Майнинг ликвидности прошел долгий путь от простых стимулов. То, что началось в 2020 году как способ повышения ликвидности, сегодня является одним из важнейших двигателей децентрализованных финансов (DeFi), сочетающим пассивный доход с владением сообществом.
Его влияние измеримо. Один только Uniswap с 2018 года выплатил поставщикам ликвидности более 4,8 млрд долларов в виде комиссий, распределяя миллионы долларов вознаграждений ежедневно. PancakeSwap вернул своему сообществу около 3,3 млрд долларов с 2020 года, в то время как вкладчики Aave заработали примерно 1,45 млрд долларов за счет процентов по кредитам и комиссий. Только на децентрализованных биржах (DEX) распределение торговых комиссий с 2020 года оценивается в 7–8 млрд долларов, что закрепляет за майнингом ликвидности звание одного из крупнейших механизмов распределения богатства в криптовалюте.
К 2025 году майнинг ликвидности уже не будет краткосрочным экспериментом. Он превратился в структурный столп DeFi, обеспечивающий ликвидность бирж, стейблкоинов и протоколов кредитования, а также предоставляющий участникам стабильное вознаграждение, соответствующее протоколу.
Что такое майнинг ликвидности и как он работает?
Майнинг ликвидности — это процесс предоставления активов в пул ликвидности на децентрализованной бирже (DEX) или кредитной платформе. Эти пулы заменяют книги заказов, используемые на традиционных рынках, позволяя пользователям обменивать или брать активы непосредственно из общих резервов.
Когда вы вносите токены в пул, вы получаете токены поставщика ликвидности (LP), которые представляют вашу долю в пуле. Эти LP-токены можно позже обменять на ваш первоначальный депозит плюс любые заработанные вознаграждения. Вознаграждения обычно поступают из трех источников:
• Торговые комиссии, уплачиваемые пользователями, обменивающими активы в пуле.
• Процентные платежи на платформах кредитования и заимствования.
• Нативные или управляющие токены, распределяемые протоколом для стимулирования участия.
Этот механизм поддерживает ликвидность децентрализованных рынков, предоставляя участникам возможность получать пассивный доход. Он стал краеугольным камнем DeFi, потому что он согласовывает стимулы как для протоколов, которые нуждаются в ликвидности, так и для пользователей, которые хотят получить доход.
5 основных типов пулов ликвидности в DeFi и как они работают
Пулы ликвидности — это основа децентрализованных финансов, но не все пулы служат одной и той же цели. Каждый тип разработан с различными механизмами, рисками и вознаграждениями, предоставляя поставщикам ликвидности широкий спектр вариантов в зависимости от их стратегии. Основные категории включают:
1. Пулы автоматического маркет-мейкера (AMM): Их можно найти на децентрализованных биржах, таких как Uniswap, Balancer или PancakeSwap. Эти пулы позволяют обменивать токены напрямую между активами без книг заказов, используя алгоритмы для установления цен. Поставщики ликвидности получают долю торговых комиссий.
2. Пулы стейблкоинов: Созданы для таких активов, как USDT, USDC или DAI. Эти пулы минимизируют волатильность цен, предлагая более низкую, но более стабильную доходность. Curve — самый известный пример, специализирующийся на эффективных обменах стейблкоинов с минимальным проскальзыванием.
3. Пулы кредитования: Предлагаются такими платформами, как Aave и Compound. Пользователи вносят токены в общий пул, из которого заемщики могут брать средства, предоставляя залог. Поставщики ликвидности получают проценты от своих депозитов, поддерживая при этом кредитную деятельность.
4. Пулы агрегаторов доходности: Платформы, такие как Yearn Finance или Beefy Finance, автоматизируют стратегии получения дохода. Они перемещают активы между различными протоколами, чтобы максимизировать прибыль, что делает их популярными среди пользователей, которые предпочитают «пассивный» подход.
