การทำเหมืองสภาพคล่อง (Liquidity mining) เดินทางมาไกลจากจุดเริ่มต้นที่เป็นเพียงสิ่งจูงใจแบบเร่งด่วน สิ่งที่เริ่มต้นในปี 2020 ในฐานะช่องทางในการเริ่มต้นสภาพคล่อง ตอนนี้ได้กลายเป็นหนึ่งในกลไกที่สำคัญที่สุดของ การเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ที่ผสมผสาน รายได้แบบพาสซีฟ เข้ากับการเป็นเจ้าของของชุมชน
ผลกระทบของมันสามารถวัดผลได้ Uniswap เพียงรายเดียวได้จ่ายค่าธรรมเนียมกว่า 4.8 พันล้านดอลลาร์ให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่องตั้งแต่ปี 2018 โดยแจกจ่ายรางวัลหลายล้านดอลลาร์ทุกวัน PancakeSwap ได้คืนเงินประมาณ 3.3 พันล้านดอลลาร์ให้กับชุมชนตั้งแต่ปี 2020 ในขณะที่ผู้ฝากใน Aave ได้รับเงินประมาณ 1.45 พันล้านดอลลาร์ผ่านดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมการกู้ยืม เมื่อพิจารณาเฉพาะ decentralized exchanges (DEX) การกระจายค่าธรรมเนียมการเทรดตั้งแต่ปี 2020 มีมูลค่ารวมประมาณ 7–8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งตอกย้ำสถานะของ liquidity mining ในฐานะหนึ่งในกลไกการแบ่งปันความมั่งคั่งที่ใหญ่ที่สุดของคริปโต
ในปี 2025 การทำเหมืองสภาพคล่องจะไม่ใช่การทดลองระยะสั้นอีกต่อไป แต่ได้เติบโตเป็นเสาหลักเชิงโครงสร้างของ DeFi ทำให้มั่นใจได้ว่า exchange, Stablecoins และโปรโตคอลการให้กู้ยืมยังคงมีสภาพคล่อง ในขณะเดียวกันก็ให้รางวัลที่สอดคล้องกับโปรโตคอลแก่ผู้เข้าร่วมอย่างสม่ำเสมอ
การทำเหมืองสภาพคล่องคืออะไรและทำงานอย่างไร?
การทำเหมืองสภาพคล่องคือกระบวนการในการจัดหาสินทรัพย์ให้กับ Liquidity Pool บน decentralized exchange (DEX) หรือ แพลตฟอร์มการให้กู้ยืม Pool เหล่านี้แทนที่สมุดคำสั่งซื้อที่ใช้ในตลาดดั้งเดิม ทำให้ผู้ใช้สามารถ swap หรือยืมสินทรัพย์ได้โดยตรงจากคลังสำรองรวม
เมื่อคุณฝากโทเค็นเข้าสู่ pool คุณจะได้รับโทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) ที่แสดงถึงส่วนแบ่งของคุณใน pool โทเค็น LP เหล่านี้สามารถแลกคืนได้ในภายหลังเพื่อรับเงินฝากเริ่มต้นของคุณพร้อมกับรางวัลที่ได้รับ รางวัลมักจะมาจากสามแหล่ง:
• ค่าธรรมเนียมการเทรด ที่จ่ายโดยผู้ใช้ที่ swap สินทรัพย์ใน pool
• การชำระดอกเบี้ย บนแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมและยืม
• โทเค็น Native หรือ Governance ที่แจกจ่ายโดยโปรโตคอลเพื่อจูงใจการมีส่วนร่วม
กลไกนี้ทำให้ตลาดแบบกระจายศูนย์มีสภาพคล่องอยู่เสมอ ในขณะเดียวกันก็ให้ผู้เข้าร่วมมีช่องทางในการสร้างรายได้แบบพาสซีฟ มันได้กลายเป็นรากฐานที่สำคัญของ DeFi เนื่องจากมันสอดคล้องกับแรงจูงใจของทั้งโปรโตคอลที่ต้องการสภาพคล่องและผู้ใช้ที่ต้องการผลตอบแทน
