去中心化金融（DeFi）生態在2025年經歷了巨大轉變，衍生品協議已成為鏈上交易基礎設施的支柱。根據CoinGecko的數據，在過去一年中，該行業的市值飆升了654%，從2024年10月的約25億美元增長至2025年8月底的近189億美元。其中，永續協議佔超過179億美元，凸顯了它們在去中心化衍生品中的核心作用。
來源：CoinGecko
這種飆升值得關注的是，它遠超其他DeFi領域的增長。儘管流動性質押和借貸穩步擴張，整體DeFi代幣市值按年增長約40%，衍生品在同期增長超過六倍。這使得衍生品協議成為DeFi中增長最快的垂直領域之一，表明交易者越來越依賴鏈上永續合約進行槓桿、對沖和流動性操作的結構性轉變。
什麼是永續DEX（Perp DEX），它是如何運作的？
永續DEX，或永續去中心化交易所，是一個去中心化平台，允許用戶交易價值來源於底層資產（如比特幣、以太坊或穩定幣）的合約，而無需直接擁有這些資產。交易者不是買賣代幣本身，而是使用永續期貨來投機價格波動、對沖風險或獲得槓桿敞口。
永續合約（perp）是最常見的設計。與傳統期貨不同，它沒有到期日。為了保持永續合約價格與現貨市場對齊，這些平台使用資金費率機制，根據市場條件，市場一側（多頭或空頭）的交易者會定期向另一側支付費用。由於它們在智能合約上運行，永續DEX透明地執行交易，允許用戶保管自己的資產，並以無許可的方式結算交易。
實際操作中，交易者通過加密錢包連接，存入如USDC或ETH等抵押品，並開設槓桿頭寸。在幕後，永續DEX依賴於去中心化訂單簿或自動化做市商（AMM）、預言機供給以提供可靠的價格數據，以及清算引擎來管理風險等組件。結果是一個交易系統，它模仿傳統衍生品市場，但完全在鏈上運行，全球24/7可用，無需中介機構。
是什麼推動了2025年衍生品永續協議的增長？
爆炸性增長使得衍生品協議無法被忽視，但它們在2025年的重要性不僅僅體現在數字上。從Hyperliquid的主導地位到MYX和Aster等挑戰者的崛起、鯨魚驅動的奇觀以及快速創新，幾股力量使得衍生品成為DeFi交易基礎設施的核心。
1. Hyperliquid的增長引發永續DEX創新浪潮
根據DefiLlama數據，到2025年8月，Hyperliquid以70-80%的市場份額主導去中心化永續市場，月交易量超過3500億美元，日交易量經常超過300億美元。該平台的收入飆升至每月超過1億美元，為資本效率設定了新標準。
與此同時，MYX Finance以90億美元以上的月交易量激增，而Aster通過提供24/7股票永續合約以及高達1001倍的槓桿開創先河，其累計交易量超過4080億美元。這些數字說明了Hyperliquid的崛起如何重新定義永續協議必須提供的服務，以及挑戰者如何創新回應。
Hyperliquid永續合約累計交易量已達到驚人的2.5萬億美元 | 來源：DefiLlama
2. 鯨魚戲劇使鏈上衍生品成為奇觀
Hyperliquid上的知名交易者在整個2025年推動了新一波關注。2025年5月，James Wynn在損失128萬美元中的124萬美元後成為頭條新聞，僅提取約33,000美元後就停用了他的社交賬戶。2025年7月，被稱為The White Whale的交易者以在30天內獲得超過5000萬美元利潤而名列Hyperliquid排行榜首位。
大約同時，Machi Big Brother（Jeffrey Huang）在5月存入600萬USDC後獲得關注，在76筆交易中取得92.11%的勝率，其賬戶未實現價值在8月市場修正期間從3500萬美元的峰值回落至不到300萬美元。這些透明的鏈上戲劇繼續推動社區討論，並吸引新交易者進入永續市場。