5. Специализированные или поощрительные пулы: Распространены в новых экосистемах и сетях уровня 2. Эти пулы часто предоставляют дополнительные вознаграждения, такие как управляющие токены, стимулы для рестейкинга или специфические для экосистемы преимущества, чтобы поощрять долгосрочное предоставление ликвидности.
7 лучших платформ для майнинга ликвидности в 2025 году
Выбор правильной платформы критически важен для поставщиков ликвидности. Лучшие варианты сочетают в себе широкое признание на рынке, надежную безопасность и устойчивые структуры вознаграждений. В 2025 году несколько протоколов выделяются как лидеры в пулах AMM, стейблкоинов, кредитования и агрегаторов доходности. Ниже приведены семь лучших платформ для майнинга ликвидности, каждая из которых имеет типичный диапазон APY, основные функции и долгосрочные цели.
1. Uniswap (UNI) — AMM-пулы на Multichain
Типичный диапазон APY: 5–55% (варьируется в зависимости от объема торгов и выбора пула)
Ключевые показатели: ~$3-5 млрд TVL | 1000+ активных пулов | Ноль крупных эксплойтов | Ежедневный объем $800 млн-$2 млрд
Uniswap предлагает поставщикам ликвидности возможность зарабатывать как на стандартных пулах, так и на позициях с концентрированной ликвидностью, где пользователи могут сфокусировать свой капитал в определенных ценовых диапазонах для максимального захвата комиссий. Мультичейн-присутствие платформы позволяет пользователям выбирать между различными сетями в зависимости от их предпочтений в отношении транзакционных издержек: Ethereum предлагает наибольшую глубину ликвидности, в то время как решения второго уровня (Layer-2) предоставляют более экономичные варианты для небольших позиций.
Запущенный в ноябре 2018 года, Uniswap стал пионером модели автоматического маркет-мейкера (AMM) и обработал более 1 триллиона долларов совокупного объема торгов, зарекомендовав себя как самый проверенный DEX в DeFi. Обновление V3 в мае 2021 года представило концентрированную ликвидность, что фундаментально изменило предоставление ликвидности во всей отрасли, в то время как его расширение на Ethereum, Polygon, Arbitrum и Optimism поддерживало неизменную безопасность без крупных эксплойтов на протяжении всей его истории.
2. Curve Finance (CRV) - Пулы стейблкоинов на мультичейне
Типичный диапазон APY: 3-25% (пулы стейблкоинов обычно 3-8%, криптопулы до 25%)
Ключевые показатели: ~$1.5-3 млрд TVL | 200+ активных пулов | Надежная безопасность | Ежедневный объем $100-500 млн
Curve Finance специализируется на эффективной торговле стейблкоинами с минимальным проскальзыванием, что делает ее идеальной для консервативных поставщиков ликвидности, ищущих стабильную прибыль со сниженным риском непостоянных потерь. Уникальный алгоритм платформы оптимизирует торговлю между активами с аналогичной ценой, а ее система vote-escrowed CRV (veCRV) вознаграждает долгосрочных участников повышенной доходностью и влиянием на управление протоколом и распределение вознаграждений.
С момента запуска в январе 2020 года, Curve стала первой платформой, успешно решившей проблему ликвидности стейблкоинов, и сохранила свои позиции в качестве ведущего DEX для стейблкоинов. Введение протоколом токеномики с голосовым депонированием в августе 2020 года создало новый стандарт для устойчивого управления DeFi, который повлиял на бесчисленное множество проектов, а его расширение на несколько сетей второго уровня закрепило его роль как критически важной инфраструктуры для торговли стабильными активами во всем DeFi.
