Многолетний спор о рыночной капитализации XRP, по словам CEO Digital Ascension Group Джейка Клавера, не отвечает на главный вопрос: способна ли сеть переварить платежные потоки институционального масштаба без резкого роста издержек исполнения. В видео от March 26 он заявил, что market cap — слабый показатель функциональной устойчивости цифрового актива и что цене XRP нужно существенно вырасти, чтобы когда-либо поддерживать расчеты «банковского» масштаба. Клавер описал модель «liquidity index», которая, по его словам, измеряет «реальную полезность и стабильность» актива через шесть параметров: глубина рынка, непрерывность ликвидности, проскальзывание, доступное предложение, скорость расчетов и доступ. По его оценке, в совокупности эти факторы означают, что для платежного актива критична не спекулятивная доходность, а достаточно высокая цена, делающая крупные транзакции осуществимыми.

В пятницу криптовалюты вновь оказались под давлением: ключевым макрофактором для трейдеров стали доходности казначейских облигаций США, а не нефть. Биткоин опустился ниже $69,000 после недолгого отскока ранее на неделе, эфир также торговался в минусе на фоне угасания надежд на скорое смягчение конфликта вокруг Ирана при доходности 10-летних UST около 4.42%. По версии The Kobeissi Letter, центр внимания рынка сместился от самого нефтяного скачка к последующему шоку ставок.

Структура рынка биткоина подает смешанные сигналы: институциональный спрос через ETF ускоряется, тогда как краткосрочные держатели продолжают отправлять монеты на биржи с убытком. Этот разрыв частично объясняет, почему BTC удерживается вблизи зоны $70,000, хотя ончейн-данные по-прежнему указывают на стресс у розничных участников. В Morning Brief Аксель Адлер-младший заявил, что спотовые биткоин-ETF в США поглотили 62,986 BTC за последние 30 дней, что эквивалентно $11.3 billion чистых притоков.

Биткоин отыграл падение к примерно $67,000 и снова приблизился к $70,000, однако текущему росту не хватает профиля спроса, который мог бы превратить стабилизацию в более устойчивое восстановление. В еженедельном отчете от March 25 под названием Awaiting Liquidity Glassnode отмечает, что одновременно ослабли несколько источников давления, включая интенсивность продаж, оттоки из ETF и дисбалансы, вызванные дилерами. При этом низкие спотовые объемы, сдержанный леверидж и плотная зона предложения сверху указывают на отсутствие фазы убедительного прорыва. Glassnode подчеркивает, что структура рынка улучшилась, но этого недостаточно, чтобы считать коррекцию завершенной.

Картина предложения со стороны майнеров Bitcoin остается более сжатой, чем в прошлых циклах, но ее пока недостаточно, чтобы говорить о настоящем «шоке предложения». Новые данные из последнего Bitcoin Morning Brief от Axel Adler Jr. указывают, что у майнеров по‑прежнему есть заметный внебиржевой резерв, даже при повышенном давлении продаж через биржи. Ключевой тезис Adler опирается на два связанных индикатора.

Fidelity в своем квартальном криптоэфире назвала II квартал 2026 года переходным периодом для криптоактивов, отметив сочетание макрофакторов, регуляторных сдвигов и ончейн-трендов, способных повлиять на следующую фазу рынка. В центре обсуждения оказались текущая консолидация биткоина и растущая роль стейблкоинов. Спикеры также оценивали, смогут ли платформы смарт-контрактов получить новый импульс за счет токенизации и роста продуктивности разработчиков благодаря ИИ.

Давление продаж со стороны майнеров биткоина резко снизилось: приток BTC от майнеров на Binance опустился до уровней, не наблюдавшихся с середины 2023 года. Это важно, потому что продажи майнеров остаются одним из наиболее устойчивых источников структурного давления на стороне предложения, и последние данные указывают на ослабление этого фактора. Контрибьютор CryptoQuant Darkfost написал в X в воскресенье, что среднемесячный приток BTC от майнеров на Binance снизился примерно до 4,316 BTC. Если считать по всем биржам, показатель лишь немного выше — 4,381 BTC, что указывает на замедление не только на одной площадке.

Grayscale называет Zcash наиболее убедительным претендентом на долю Bitcoin в сегменте цифровых валют и утверждает, что даже небольшой сдвиг рыночной доли может дать непропорционально сильный рост приватной монете. В исследовательской записке от 18 марта руководитель исследований Grayscale Зак Пандл описывает эту возможность в максимально прямых терминах. По его оценке, Bitcoin по-прежнему занимает около 90% «Currencies Crypto Sector», который компания оценивает в $1.6 trillion по пятнадцати активам.

Ethereum опустился в диапазон оценки, который некоторые ончейн-аналитики связывают с крупными долгосрочными «днами», после того как ETH впервые за два года ушёл ниже своей реализованной цены. Известный криптоаналитик Али Мартинес в четверг заявил в X, что текущая конфигурация напоминает минимумы предыдущих циклов. Он также отметил, что показатель MVRV, отражающий разрыв между рыночной ценой и средней себестоимостью держателей, снизился до диапазона 0.8 – 1.0.