erodendo il dominio dei CEX, i protocolli perpetual stanno diventando uno strato fondamentale della DeFi.
Guardando avanti, la competizione probabilmente si intensificherà. I giocatori dominanti come Hyperliquid continueranno a stabilire il ritmo, mentre sfidanti come MYX e Aster spingono i confini con nuovi prodotti, leva più alta e design di mercato innovativi. Allo stesso tempo, i regolatori stanno iniziando a prestare maggiore attenzione ai derivati decentralizzati, il che potrebbe modellare come queste piattaforme evolvono.
Secondo Grayscale e CoinMetrics, i DEX perpetual sono cresciuti da circa l'1% del trading perpetual globale nel 2022 al 4-6% entro la metà del 2025. Questa crescita costante mostra che i derivati decentralizzati stanno guadagnando trazione duratura e sono posizionati per catturare una quota ancora maggiore dei mercati globali andando avanti.