3. Aave (AAVE) - Кредитные пулы на мультичейне
Типичный диапазон APY: 2-15% (зависит от коэффициента использования активов и стимулов безопасности)
Ключевые показатели: ~$4-8 млрд TVL | 30+ активных пулов | Надежная безопасность | Ежедневный объем $50-200 млн
Aave предоставляет поставщикам ликвидности множество возможностей для заработка через традиционные рынки кредитования, комиссии за флэш-кредиты и стейкинг в Модуле безопасности, предлагая более диверсифицированные потоки доходов по сравнению с традиционными AMM. Пользователи могут извлекать выгоду из переменных или стабильных процентных ставок, сохраняя при этом гибкость использования своих депозитов в качестве залога для заимствования, а также зарабатывать дополнительные вознаграждения в токенах AAVE через программы поощрения протокола.
Изначально ETHLend в 2017 году, прежде чем пройти ребрендинг и запуститься как Aave в январе 2020 года, платформа стала пионером флэш-кредитов и одним из первых протоколов, предложивших сложные механизмы кредитования DeFi. Мультичейн-развертывание Aave на Ethereum, Polygon и Avalanche сделало ее краеугольным камнем институционального принятия DeFi, а ее инновационный Модуль безопасности создал страховой механизм, который помог укрепить доверие институтов к децентрализованным протоколам кредитования.
4. Compound (COMP) - Лендинг-пулы на Ethereum
Типичный диапазон APY: 1-12% (определяется алгоритмически в зависимости от динамики спроса/предложения)
Ключевые показатели: TVL ~$1–3 млрд | более 15 активных пулов | надёжная система безопасности | суточный объём $20–100 млн
Compound позволяет участвовать в лендинг-пулах, где пользователи автоматически получают проценты в режиме реального времени, а также токены управления COMP, которые дают право голоса при обновлении протокола и изменении параметров. Алгоритмическая модель процентной ставки платформы обеспечивает справедливую рыночную доходность без вмешательства человека, а прозрачность ончейн-операций привлекает институциональных пользователей, которым требуются проверяемые процессы кредитования.
Запущенный в сентябре 2018 года, Compound стал пионером в определении алгоритмической процентной ставки и заложил основу для автономных денежных рынков в DeFi. Распределение токенов COMP протокола в июне 2020 года положило начало феномену «DeFi-лета» и создало образец для стимулов майнинга ликвидности во всей экосистеме, а его модель управления стала шаблоном для децентрализованного управления протоколами, которое повлияло на сотни последующих проектов.
5. Balancer (BAL) - AMM-пулы на Multichain
Типичный диапазон APY: 8-30% (выше для "boosted pools" и мультиактивных стратегий)
Ключевые показатели: TVL ~$800 млн – 1,5 млрд | более 300 активных пулов | надёжная система безопасности | суточный объём $30–150 млн
Balancer позволяет поставщикам ликвидности создавать настраиваемые пулы с участием до 8 токенов в любой весовой пропорции, что позволяет получать экспозицию, подобную портфельной, и при этом зарабатывать на торговых комиссиях от ребалансировки. "Boosted pools" платформы интегрируются с внешними протоколами для обеспечения дополнительных уровней доходности, в то время как система токеномики veBAL предлагает долгосрочным участникам повышенные вознаграждения и влияние на управление поощрениями в пулах и направлением протокола.
Запущенный в марте 2020 года Balancer представил революционную концепцию взвешенных пулов, которая превратила традиционные ограничения AMM 50/50 в гибкие инструменты управления портфелем. Эволюция платформы через "boosted pools" в 2021 году и токеномику veBAL в 2022 году сделала её ведущим решением для сложных институциональных стратегий, а её модульная архитектура поддерживает всё: от простых взвешенных пулов до сложных многоактивных стратегий ребалансировки, используемых профессиональными управляющими фондами.
6. PancakeSwap (CAKE) - AMM-пулы на BNB Chain
Типичный диапазон APY: 10-80% (значительно варьируется в зависимости от стимулов CAKE и выбора пула)
Ключевые показатели: TVL ~$1–2,5 млрд | более 500 активных пулов | надёжная система безопасности | суточный объём $200–800 млн
PancakeSwap обеспечивает ликвидность для розничных клиентов с более низкими барьерами для входа благодаря минимальным транзакционным издержкам BNB Chain, что делает его доступным для мелких инвесторов для прибыльного участия в фарминге доходности. Платформа сочетает традиционные доходы AMM с геймифицированными функциями, такими как рынки прогнозирования и системы лотереи, а её система вознаграждения в токенах CAKE предлагает конкурентоспособную доходность, особенно привлекательную для пользователей в регионах, где эффективность транзакционных сборов имеет решающее значение.
