شهد مشهد التمويل اللامركزي (DeFi) تحولاً جذرياً في عام 2025، حيث برزت بروتوكولات المشتقات كعمود فقري لبنية التداول على السلسلة. وفقاً لموقع CoinGecko، خلال العام الماضي، ارتفعت القيمة السوقية للقطاع بنسبة 654%، من حوالي 2.5 مليار دولار في أكتوبر 2024 إلى ما يقارب 18.9 مليار دولار بحلول نهاية أغسطس 2025. من هذا المبلغ، تستحوذ بروتوكولات العقود الدائمة على أكثر من 17.9 مليار دولار، مما يؤكد دورها المحوري في المشتقات اللامركزية.
المصدر: CoinGecko
ما يجعل هذا الارتفاع ملحوظاً هو كيف يتجاوز بكثير النمو في قطاعات DeFi الأخرى. بينما توسعت خدمات التخزين السائل والإقراض بثبات، ونمت القيمة السوقية الإجمالية لرموز DeFi حوالي 40% على أساس سنوي، زادت المشتقات أكثر من ستة أضعاف في نفس الفترة. هذا يضع بروتوكولات المشتقات بين أسرع القطاعات الفرعية نمواً في DeFi، مما يشير إلى تحول هيكلي حيث يعتمد المتداولون بشكل متزايد على العقود الدائمة على السلسلة للرافعة المالية والتحوط والسيولة.
ما هي منصة التداول اللامركزية للعقود الدائمة (Perp DEX) وكيف تعمل؟
منصة التداول اللامركزية للعقود الدائمة، أو Perpetual Decentralized Exchange، هي منصة لامركزية تسمح للمستخدمين بتداول عقود تأتي قيمتها من الأصول الأساسية مثل البيتكوين، الإيثيريوم، أو العملات المستقرة دون امتلاكها مباشرة. بدلاً من شراء أو بيع الرموز نفسها، يستخدم المتداولون العقود الآجلة الدائمة للمضاربة على حركات الأسعار، أو التحوط من المخاطر، أو الحصول على تعرض برافعة مالية.
العقد الدائم، أو perp، هو التصميم الأكثر شيوعاً. على عكس العقود الآجلة التقليدية، ليس له تاريخ انتهاء صلاحية. للحفاظ على توافق أسعار العقود الدائمة مع الأسواق الفورية، تستخدم هذه المنصات آلية معدل التمويل، حيث يدفع المتداولون على جانب واحد من السوق (الشراء الآجل أو البيع الآجل) للآخر بشكل دوري حسب ظروف السوق. لأنها تعمل على العقود الذكية، تنفذ منصات التداول اللامركزية للعقود الدائمة الصفقات بشفافية، وتسمح للمستخدمين بالاحتفاظ بحضانة أصولهم، وتسوية المعاملات بطريقة لا تحتاج إذن.
عملياً، يتصل المتداولون من خلال محافظ العملات المشفرة، ويودعون ضمانات مثل USDC أو ETH، ويفتحون مراكز برافعة مالية. خلف الكواليس، تعتمد منصات التداول اللامركزية للعقود الدائمة على مكونات مثل دفاتر الطلبات اللامركزية أو صناع السوق الآليين (AMMs)، وتغذية أوراكل لتوفير بيانات أسعار موثوقة، ومحركات التصفية لإدارة المخاطر. النتيجة هي نظام تداول يحاكي أسواق المشتقات التقليدية ولكنه يعمل بالكامل على السلسلة، متاح عالمياً، على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بدون وسطاء.
ما الذي يحرك نمو بروتوكولات المشتقات الدائمة في 2025؟
جعل النمو الانفجاري بروتوكولات المشتقات من المستحيل تجاهلها، ولكن أهميتها في 2025 تتجاوز الأرقام. من هيمنة Hyperliquid إلى صعود المنافسين مثل MYX وAster، والمشهد المدفوع بالحيتان، والابتكار السريع، عدة قوى جعلت المشتقات جوهر البنية التحتية التجارية لـ DeFi.