3. 衍生品創新現在與中心化交易所競爭
永續DEX正在提供與中心化交易所（CEX）相媲美的執行質量。Hyperliquid支持亞秒級最終性、每秒最多100,000筆訂單，以及具有高級鏈上訂單類型的無燃氣交易。這種性能水準使衍生品超越了基於AMM的現貨DEX和借貸協議，將它們定位為DeFi執行的最先進層。
這種轉變在市場份額層面也很明顯：根據Grayscale和CoinMetrics的數據，DEX在2022年僅佔全球永續交易的約1%，但到2025年中期，它們持續佔據4-6%。換句話說，全球近二十分之一的永續合約現在在去中心化平台上執行，這一顯著躍升凸顯了衍生品創新如何使DEX成為CEX的真正競爭對手。
來源：Grayscale研究報告 - DEX魅力：去中心化交易所的崛起
2025年值得關注的頂級永續DEX平台
少數幾個平台定義了2025年鏈上衍生品的前沿。從設定步調的主導玩家到測試新模式的快速崛起挑戰者，這些交易所突出了永續交易的下一步發展方向。
1. Hyperliquid（HYPE）- 基於定制第一層的永續交易所
來源：Hyperliquid基金會
到2025年8月，Hyperliquid（HYPE）佔據去中心化永續合約市場80%的份額，月衍生品交易量達3570億美元，日交易量現已突破300億美元。該協議取得了顯著的基礎設施里程碑，支持每秒最多200,000筆訂單，亞秒級區塊時間，同時保持99.99%的正常運行時間。
Hyperliquid通過結合HyperCore（定制第一層）與HyperEVM（EVM兼容層）的雙層系統運行，實現與DeFi的無縫集成。該平台的社區優先方法將70%的代幣分配給用戶，無風險投資參與，而其通縮模型燃燒97%的交易費用以減少代幣供應量。這種尖端基礎設施、透明運營和以用戶為中心的代幣經濟學的結合創造了強大的社區忠誠度和永續交易市場的可持續增長。
2. dYdX（DYDX）- 基於Cosmos的永續交易所
來源：dYdX
該平台的TVL超過10億美元，日交易量達28億美元，反映了其在衍生品中的主導地位，dYdX鏈保持穩定，平台正準備進行重大升級，包括現貨交易整合和將於2025年9月推出的基於Telegram的交易。該協議的社區治理模式繼續演進，25%的協議費用分配用於代幣回購。
dYdX（DYDX）從以太坊遷移到基於Cosmos的自有區塊鏈，實現完全去中心化，交易速度更快，容量比傳統第一層或第二層解決方案更高。該平台提供超過220個市場，支持高達50倍槓桿，支持來自六個主要區塊鏈（包括以太坊和Arbitrum）的存款。憑借高級交易功能和機構級基礎設施，dYdX為尋求具有去中心化安全性和透明度的中心化交易所功能的資深交易者服務。
3. MYX Finance（MYX）- 基於BNB鏈/Linea的永續交易所
來源：MYX Finance
MYX Finance（MYX）已實現超過2500萬美元的總鎖定價值（TVL），自2025年3月以來增長近10倍，確立自己作為幣安智能鏈上主導的去中心化衍生品協議，永續交易量達3.4278億美元。該協議已在Linea和BNB鏈上處理超過20萬個獨特交易地址，展示了跨多個生態系統的強大採用率。
MYX Finance使用其匹配池機制（MPM）通過內部匹配多頭和空頭頭寸來消除滑點，實現高達125倍的資本效率，同時保持零滑點。該平台提供USDC保證金永續期貨，支持高達50倍槓桿，並具有跨鏈交易功能，讓用戶可以從任何支持的區塊鏈進行交易，無需橋接資產。MYX專注於用戶體驗，包括無燃氣交易和簡化入門，使傳統金融用戶和DeFi原住民都能輕鬆使用。
4. Drift Protocol（DRIFT）- 基於Solana的永續交易所