อ่านเพิ่มเติม: การทำเหมืองสภาพคล่องคืออะไร? คู่มือในการสร้างรายได้แบบพาสซีฟในฐานะผู้ให้บริการสภาพคล่อง
5 ประเภทหลักของ Liquidity Pool ใน DeFi และวิธีการทำงาน
Liquidity Pool คือกระดูกสันหลังของการเงินแบบกระจายศูนย์ แต่ไม่ใช่ทุก pool ที่มีจุดประสงค์เดียวกัน แต่ละประเภทได้รับการออกแบบด้วยกลไก ความเสี่ยง และรางวัลที่แตกต่างกัน ทำให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องมีตัวเลือกที่หลากหลายขึ้นอยู่กับกลยุทธ์ของพวกเขา หมวดหมู่หลักประกอบด้วย:
1. Pool Automated Market Maker (AMM): พบได้ใน decentralized exchanges เช่น Uniswap, Balancer หรือ PancakeSwap Pool เหล่านี้อนุญาตให้ swap โทเค็นโดยตรงระหว่างสินทรัพย์โดยไม่มีสมุดคำสั่งซื้อ โดยใช้อัลกอริทึมในการกำหนดราคา LP จะได้รับส่วนแบ่งของค่าธรรมเนียมการเทรด
2. Pool Stablecoin: สร้างขึ้นสำหรับสินทรัพย์ เช่น USDT, USDC หรือ DAI Pool เหล่านี้จะลดความผันผวนของราคา ทำให้ได้ผลตอบแทนที่ต่ำกว่าแต่มีความเสถียรมากกว่า Curve เป็นตัวอย่างที่รู้จักกันดีที่สุด โดยมีความเชี่ยวชาญในการ swap stablecoin ที่มีประสิทธิภาพโดยมี slippage (ความคลาดเคลื่อนของราคา) น้อยที่สุด
3. Pool การให้กู้ยืม: นำเสนอโดยแพลตฟอร์มอย่าง Aave และ Compound ผู้ใช้ฝากโทเค็นเข้าสู่ pool รวม ซึ่งผู้กู้สามารถถอนเงินออกมาได้โดยมีหลักประกัน ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะได้รับดอกเบี้ยจากเงินฝากในขณะที่สนับสนุนกิจกรรมการให้กู้ยืม
4. Pool Aggregator ผลตอบแทน: แพลตฟอร์ม เช่น Yearn Finance หรือ Beefy Finance จะทำให้กลยุทธ์ผลตอบแทนเป็นไปโดยอัตโนมัติ พวกเขาเคลื่อนย้ายสินทรัพย์ผ่านโปรโตคอลต่างๆ เพื่อเพิ่มผลตอบแทนสูงสุด ทำให้ได้รับความนิยมจากผู้ใช้ที่ต้องการแนวทาง "ปล่อยให้เป็นหน้าที่ของระบบ"
5. Pool เฉพาะทางหรือ Pool ที่มีสิ่งจูงใจ: พบได้ทั่วไปในระบบนิเวศใหม่ๆ และเครือข่าย Layer 2 Pool เหล่านี้มักจะให้รางวัลเพิ่มเติม เช่น โทเค็น Governance, สิ่งจูงใจในการ Restake หรือผลประโยชน์เฉพาะของระบบนิเวศ เพื่อส่งเสริมการจัดหาสภาพคล่องในระยะยาว
7 แพลตฟอร์มยอดนิยมสำหรับการทำเหมืองสภาพคล่องในปี 2025
การเลือกแพลตฟอร์มที่เหมาะสมเป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง ตัวเลือกที่ดีที่สุดจะผสมผสานการยอมรับของตลาดในวงกว้าง การรักษาความปลอดภัยที่เชื่อถือได้ และโครงสร้างรางวัลที่ยั่งยืน ในปี 2025 โปรโตคอลจำนวนหนึ่งโดดเด่นในฐานะผู้นำใน pool AMM, Stablecoin, การให้กู้ยืม และ aggregator ผลตอบแทน ด้านล่างนี้คือ 7 แพลตฟอร์มยอดนิยมสำหรับการทำเหมืองสภาพคล่อง โดยแต่ละแพลตฟอร์มมีช่วง APY ทั่วไป คุณสมบัติหลัก และเหตุการณ์สำคัญในระยะยาว
1. Uniswap (UNI) - Pool AMM บน Multichain