1. نمو Hyperliquid يثير الابتكار عبر منصات التداول اللامركزية للعقود الدائمة
من بيانات DefiLlama، بحلول أغسطس 2025، هيمنت Hyperliquid على السوق اللامركزية للعقود الدائمة بحصة سوقية تتراوح بين 70-80%، معالجة أكثر من 350 مليار دولار في الحجم الشهري وتجاوزت بشكل متكرر 30 مليار دولار يومياً. ارتفعت إيرادات المنصة إلى أكثر من 100 مليون دولار شهرياً، مما وضع معياراً جديداً في كفاءة رأس المال.
في الوقت نفسه، اندفعت MYX Finance إلى الأمام بأكثر من 9 مليارات دولار في الحجم الشهري، وكسر Aster الأرض من خلال تقديم عقود دائمة للأسهم على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع إلى جانب رافعة مالية تصل إلى 1001×، ودفع حجم التداول التراكمي إلى أكثر من 408 مليار دولار. هذه الأرقام توضح كيف أعاد صعود Hyperliquid تعريف ما يجب أن تقدمه بروتوكولات العقود الدائمة وكيف يبتكر المنافسون استجابة لذلك
وصل الحجم التراكمي للتداول على عقود Hyperliquid الدائمة إلى 2.5 تريليون دولار مذهل | المصدر: DefiLlama
2. دراما الحيتان جعلت المشتقات على السلسلة مشهداً
المتداولون البارزون على Hyperliquid دفعوا موجة جديدة من الاهتمام طوال 2025. في مايو 2025، صنع James Wynn عناوين الأخبار بعد خسارة 1.24 مليون دولار من رهان 1.28 مليون دولار، وسحب حوالي 33,000 دولار فقط قبل إلغاء تفعيل حساباته الاجتماعية. في يوليو 2025، تصدر المتداول المعروف باسم The White Whale قائمة المتصدرين في Hyperliquid بأرباح تجاوزت 50 مليون دولار في 30 يوماً فقط.
في نفس الوقت تقريباً، حظي Machi Big Brother (Jeffrey Huang) بالاهتمام بعد إيداع 6 مليون USDC في مايو وتحقيق معدل ربح 92.11% عبر 76 صفقة، مع وصول القيمة غير المحققة لحسابه إلى ذروة 35 مليون دولار قبل أن تهبط إلى أقل من 3 مليون دولار في أغسطس خلال تصحيح السوق. هذه الدراما الشفافة على السلسلة تستمر في تغذية النقاش المجتمعي وجذب متداولين جدد إلى أسواق العقود الدائمة.
3. الابتكار في المشتقات ينافس الآن منصات التداول المركزية
منصات التداول اللامركزية للعقود الدائمة تقدم جودة تنفيذ تنافس منصات التداول المركزية (CEXs). تدعم Hyperliquid الانتهاء دون الثانية، وحتى 100,000 طلب في الثانية، والتداول بدون رسوم غاز مع أنواع طلبات متقدمة على السلسلة. هذا المستوى من الأداء دفع المشتقات متقدمة على منصات التداول اللامركزية الفورية القائمة على AMM وبروتوكولات الإقراض، ووضعها كطبقة الأكثر تقدماً لتنفيذ DeFi.
التحول مرئي أيضاً على مستوى الحصة السوقية: وفقاً لـ Grayscale وCoinMetrics، استحوذت منصات التداول اللامركزية على حوالي 1% فقط من التداول العالمي للعقود الدائمة في 2022، ولكن بحلول منتصف 2025 استحوذت باستمرار على 4-6%. بعبارة أخرى، ما يقارب واحد من كل عشرين عقد دائم في جميع أنحاء العالم ينفذ الآن على منصة لامركزية، قفزة ملحوظة تؤكد كيف حول الابتكار في المشتقات منصات التداول اللامركزية إلى منافسين حقيقيين لمنصات التداول المركزية.
المصدر: تقرير بحث Grayscale - جاذبية منصات التداول اللامركزية: صعود منصات التداول اللامركزية
أهم منصات التداول اللامركزية للعقود الدائمة التي يجب معرفتها في 2025
حفنة من المنصات تحدد حدود المشتقات على السلسلة في 2025. من اللاعبين المهيمنين الذين يضعون الوتيرة إلى المنافسين سريعي الصعود الذين يختبرون نماذج جديدة، هذه البورصات تبرز إلى أين يتجه تداول العقود الدائمة بعد ذلك.