來源：Drift Protocol
Drift Protocol（DRIFT）是基於Solana構建的最大開源永續期貨交易所，累計交易量超過240億美元，TVL超過3億美元，用戶超過18萬。該協議利用Solana的100毫秒最終性提供無縫交易和收益機會，具有高交易吞吐量和超低費用。
Drift提供全面的交易，包括高達101倍槓桿的永續期貨、高達5倍槓桿的現貨交易和代幣交換，全部由Solana的快速區塊鏈驅動。該平台的跨保證金系統讓用戶可以使用任何代幣作為抵押品，同時自動賺取存款收益，訂單通過其JIT流動性機制瞬間成交。Drift還支持預上線代幣交易，並整合Pyth網絡以確保準確定價，使其成為Solana上零售和機構用戶的完整交易目的地。
5. Aster（ASTER）- 基於BNB鏈/Arbitrum的永續交易所
來源：Aster DEX
Aster（ASTER）是由Astherus和APX Finance合併而成的下一代永續期貨和收益平台。該平台旨在跨七個EVM鏈和Solana無縫運行，已處理超過6500億美元的累計交易量，積累超過4.5億美元的TVL，並吸引超過35萬個活躍錢包。該協議將永續交易、結構化收益策略和非託管跨鏈訪問結合到單一平台中，強調用戶參與，通過交易獎勵、質押激勵和多階段空投將其總代幣供應量的一半以上分配給社區。
$ASTER 2025年9月17日代幣生成事件（TGE）標誌着一個重要里程碑，成為CoinMarketCap的CMC Launch平台推出的首個項目，在第二階段空投中分發了7.04億ASTER代幣。TGE後，ASTER價格在24小時內飆升超過500%，在9月24日短暫達到2.41美元的歷史新高，然後在2025年9月底穩定在1.20美元附近，日交易量超過6億美元。根據Aster的9月底更新，該協議佔據了全球永續DEX市場約20%的份額，確立了自己在全球前三大去中心化衍生品交易所中的地位。
6. Jupiter（JUP）- 基於Solana的永續交易所
來源：Jupiter Perps
Jupiter Perps已確立自己作為Solana主導永續期貨交易所的地位，累計交易量超過2940億美元，佔Solana衍生品活動66%的市場份額。儘管只提供三個交易對（SOL、wBTC、ETH），該協議在測試版推出的兩個月內產生了320億美元的交易量，產生了5000萬美元的費用，同時保持月增長率超過46%的交易量和40%的費用。該平台服務超過7000個日活躍地址，展示了媲美成熟競爭對手的顯著資本效率。
Jupiter Perps作為Jupiter更廣泛DeFi生態系統的一部分運營，該生態系統包括Solana領先的DEX聚合器、現貨交易和模因幣平台APE，共同管理25億美元TVL和930億美元月交易量。該平台通過基於LP的流動性模型提供高達150倍槓桿，用戶可以使用任何Solana代幣作為抵押品進行零滑點交易。Jupiter作為Solana主要DeFi入口的地位，加上擴展超越三個交易對的計劃，使其能夠在衍生品交易持續在區塊鏈網絡中增長時佔據重要市場份額。
7. GMX（GMX）- 基於Arbitrum/Avalanche/Solana的永續交易所
來源：GMX
GMX自2021年以來已促成近3000億美元的交易量，該協議在兩年內產生約1-2億美元的費用，並在其部署中保持超過4.5億美元的總鎖定價值。該平台獲得了最大的Arbitrum激勵補助金1200萬ARB代幣，展示了生態系統對其增長的支持。