ช่วง APY ทั่วไป: 5-55% (แตกต่างกันไปตามปริมาณการเทรดและตัวเลือก pool)
เมตริกสำคัญ: TVL ประมาณ $3-5 พันล้าน | มี 1000+ pool ที่ใช้งานอยู่ | ไม่มีการถูกโจมตีครั้งใหญ่ | ปริมาณการซื้อขายรายวัน $800 ล้าน-$2 พันล้าน
Uniswap มอบความยืดหยุ่นให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถสร้างรายได้จากทั้ง pool แบบมาตรฐานและตำแหน่งสภาพคล่องแบบรวมศูนย์ ซึ่งผู้ใช้สามารถมุ่งเน้นเงินทุนของตนไปที่ช่วงราคาเฉพาะเพื่อเพิ่มการรับค่าธรรมเนียมสูงสุด การมีหลายเชนของแพลตฟอร์มช่วยให้ผู้ใช้เลือกเครือข่ายที่แตกต่างกันตามความต้องการด้านค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม โดย Ethereum เสนอความลึกของสภาพคล่องสูงสุด ในขณะที่ โซลูชัน Layer-2 มอบตัวเลือกที่คุ้มค่ากว่าสำหรับตำแหน่งที่เล็กกว่า
Uniswap เปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2018 โดยเป็นผู้บุกเบิกรุ่นตลาดอัตโนมัติ (Automated Market Maker) และได้ประมวลผลปริมาณการซื้อขายสะสมกว่า $1 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้ตัวเองเป็น DEX ที่ผ่านการทดสอบมาอย่างดีที่สุดใน DeFi การอัปเกรด V3 ในเดือนพฤษภาคม 2021 ได้นำเสนอสภาพคล่องแบบรวมศูนย์ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงการจัดหาสภาพคล่องในอุตสาหกรรมอย่างสิ้นเชิง ขณะที่การขยายไปยัง Ethereum, Polygon, Arbitrum และ Optimism ยังคงรักษาความปลอดภัยอย่างสม่ำเสมอโดยไม่มีการโจมตีครั้งใหญ่ตลอดประวัติการดำเนินงาน
2. Curve Finance (CRV) - Stablecoin Pools บน Multi-chain
ช่วง APY ทั่วไป: 3-25% (pool stablecoin มักจะอยู่ที่ 3-8%, pool คริปโตสูงถึง 25%)
เมตริกสำคัญ: TVL ประมาณ $1.5-3 พันล้าน | มี 200+ pool ที่ใช้งานอยู่ | มีประวัติความปลอดภัยที่แข็งแกร่ง | ปริมาณการซื้อขายรายวัน $100-500 ล้าน
Curve Finance เชี่ยวชาญในการซื้อขาย stablecoin ที่มีประสิทธิภาพโดยมีความคลาดเคลื่อนน้อยที่สุด ทำให้เหมาะสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องแบบอนุรักษ์นิยมที่มองหาผลตอบแทนที่มั่นคงพร้อมความเสี่ยงจากความสูญเสียที่ไม่ถาวรที่ลดลง อัลกอริทึมที่ไม่เหมือนใครของแพลตฟอร์มจะเพิ่มประสิทธิภาพการซื้อขายระหว่างสินทรัพย์ที่มีราคาใกล้เคียงกัน ขณะที่ระบบ veCRV (CRV ที่ถูกล็อกเพื่อโหวต) ให้รางวัลแก่ผู้เข้าร่วมในระยะยาวด้วยผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นและอิทธิพลในการกำกับดูแลการตัดสินใจของโปรโตคอลและการแจกจ่ายรางวัล
ตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2020 Curve ได้กลายเป็นแพลตฟอร์มแรกที่แก้ปัญหาสภาพคล่องของ stablecoin ได้สำเร็จและยังคงรักษาตำแหน่งเป็น DEX stablecoin ชั้นนำ การแนะนำโทเค็นที่ถูกล็อกเพื่อโหวตของโปรโตคอลในเดือนสิงหาคม 2020 ได้สร้างมาตรฐานใหม่สำหรับการกำกับดูแล DeFi ที่ยั่งยืนซึ่งส่งผลกระทบต่อโครงการจำนวนมาก โดยการขยายไปยังเครือข่าย Layer-2 หลายเครือข่ายได้ตอกย้ำบทบาทของมันในฐานะโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญสำหรับการซื้อขายสินทรัพย์ที่มั่นคงใน DeFi
3. Aave (AAVE) - Pool การให้ยืมบน Multi-chain
ช่วง APY ทั่วไป: 2-15% (แตกต่างกันไปตามอัตราการใช้สินทรัพย์และแรงจูงใจด้านความปลอดภัย)
เมตริกสำคัญ: TVL ประมาณ $4-8 พันล้าน | มี 30+ pool ที่ใช้งานอยู่ | มีประวัติความปลอดภัยที่แข็งแกร่ง | ปริมาณการซื้อขายรายวัน $50-200 ล้าน
Aave มอบโอกาสในการสร้างรายได้ที่หลากหลายให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องผ่านตลาดการให้ยืมแบบดั้งเดิม ค่าธรรมเนียม flash loan และการ staking โมดูลความปลอดภัย (Security Module) ซึ่งเสนอแหล่งรายได้ที่หลากหลายมากขึ้นเมื่อเทียบกับ AMM แบบดั้งเดิม ผู้ใช้สามารถรับผลประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงหรือคงที่ ในขณะที่ยังคงมีความยืดหยุ่นในการใช้เงินฝากของตนเป็นหลักประกันในการกู้ยืม นอกเหนือจากการรับรางวัลโทเค็น AAVE เพิ่มเติมผ่านโปรแกรมจูงใจของโปรโตคอล
เดิมทีคือ ETHLend ในปี 2017 ก่อนที่จะเปลี่ยนชื่อและเปิดตัวเป็น Aave ในเดือนมกราคม 2020 แพลตฟอร์มนี้เป็นผู้บุกเบิก flash loan และกลายเป็นหนึ่งในโปรโตคอลแรกๆ ที่เสนอกลไกการให้ยืม DeFi ที่ซับซ้อน การปรับใช้หลายเชนของ Aave ทั่วทั้ง Ethereum, Polygon และ Avalanche ทำให้มันกลายเป็นเสาหลักของการยอมรับ DeFi ของสถาบัน โดยโมดูลความปลอดภัยที่เป็นนวัตกรรมได้สร้างกลไกการประกันภัยที่ช่วยสร้างความไว้วางใจของสถาบันในโปรโตคอลการให้ยืมแบบกระจายอำนาจ
อ่านเพิ่มเติม: โปรโตคอลการให้ยืม Aave DeFi คืออะไรและทำงานอย่างไร
4. Compound (COMP) - Lending Pools บน Ethereum
ช่วง APY ทั่วไป: 1-12% (กำหนดโดยอัลกอริทึมตามกลไกอุปสงค์/อุปทาน)
เมตริกสำคัญ: TVL ประมาณ $1-3 พันล้าน | มากกว่า 15 Pools ที่ใช้งานอยู่ | ประวัติความปลอดภัยที่แข็งแกร่ง | ปริมาณการซื้อขายต่อวัน $20M-$100M
Compound เปิดโอกาสให้เข้าร่วมใน Lending Pools ได้ง่ายดาย โดยที่ผู้ใช้จะได้รับดอกเบี้ยที่ถูกแจกจ่ายโดยอัตโนมัติแบบเรียลไทม์ รวมถึงโทเคนกำกับดูแล COMP ที่ให้สิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงในการอัปเกรดโปรโตคอลและการเปลี่ยนแปลงพารามิเตอร์ต่างๆ โมเดลอัตราดอกเบี้ยแบบอัลกอริทึมของแพลตฟอร์มช่วยให้มั่นใจได้ว่าผลตอบแทนจะขับเคลื่อนด้วยตลาดที่ยุติธรรมโดยปราศจากการแทรกแซงของมนุษย์ ขณะที่ความโปร่งใสของการดำเนินการบนบล็อกเชนก็ดึงดูดผู้ใช้สถาบันที่ต้องการกระบวนการให้กู้ยืมที่สามารถตรวจสอบได้