1. Hyperliquid (HYPE) - بورصة عقود دائمة على طبقة أولى مخصصة
المصدر: مؤسسة Hyperliquid
بحلول أغسطس 2025، تسيطر Hyperliquid (HYPE) على 80% من حصة السوق للعقود الدائمة اللامركزية، معالجة 357 مليار دولار في حجم تداول المشتقات الشهري مع أحجام يومية تتجاوز الآن 30 مليار دولار. حقق البروتوكول معالم بنية تحتية ملحوظة، داعماً حتى 200,000 طلب في الثانية مع أوقات كتل دون الثانية مع الحفاظ على وقت تشغيل 99.99%.
تعمل Hyperliquid من خلال نظام ثنائي الطبقة يجمع بين HyperCore (طبقة أولى مخصصة) مع HyperEVM (طبقة متوافقة مع EVM) للتكامل السلس مع DeFi. نهج المنصة الذي يركز على المجتمع خصص 70% من الرموز للمستخدمين دون مشاركة رأس المال الاستثماري، بينما نموذجها الانكماشي يحرق 97% من رسوم التداول لتقليل عرض الرموز. هذا الجمع بين البنية التحتية المتطورة والعمليات الشفافة والاقتصاديات المركزة على المستخدم خلق ولاء مجتمعي قوي ونمو مستدام في سوق تداول العقود الدائمة.
2. dYdX (DYDX) - بورصة عقود دائمة على Cosmos
المصدر: dYdX
إجمالي القيمة المقفلة للمنصة البالغ أكثر من مليار دولار وحجم التداول اليومي البالغ 2.8 مليار دولار يعكس هيمنتها في المشتقات، مع بقاء سلسلة dYdX Chain مستقرة بينما تستعد المنصة لترقيات كبرى تشمل تكامل التداول الفوري وتداول Telegram المطلق في سبتمبر 2025. نموذج الحوكمة المجتمعية للبروتوكول يستمر في التطور، مع تخصيص 25% من رسوم البروتوكول لإعادة شراء الرموز.
انتقلت dYdX (DYDX) من Ethereum إلى بلوكتشين خاص بها على Cosmos، مما يمكّن اللامركزية الكاملة مع معاملات أسرع وقدرة أعلى من حلول الطبقة الأولى التقليدية أو حلول الطبقة الثانية. تقدم المنصة أكثر من 220 سوقاً برافعة مالية تصل إلى 50x، داعمة الإيداعات من ستة بلوكتشين رئيسية بما في ذلك Ethereum وArbitrum. مع ميزات التداول المتقدمة والبنية التحتية ذات الجودة المؤسسية، تخدم dYdX المتداولين المتطورين الذين يسعون لوظائف البورصة المركزية مع الأمان والشفافية اللامركزية.
3. MYX Finance (MYX) - بورصة عقود دائمة على BNB Chain/Linea
المصدر: MYX Finance
حققت MYX Finance (MYX) إجمالي قيمة مقفلة (TVL) بأكثر من 25 مليون دولار مع نمو يقارب 10x منذ مارس 2025، مما رسخ نفسها كبروتوكول المشتقات اللامركزية المهيمن على Binance Smart Chain بحجم عقود دائمة 342.78 مليون دولار. عالج البروتوكول أكثر من 200,000 عنوان تداول فريد عبر Linea وBNB Chain، مما يظهر اعتماد قوي عبر نظم بيئية متعددة.
تستخدم MYX Finance آلية التجميع المطابقة (MPM) للقضاء على الانزلاق من خلال مطابقة مراكز الشراء الآجل والبيع الآجل داخلياً، محققة كفاءة رأس مال تصل إلى 125x مع الحفاظ على انزلاق صفر. تقدم المنصة عقود آجلة دائمة بهامش USDC برافعة مالية تصل إلى 50x وتتميز بالتداول عبر السلاسل الذي يتيح للمستخدمين التداول من أي بلوكتشين مدعوم دون ربط الأصول. تركيز MYX على تجربة المستخدم يشمل المعاملات بدون رسوم غاز والإعداد المبسط، مما يجعلها في متناول كل من مستخدمي التمويل التقليدي ومواطني DeFi.