Запущенная в сентябре 2020 года во время высоких комиссий за газ в Ethereum, PancakeSwap быстро захватила долю рынка, предложив доступные DeFi-инструменты на Binance Smart Chain (теперь BNB Chain). Платформа поддерживала постоянный рост и вовлеченность сообщества, ориентируясь на розничных пользователей. Она утвердилась в качестве основного шлюза для миллионов пользователей, входящих в экосистему BNB DeFi, особенно на рынках, где экономическая эффективность и удобный интерфейс являются ключевыми для внедрения.
7. Yearn Finance (YFI) — Пулы агрегации доходности в мультичейне
Типичный диапазон APY: 5-25% (автоматически оптимизируется по нескольким стратегиям)
Ключевые показатели: TVL около $300M-1B | 50+ активных пулов | Сильный послужной список безопасности | Ежедневный объем $10M-$50M
Yearn Finance автоматизирует сложные стратегии фарминга, позволяя пользователям вносить активы, а алгоритмы платформы непрерывно оптимизируют их для получения максимальной доступной доходности в сфере DeFi. Протокол избавляет от сложностей управления несколькими позициями, оптимизации газа и мониторинга стратегий, делая фарминг институционального уровня доступным для обычных пользователей, предоставляя при этом услуги автоматического реинвестирования и ребалансировки.
Запущенный в июле 2020 года Андре Кронье с легендарным честным запуском, при котором токены YFI были полностью распределены через фарминг без выделения средств основателям, Yearn стал золотым стандартом справедливой DeFi-токеномики. Платформа стала пионером в области автоматической оптимизации доходности во время DeFi Summer 2020 и сохранила свою позицию ведущего агрегатора доходности благодаря непрерывным инновациям в разработке стратегий. Ее децентрализованный подход к созданию стратегий позволяет сообществу предлагать и внедрять новые методы генерации доходности в различных блокчейн-сетях.
Что такое непостоянные потери: основной риск ликвидного майнинга
Непостоянные потери возникают из-за принципа работы пулов автоматического маркет-мейкера (AMM). AMM — это тип децентрализованной биржи, который использует пулы ликвидности вместо книги ордеров, опираясь на простую формулу:
x × y = k
• x = количество токена A
• y = количество токена B
• k = константа, которая должна оставаться неизменной
Когда цены на токены меняются, пул автоматически корректирует соотношение токенов, чтобы сохранить баланс уравнения.
Пример: Предположим, вы вносите 1 ETH + 2 000 USDC, когда ETH стоит 2 000 долларов, на общую сумму 4 000 долларов. Если цена ETH вырастет до 3 000 долларов, пул ребалансирует вашу долю до примерно 0,816 ETH + 2 449 USDC. При новой цене эта позиция будет стоить около 4 897 долларов. Если бы вы просто держали 1 ETH + 2 000 USDC, их стоимость составила бы 5 000 долларов. Разница в 103 доллара называется "непостоянными потерями".
Непостоянные потери более значительны в волатильных парах токенов и менее заметны в пулах стейблкоинов, где цены остаются близкими. Поставщики ликвидности часто управляют этим риском, используя пулы стейблкоинов, концентрируя диапазоны ликвидности на таких платформах, как Uniswap V3, или диверсифицируя по нескольким пулам.
Другие основные риски, которые следует учитывать при становлении поставщиком ликвидности
Помимо непостоянных потерь, поставщики ликвидности сталкиваются с несколькими другими рисками, которые могут повлиять на доходность и безопасность капитала:
1. Риск смарт-контракта: Платформы для майнинга ликвидности работают на основе кода. Даже при наличии аудитов, ошибки или уязвимости могут быть использованы, что приведет к безвозвратной потере средств.