Compound เปิดตัวในเดือนกันยายน 2018 โดยเป็นผู้บุกเบิกการกำหนดอัตราดอกเบี้ยด้วยอัลกอริทึมและวางรากฐานสำหรับตลาดการเงินอิสระใน DeFi การแจกจ่ายโทเคน COMP ของโปรโตคอลในเดือนมิถุนายน 2020 ทำให้เกิดปรากฏการณ์ "DeFi Summer" และสร้างพิมพ์เขียวสำหรับแรงจูงใจในการขุดสภาพคล่องทั่วทั้งระบบนิเวศ โดยโมเดลการกำกับดูแลของโปรโตคอลได้กลายเป็นแม่แบบสำหรับการจัดการโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจ ซึ่งส่งผลกระทบต่อโครงการต่างๆ อีกนับร้อยโครงการในเวลาต่อมา
5. Balancer (BAL) - AMM Pools บน Multichain
ช่วง APY ทั่วไป: 8-30% (สูงขึ้นสำหรับ boosted pools และกลยุทธ์หลายสินทรัพย์)
เมตริกสำคัญ: TVL ประมาณ $800M-$1.5 พันล้าน | มากกว่า 300 Pools ที่ใช้งานอยู่ | ประวัติความปลอดภัยที่แข็งแกร่ง | ปริมาณการซื้อขายต่อวัน $30M-$150M
Balancer ช่วยให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถสร้าง Pools ที่กำหนดเองได้ด้วยโทเคนสูงสุด 8 รายการในอัตราส่วนน้ำหนักใดก็ได้ ทำให้สามารถเปิดรับความเสี่ยงได้เหมือนกับพอร์ตโฟลิโอในขณะที่รับค่าธรรมเนียมการเทรดจากกิจกรรมการปรับสมดุล boosted pools ของแพลตฟอร์มทำงานร่วมกับโปรโตคอลภายนอกเพื่อมอบเลเยอร์ Yield เพิ่มเติม ในขณะที่ระบบ veBAL tokenomics ก็มอบรางวัลที่เพิ่มขึ้นให้กับผู้เข้าร่วมระยะยาวและมีอิทธิพลในการกำกับดูแลต่อแรงจูงใจของ Pool และทิศทางของโปรโตคอล
Balancer เปิดตัวในเดือนมีนาคม 2020 โดยได้แนะนำแนวคิดที่ปฏิวัติวงการของ Weighted Pools ซึ่งเปลี่ยนข้อจำกัด AMM แบบ 50/50 แบบดั้งเดิมให้เป็นเครื่องมือการจัดการพอร์ตโฟลิโอที่ยืดหยุ่น วิวัฒนาการของแพลตฟอร์มผ่าน boosted pools ในปี 2021 และ veBAL tokenomics ในปี 2022 ทำให้แพลตฟอร์มนี้เป็นโซลูชันชั้นนำสำหรับกลยุทธ์เชิงสถาบันที่ซับซ้อน โดยสถาปัตยกรรมแบบโมดูลาร์รองรับทุกอย่างตั้งแต่ Weighted Pools อย่างง่ายไปจนถึงกลยุทธ์การปรับสมดุลหลายสินทรัพย์ที่ซับซ้อนซึ่งใช้โดยผู้จัดการกองทุนมืออาชีพ
6. PancakeSwap (CAKE) - AMM Pools บน BNB Chain
ช่วง APY ทั่วไป: 10-80% (แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญตามแรงจูงใจของ CAKE และการเลือก Pool)
เมตริกสำคัญ: TVL ประมาณ $1-2.5 พันล้าน | มากกว่า 500 Pools ที่ใช้งานอยู่ | ประวัติความปลอดภัยที่แข็งแกร่ง | ปริมาณการซื้อขายต่อวัน $200M-$800M