4. Drift Protocol (DRIFT) - بورصة عقود دائمة على Solana
المصدر: Drift Protocol
Drift Protocol (DRIFT) هي أكبر بورصة مفتوحة المصدر للعقود الآجلة الدائمة مبنية على Solana، بأكثر من 24 مليار دولار في حجم التداول التراكمي، وTVL بأكثر من 300 مليون دولار، وأكثر من 180,000 مستخدم. يستفيد البروتوكول من نهائية Solana البالغة 100 مللي ثانية لتقديم تداول وفرص عائد سلسة مع إنتاجية معاملات عالية ورسوم منخفضة للغاية.
تقدم Drift تداولاً شاملاً مع عقود آجلة دائمة برافعة مالية تصل إلى 101x، وتداول فوري برافعة مالية تصل إلى 5x، ومبادلات الرموز، كلها مدعومة ببلوكتشين Solana السريع. نظام الهامش المتبادل للمنصة يتيح للمستخدمين استخدام أي رمز كضمان مع كسب العائد تلقائياً على الإيداعات، مع تعبئة الطلبات فورياً من خلال آلية السيولة JIT. تدعم Drift أيضاً تداول الرموز قبل الإطلاق وتدمج شبكة Pyth للتسعير الدقيق، مما يجعلها وجهة تداول كاملة لكل من المستخدمين التجار والمؤسسيين على Solana.
5. Aster (ASTER) - بورصة عقود دائمة على BNB Chain/Arbitrum
المصدر: Aster DEX
Aster (ASTER) هي منصة عقود آجلة دائمة واستراتيجيات عائد من الجيل التالي وُلدت من اندماج Astherus وAPX Finance. مُصممة للعمل بسلاسة عبر سبع سلاسل EVM وSolana، عالجت Aster أكثر من 650 مليار دولار في حجم التداول التراكمي، وجمعت أكثر من 450 مليون دولار في TVL، وجذبت أكثر من 350,000 محفظة نشطة. البروتوكول يجمع تداول العقود الدائمة واستراتيجيات العائد المهيكلة والوصول عبر السلاسل غير الاحتجازي في منصة واحدة، مؤكداً على مشاركة المستخدم مع أكثر من نصف إجمالي عرض الرموز مخصص للمجتمع من خلال مكافآت التداول وحوافز التخزين والتوزيعات المجانية متعددة المراحل.
شكل حدث إنشاء رمز $ASTER في 17 سبتمبر 2025 (TGE) معلماً رئيسياً كأول مشروع يُطلق على منصة CMC Launch من CoinMarketCap، موزعاً 704 مليون رمز ASTER في المرحلة الثانية من توزيعه المجاني. بعد TGE، ارتفع سعر ASTER بأكثر من 500% خلال 24 ساعة، ووصل لفترة وجيزة إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 2.41 دولار في 24 سبتمبر، قبل أن يستقر بالقرب من 1.20 دولار بحلول نهاية سبتمبر 2025، مع أحجام تداول يومية تجاوزت 600 مليون دولار. وفقاً لتحديث Aster في نهاية سبتمبر، استحوذ البروتوكول على حوالي 20% من حصة السوق العالمية لمنصات التداول اللامركزية للعقود الدائمة، مما رسخه بين أفضل ثلاث بورصات مشتقات لامركزية في جميع أنحاء العالم.
6. Jupiter (JUP) - بورصة عقود دائمة على Solana
المصدر: Jupiter Perps
رسخت Jupiter Perps نفسها كبورصة العقود الآجلة الدائمة المهيمنة على Solana، معالجة أكثر من 294 مليار دولار في حجم التداول التراكمي ومحققة 66% من حصة السوق لنشاط المشتقات على Solana. رغم تقديم ثلاثة أزواج تداول فقط، SOL وwBTC وETH، حقق البروتوكول 32 مليار دولار في الحجم خلال شهرين من إطلاق النسخة التجريبية، منتجاً 50 مليون دولار في الرسوم مع الحفاظ على معدلات نمو شهرية تتجاوز 46% في الأحجام و40% في الرسوم. تخدم المنصة أكثر من 7,000 عنوان نشط يومياً، مظهرة كفاءة رأس مال ملحوظة تنافس المنافسين الراسخين.