2. Волатильность рынка: Внезапные скачки цен могут быстро изменить стоимость активов в пуле, снизить APY или повлиять на безопасность залога в пулах кредитования.
3. Размывание вознаграждений: Вознаграждения в токенах часто бывают самыми высокими на этапе запуска. По мере того, как к пулу присоединяется все больше пользователей или эмиссия сокращается, доходность падает, что ставит ранних поставщиков в более выгодное положение, чем тех, кто пришел позже.
4. Риск вывода ликвидности: В пулах с низкой ликвидностью вывод больших объемов средств может привести к высокому проскальзыванию или задержкам вывода, особенно во время стресса на рынке.
5. Регуляторная неопределенность: DeFi по-прежнему находится под пристальным вниманием законодательства. В зависимости от юрисдикции доступ к определенным пулам или токенам-вознаграждениям может неожиданно измениться.
Осторожный выбор пула, диверсификация и постоянное управление рисками являются ключом к защите капитала, позволяя при этом получать выгоду от возможностей майнинга ликвидности.
Как торговать токенами майнинга ликвидности на BingX
Как только вы заработали токены на майнинге ликвидности, следующим шагом будет решение, как их торговать или управлять ими. BingX делает этот процесс простым, предлагая как спотовые, так и фьючерсные рынки, а также торговые идеи на основе ИИ.
Источник: Спотовый рынок BingX UNI/USDT
Шаг 1: Найдите свою торговую пару Найдите токен майнинга ликвидности, которым вы хотите торговать, например UNI/USDT, CRV/USDT или AAVE/USDT, на BingX. Используйте спотовый рынок, если вы хотите прямого владения токеном, или выберите фьючерсный рынок, чтобы торговать с кредитным плечом и получать прибыль от краткосрочных ценовых движений.
Шаг 2: Анализ с помощью BingX AI Нажмите на значок ИИ на странице торговли, чтобы получить доступ к BingX AI, который выделит ценовые тенденции, уровни поддержки и сопротивления, а также ключевые сигналы, чтобы помочь вам в вашей стратегии.
Читайте также: Как использовать BingX AI? Руководство для начинающих по торговле криптовалютой с помощью ИИ-ассистента
Шаг 3: Выполните и контролируйте вашу сделку Используйте рыночный ордер для немедленного исполнения или лимитный ордер для входа по вашей предпочтительной цене. Продолжайте следить за BingX AI, чтобы корректировать вашу позицию по мере изменения рыночных условий.
С BingX и BingX AI торговля токенами, заработанными на майнинге ликвидности, становится более доступной, управляемой данными и гибкой, независимо от того, строите ли вы долгосрочную позицию или пользуетесь краткосрочными возможностями.
В заключение
Майнинг ликвидности вырос из краткосрочного эксперимента в один из наиболее важных строительных блоков децентрализованных финансов. В 2025 году такие платформы, как Uniswap, Curve, Aave, Compound, Balancer, PancakeSwap и Yearn Finance, предлагают широкий спектр пулов, подходящих для различных стратегий, от низкорисковых позиций в стейблкоинах до более доходных, но более волатильных пар.
Для поставщиков ликвидности открываются две возможности: заработок на торговых комиссиях и вознаграждениях, а также поддержка бесперебойного функционирования рынков DeFi. В то же время такие риски, как непостоянные убытки, уязвимости смарт-контрактов и волатильность рынка, означают, что успех зависит от тщательного выбора пула, диверсификации и реалистичных ожиданий.
Майнинг ликвидности останется краеугольным камнем роста DeFi. Для инвесторов, готовых изучить его механику, управлять рисками и мыслить в долгосрочной перспективе, он предоставляет один из самых прямых способов участвовать в расширении децентрализованных рынков и получать от этого выгоду.