GMX既作為交易者的永續交易所，也作為流動性提供者的加密指數基金運營，所有資產匯集在一起，利潤和損失取決於淨交易者表現。該平台支持高達100倍槓桿，滑點最小，並作為超過80個生態系統集成的基礎設施。GMX在2025年擴展到Solana以及即將推出的功能（包括無燃氣交易和跨鏈功能）使其成為多鏈DeFi基礎設施的基石。
8. Avantis（AVNT）– 基於Base的永續和合成交易
Avantis（AVNT）是建立在Base網絡上的去中心化永續和合成資產平台，提供對加密貨幣和現實世界市場（如外匯、商品和股票）的敞口。它引入了基於金庫的架構，使交易者能夠使用高達500倍槓桿，而流動性提供者從資金費用和金庫表現中賺取收益。自2025年9月推出以來，Avantis迅速獲得尋求低費用、高速執行和透明定價的交易者的關注。
原生代幣AVNT為治理、質押和生態系統獎勵提供動力。在10億總供應量中，約5.2億AVNT保留用於社區激勵，包括交易返利和質押計劃。第一次空投活動向Base上大約48,000個符合條件的地址分發了3000萬AVNT，推動了早期採用和流動性引導。AVNT現已在多個交易所上市，截至2025年9月底，市值約為1.85億美元，24小時交易量接近4800萬美元。
9. Astros（ASTROS）– 基於Sui的永續DEX
$ASTRO TGE日期待定。
Astro是由NAVI協議開發並建立在Sui區塊鏈上的新永續交易平台。該平台圍繞Sui的快速交易最終性設計，整合鏈上訂單簿、深度流動性路由和跨保證金功能，旨在為機構級交易者提供服務。該平台專注於可擴展性和低費用，結合NAVI的借貸基礎設施與Astro的衍生品層，在兩個協議中提供高效的資本再利用。
自2025年第三季度末進入公開測試版以來，Astro已處理超過3億美元的交易量，並通過跨鏈橋接支持吸引了Sui原生和EVM用戶的早期流動性。即將推出的ASTRO代幣將治理交易激勵、費用返利和協議庫分配。憑借NAVI的支持和Sui生態系統的日益增長的勢頭，Astro正在將自己定位為首批在以太坊兼容鏈之外建立可持續立足點的主要永續DEX之一。
如何在BingX上交易永續協議代幣
永續協議代幣在2025年處於DeFi的中心，因為交易者尋求捕捉推動鏈上衍生品增長的平台敞口。BingX通過其現貨和期貨市場簡化了對這些代幣的訪問，而BingX AI提供實時洞察以指導更明智的交易決策。
來源：BingX HYPE/USDT現貨市場
步驟1：找到您的交易對
步驟2：使用BingX AI分析
點擊交易頁面上的AI圖標以訪問BingX AI。該工具突出顯示價格趨勢、支撐和阻力位以及市場信號，幫助您更有效地評估進場和離場點。
步驟3：執行並監控您的交易
下市價單以立即執行或限價單以設定您的期望進場價格。持續監控BingX AI以獲取市場條件變化的更新，以便您可以相應調整頭寸。
通過BingX和BingX AI，交易永續協議代幣變得更加便利和數據驅動，無論您是在DeFi增長最快的領域建立長期頭寸還是利用短期波動。
最終想法：永續協議的前路
2025年衍生品永續DEX的崛起標誌着的不僅僅是一個過時趋勢。它標誌着交易者如何訪問槓桿、管理風險和在鏈上投機的結構性轉變。隨着累計交易量已達到數萬億，市場份額正在穩步蠶食CEX的主導地位，永續協議正在成為DeFi的基礎層。
展望未來，競爭可能會加劇。像Hyperliquid這樣的主導玩家將繼續設定步調，而MYX和Aster等挑戰者則通過新產品、更高槓桿和創新市場設計推動邊界。與此同時，監管機構開始更加關注去中心化衍生品，這可能會影響這些平台的發展方式。
根據Grayscale和CoinMetrics的數據，永續DEX從2022年佔全球永續交易約1%增長到2025年中期的4-6%。這種穩定的增長表明去中心化衍生品正在獲得持久的吸引力，並且有望在未來捕獲全球市場更大的份額。