تعمل Jupiter Perps كجزء من نظام Jupiter البيئي الأوسع لـ DeFi، والذي يشمل مجمع منصات التداول اللامركزية الرائد على Solana، والتداول الفوري، ومنصة عملات الميم APE، والتي تدير مجتمعة 2.5 مليار دولار TVL و93 مليار دولار في الحجم الشهري. تقدم المنصة رافعة مالية تصل إلى 150x من خلال نموذج السيولة القائم على LP، حيث يمكن للمستخدمين التداول بانزلاق صفر باستخدام أي رمز Solana كضمان. موقع Jupiter كبوابة DeFi الأساسية لـ Solana، مع خطط للتوسع خارج ثلاثة أزواج تداول، يضعه لالتقاط حصة سوقية كبيرة مع استمرار نمو تداول المشتقات عبر شبكات البلوكتشين.
7. GMX (GMX) - بورصة عقود دائمة على Arbitrum/Avalanche/Solana
المصدر: GMX
سهلت GMX ما يقارب 300 مليار في حجم التداول منذ 2021، مع البروتوكول الذي يحقق حوالي 100-200 مليون دولار في الرسوم على مدى عامين والحفاظ على أكثر من 450 مليون دولار في إجمالي القيمة المقفلة عبر انتشاراته. حصلت المنصة على أكبر منحة حوافز Arbitrum بقيمة 12 مليون رمز ARB، مما يظهر دعم النظام البيئي لنموها.
تعمل GMX كبورصة عقود دائمة للمتداولين وكصندوق مؤشر العملات المشفرة لمقدمي السيولة، مع تجميع جميع الأصول معاً حيث تعتمد الأرباح والخسائر على صافي أداء المتداولين. تمكّن المنصة رافعة مالية تصل إلى 100x مع انزلاق أدنى وتخدم كبنية تحتية أساسية لأكثر من 80 تكامل نظام بيئي. توسع GMX إلى Solana في 2025 والميزات القادمة، بما في ذلك المعاملات بدون رسوم غاز والوظائف عبر السلاسل، يضعها كحجر الزاوية لبنية DeFi التحتية متعددة السلاسل.
8. Avantis (AVNT) – العقود الدائمة والتداول الاصطناعي على Base
Avantis (AVNT) هي منصة لامركزية للعقود الدائمة والأصول الاصطناعية مبنية على شبكة Base، تقدم التعرض لكل من الأسواق المشفرة والأسواق الحقيقية مثل الفوركس والسلع والأسهم. تقدم بنية قائمة على الخزائن تمكّن المتداولين من أخذ رافعة مالية تصل إلى 500× بينما يكسب مقدمو السيولة العائد من رسوم التمويل وأداء الخزينة. منذ إطلاقها في سبتمبر 2025، حصلت Avantis بسرعة على جاذبية مع المتداولين الذين يسعون للتنفيذ منخفض الرسوم وعالي السرعة والتسعير الشفاف.
الرمز الأصلي AVNT يشغل الحوكمة والتخزين ومكافآت النظام البيئي. من إجمالي عرض مليار، حوالي 520 مليون AVNT محجوزة لحوافز المجتمع، بما في ذلك خصومات التداول وبرامج التخزين. وزعت حملة التوزيع المجاني الأولى 30 مليون AVNT على حوالي 48,000 عنوان مؤهل على Base، مما أدى إلى تحفيز الاعتماد المبكر وتشغيل السيولة. AVNT مدرج الآن في عدة بورصات، بقيمة سوقية تبلغ حوالي 185 مليون دولار وحجم تداول 24 ساعة بالقرب من 48 مليون دولار اعتباراً من أواخر سبتمبر 2025.
9. Astros (ASTROS) – منصة التداول اللامركزية للعقود الدائمة على Sui
تاريخ TGE لـ $ASTRO سيتم الإعلان عنه.