PancakeSwap ให้บริการ liquidity mining สำหรับนักลงทุนรายย่อยที่มีอุปสรรคในการเข้าร่วมต่ำกว่าเนื่องจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมขั้นต่ำของ BNB Chain ทำให้สามารถเข้าถึงนักลงทุนรายย่อยได้เพื่อเข้าร่วมใน Yield Farming อย่างมีกำไร แพลตฟอร์มนี้รวมรายได้ AMM แบบดั้งเดิมเข้ากับฟีเจอร์แบบเกม เช่น ตลาดทำนายผลและระบบลอตเตอรี่ ในขณะที่ระบบรางวัลโทเคน CAKE ก็ให้ผลตอบแทนที่แข่งขันได้ซึ่งน่าดึงดูดอย่างยิ่งสำหรับผู้ใช้ในภูมิภาคที่ประสิทธิภาพของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมมีความสำคัญ
PancakeSwap เปิดตัวในเดือนกันยายน 2020 ในช่วงที่ ค่าธรรมเนียม Gas ของ Ethereum พุ่งสูงขึ้น และสามารถแย่งส่วนแบ่งการตลาดได้อย่างรวดเร็วด้วยการนำเสนอเครื่องมือ DeFi ที่เข้าถึงได้บน Binance Smart Chain (ปัจจุบันคือ BNB Chain) แพลตฟอร์มนี้มีการเติบโตอย่างต่อเนื่องและยังคงมีส่วนร่วมกับชุมชนโดยให้ความสำคัญกับผู้ใช้รายย่อย และได้สร้างตัวเองให้เป็นประตูสู่ ระบบนิเวศ BNB DeFi สำหรับผู้ใช้ใหม่นับล้านคน โดยเฉพาะในตลาดที่ความคุ้มค่าและอินเทอร์เฟซที่ใช้งานง่ายเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการนำไปใช้งาน
7. Yearn Finance (YFI) - แหล่งรวม Yield Aggregation แบบ Multi-Chain
ช่วง APY ทั่วไป: 5-25% (เพิ่มประสิทธิภาพโดยอัตโนมัติในหลายกลยุทธ์)
ตัวชี้วัดสำคัญ: TVL ~300M-$1B | 50+ Pools ที่ใช้งานอยู่ | ประวัติความปลอดภัยที่แข็งแกร่ง | ปริมาณการเทรดรายวัน $10M-$50M
Yearn Finance ทำให้กลยุทธ์ yield farming ที่ซับซ้อนเป็นไปโดยอัตโนมัติ ทำให้ผู้ใช้สามารถฝากสินทรัพย์และปล่อยให้แพลตฟอร์มปรับอัลกอริทึมให้เหมาะสมอย่างต่อเนื่องเพื่อให้ได้ผลตอบแทนสูงสุดใน DeFi โปรโตคอลนี้จะตัดความซับซ้อนของการจัดการหลายตำแหน่ง การเพิ่มประสิทธิภาพค่า Gas และการตรวจสอบกลยุทธ์ ทำให้การทำ yield farming ระดับสถาบันเป็นเรื่องที่เข้าถึงได้สำหรับผู้ใช้ทั่วไป พร้อมทั้งให้บริการแบบ compounding และ rebalancing โดยอัตโนมัติ
เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2020 โดย Andre Cronje ด้วยการเปิดตัวที่ยุติธรรมในตำนานซึ่งกระจายโทเค็น YFI ทั้งหมดผ่าน farming โดยไม่มีการจัดสรรให้ผู้ก่อตั้ง Yearn ได้กลายเป็นมาตรฐานทองคำสำหรับโทเค็น DeFi ที่เท่าเทียมกัน แพลตฟอร์มนี้เป็นผู้บุกเบิกการเพิ่มประสิทธิภาพ yield โดยอัตโนมัติในช่วง "DeFi Summer 2020" และยังคงรักษาตำแหน่งในฐานะ Yield Aggregator ชั้นนำผ่านนวัตกรรมอย่างต่อเนื่องในการพัฒนากลยุทธ์ ด้วยแนวทางที่กระจายอำนาจสำหรับการสร้างกลยุทธ์ที่ช่วยให้ชุมชนสามารถเสนอและนำวิธีการสร้างรายได้ใหม่ๆ ไปใช้ในเครือข่ายบล็อกเชนต่างๆ ได้
Impermanent Loss คืออะไร: ความเสี่ยงหลักของ Liquidity Mining
Impermanent Loss เกิดขึ้นจากวิธีการทำงานของ Automated Market Maker (AMM) Pool AMM คือการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจที่ใช้ Liquidity Pools แทน Order Book โดยอิงจากสูตรง่ายๆ:
x × y = k
• x = จำนวน Token A
• y = จำนวน Token B
• k = ค่าคงที่ที่ต้องเท่าเดิม
เมื่อราคาโทเค็นเปลี่ยนไป Pool จะปรับสัดส่วนของโทเค็นโดยอัตโนมัติเพื่อให้สมการสมดุลอยู่เสมอ
ตัวอย่าง: สมมติว่าคุณฝาก 1 ETH + 2,000 USDC เมื่อ ETH มีมูลค่า $2,000 คิดเป็นมูลค่ารวม $4,000 หากราคาของ ETH เพิ่มขึ้นเป็น $3,000 Pool จะปรับสัดส่วนของคุณใหม่เป็นประมาณ 0.816 ETH + 2,449 USDC ที่ราคาใหม่นี้ ตำแหน่งดังกล่าวมีมูลค่าประมาณ $4,897 หากคุณเพียงแค่ถือ 1 ETH + 2,000 USDC มูลค่าจะอยู่ที่ $5,000 ส่วนต่าง $103 นี้เป็นที่รู้จักกันในชื่อ "Impermanent Loss"
Impermanent Loss จะมีความสำคัญมากกว่าในคู่โทเค็นที่มีความผันผวน และไม่ค่อยเห็นใน Pool ของ stablecoin ซึ่งราคาจะคงที่ ผู้ให้บริการสภาพคล่องมักจะจัดการความเสี่ยงนี้โดยใช้ Pool stablecoin, การรวมช่วงสภาพคล่องบนแพลตฟอร์มอย่าง Uniswap V3 หรือการกระจายไปในหลายๆ Pool
ความเสี่ยงหลักอื่นๆ ที่ควรพิจารณาเมื่อเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง
นอกเหนือจาก Impermanent Loss แล้ว ผู้ให้บริการสภาพคล่องยังเผชิญกับความเสี่ยงอื่นๆ อีกหลายอย่างที่อาจส่งผลต่อผลตอบแทนและความปลอดภัยของเงินทุน:
1. ความเสี่ยงของ Smart Contract: แพลตฟอร์ม Liquidity Mining ทำงานบนโค้ด แม้ว่าจะมีการตรวจสอบแล้ว แต่ข้อผิดพลาดหรือช่องโหว่ก็สามารถถูกนำไปใช้ประโยชน์ได้ ซึ่งนำไปสู่การสูญเสียเงินทุนอย่างถาวร
2. ความผันผวนของตลาด: การแกว่งตัวของราคาอย่างกะทันหันสามารถเปลี่ยนแปลงมูลค่าของสินทรัพย์ใน Pool ได้อย่างรวดเร็ว ลด APY หรือส่งผลกระทบต่อความปลอดภัยของหลักทรัพย์ค้ำประกันใน Pool ให้กู้ยืม
3. การเจือจางของรางวัล: รางวัลโทเค็นมักจะสูงที่สุดในช่วงเปิดตัว เมื่อมีผู้เข้าร่วม pool มากขึ้นหรือเมื่อการปล่อยโทเค็นลดลง ผลตอบแทนจะลดลง ทำให้ผู้ให้บริการในช่วงแรกอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าผู้ที่เข้ามาทีหลัง
4. ความเสี่ยงในการถอนสภาพคล่อง: ใน pool ที่มีสภาพคล่องต่ำ การถอนสภาพคล่องในปริมาณมากอาจทำให้เกิด slippage สูงหรือความล่าช้าในการถอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ตลาดตึงเครียด
5. ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ: DeFi ยังคงอยู่ภายใต้การตรวจสอบทางกฎหมายที่พัฒนาอย่างต่อเนื่อง โดยขึ้นอยู่กับเขตอำนาจศาล การเข้าถึง pool หรือโทเค็นรางวัลบางอย่างอาจมีการเปลี่ยนแปลงโดยไม่คาดคิด
การเลือก pool อย่างรอบคอบ การกระจายการลงทุน และการจัดการความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องเป็นกุญแจสำคัญในการปกป้องเงินทุนในขณะที่ยังได้รับประโยชน์จากโอกาสในการทำ liquidity mining
วิธีเทรดโทเค็น Liquidity Mining บน BingX
เมื่อคุณได้รับโทเค็นจาก liquidity mining แล้ว ขั้นตอนต่อไปคือการตัดสินใจว่าจะเทรดหรือจัดการอย่างไร BingX ทำให้กระบวนการนี้ง่ายขึ้นโดยมีทั้งตลาด Spot และ Futures รวมถึงข้อมูลเชิงลึกในการเทรดที่ขับเคลื่อนด้วย AI
ที่มา: ตลาด Spot UNI/USDT ของ BingX
ขั้นตอนที่ 1: ค้นหาคู่เทรดของคุณ ค้นหาโทเค็น liquidity mining ที่คุณต้องการเทรด เช่น UNI/USDT, CRV/USDT หรือ AAVE/USDT บน BingX ใช้ ตลาด Spot หากคุณต้องการเป็นเจ้าของโทเค็นโดยตรง หรือเลือก ตลาด Futures เพื่อเทรดด้วยเลเวอเรจและจับการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น
ขั้นตอนที่ 2: วิเคราะห์ด้วย BingX AI คลิกไอคอน AI บนหน้าการเทรดเพื่อเข้าถึง BingX AI ซึ่งจะเน้นแนวโน้มราคา ระดับแนวรับและแนวต้าน และสัญญาณสำคัญเพื่อเป็นแนวทางในกลยุทธ์ของคุณ
ขั้นตอนที่ 3: ดำเนินการและติดตามการเทรดของคุณ ใช้คำสั่ง Market เพื่อดำเนินการทันทีหรือ Limit เพื่อเข้าในราคาที่คุณต้องการ ติดตาม BingX AI อย่างต่อเนื่องเพื่อปรับตำแหน่งของคุณเมื่อสภาวะตลาดเปลี่ยนไป
ด้วย BingX และ BingX AI การเทรดโทเค็นที่ได้รับจาก liquidity mining จะเข้าถึงได้ง่ายขึ้น ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล และยืดหยุ่นมากขึ้น ไม่ว่าคุณจะสร้างตำแหน่งระยะยาวหรือใช้ประโยชน์จากโอกาสในระยะสั้น
ข้อคิดสุดท้าย
Liquidity mining ได้เติบโตจากการทดลองระยะสั้นไปสู่หนึ่งในองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดของระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ ในปี 2025 แพลตฟอร์มต่างๆ เช่น Uniswap, Curve, Aave, Compound, Balancer, PancakeSwap และ Yearn Finance เสนอ pool ที่หลากหลายซึ่งเหมาะสำหรับกลยุทธ์ต่างๆ ตั้งแต่ตำแหน่ง stablecoin ที่มีความเสี่ยงต่ำไปจนถึงคู่ที่มีผลตอบแทนสูงแต่มีความผันผวนมากกว่า
สำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง โอกาสมีสองเท่า: การรับค่าธรรมเนียมการเทรดและรางวัล ในขณะที่สนับสนุนการทำงานที่ราบรื่นของตลาด DeFi ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงต่างๆ เช่น impermanent loss, ช่องโหว่ของ smart contract และความผันผวนของตลาด หมายความว่าความสำเร็จขึ้นอยู่กับการเลือก pool อย่างรอบคอบ การกระจายการลงทุน และความคาดหวังที่เป็นจริง
Liquidity mining จะยังคงเป็นรากฐานที่สำคัญของการเติบโตของ DeFi สำหรับนักลงทุนที่เต็มใจที่จะเรียนรู้กลไก จัดการความเสี่ยง และคิดในระยะยาว นี่เป็นหนึ่งในวิธีที่ตรงที่สุดในการเข้าร่วมและรับประโยชน์จากการขยายตัวของตลาดแบบกระจายศูนย์