Astro هي منصة تداول عقود دائمة جديدة طورتها NAVI Protocol ومبنية على بلوكتشين Sui. مصممة حول نهائية المعاملات السريعة لـ Sui، تدمج Astro دفتر طلبات على السلسلة وتوجيه السيولة العميقة وميزات الهامش المتبادل التي تستهدف المتداولين ذوي الجودة المؤسسية. تركز المنصة على القابلية للتوسع والرسوم المنخفضة، مجمعة بنية إقراض NAVI التحتية مع طبقة مشتقات Astro لتوفير إعادة استخدام رأس المال الفعال عبر كلا البروتوكولين.
منذ دخولها النسخة التجريبية العامة في أواخر الربع الثالث من 2025، عالجت Astro أكثر من 300 مليون دولار في حجم التداول وجذبت سيولة مبكرة من كل من مستخدمي Sui الأصليين ومستخدمي EVM من خلال دعم الجسر عبر السلاسل. رمز ASTRO القادم سيحكم حوافز التداول وخصومات الرسوم وتوزيع خزانة البروتوكول. مع دعم NAVI والزخم المتنامي لنظام Sui البيئي، تضع Astro نفسها كواحدة من أولى منصات التداول اللامركزية للعقود الدائمة الكبرى لتأسيس موطئ قدم مستدام خارج السلاسل المتوافقة مع Ethereum.
كيفية تداول رموز بروتوكولات العقود الدائمة على BingX
رموز بروتوكولات العقود الدائمة في مركز DeFi في 2025، حيث يتطلع المتداولون لالتقاط التعرض للمنصات التي تقود نمو المشتقات على السلسلة. تسهل BingX الوصول إلى هذه الرموز من خلال أسواقها الفورية والآجلة، بينما تقدم BingX AI رؤى آنية لتوجيه قرارات التداول الأذكى.
المصدر: السوق الفوري HYPE/USDT في BingX
الخطوة 1: ابحث عن زوج التداول الخاص بك
ابحث عن رمز بروتوكول العقود الدائمة الذي تريد تداوله (على سبيل المثال، HYPE/USDT، DYDX/USDT، أو GMX/USDT) على BingX. اختر السوق الفوري في BingX للملكية المباشرة أو انتقل إلى أسواق العقود الآجلة إذا كنت تريد تعرضاً برافعة مالية.
الخطوة 2: التحليل مع BingX AI
انقر على أيقونة AI في صفحة التداول للوصول إلى BingX AI. تبرز الأداة اتجاهات الأسعار ومستويات الدعم والمقاومة وإشارات السوق، مما يساعدك على تقييم نقاط الدخول والخروج بشكل أكثر فعالية.
الخطوة 3: تنفيذ ومراقبة تداولك
ضع أمر سوق للتنفيذ الفوري أو أمر حدّي لتحديد سعر الدخول المرغوب. استمر في مراقبة BingX AI للتحديثات مع تطور ظروف السوق، حتى تتمكن من تعديل مركزك وفقاً لذلك.
مع BingX وBingX AI، يصبح تداول رموز بروتوكولات العقود الدائمة أكثر سهولة وقائم على البيانات، سواء كنت تبني مركزاً طويل الأجل في أسرع القطاعات نمواً في DeFi أو تستفيد من التقلبات قصيرة الأجل.
أفكار أخيرة: الطريق إلى الأمام لبروتوكولات العقود الدائمة
صعود منصات التداول اللامركزية للمشتقات الدائمة في 2025 يمثل أكثر من مجرد اتجاه عابر. إنه يشير إلى تحول هيكلي في كيفية وصول المتداولين للرافعة المالية وإدارة المخاطر والمضاربة على السلسلة. مع الأحجام التراكمية التي وصلت بالفعل إلى التريليونات والحصة السوقية التي تأكل بثبات هيمنة منصات التداول المركزية، تصبح بروتوكولات العقود الدائمة طبقة أساسية من DeFi.
نظراً للمستقبل، من المحتمل أن تشتد المنافسة. سيستمر اللاعبون المهيمنون مثل Hyperliquid في وضع الوتيرة، بينما يدفع المنافسون مثل MYX وAster الحدود بمنتجات جديدة ورافعة مالية أعلى وتصاميم السوق المبتكرة. في الوقت نفسه، تبدأ الجهات التعينية في إيلاء اهتمام أكبر للمشتقات اللامركزية، مما يمكن أن يشكل كيفية تطور هذه المنصات.
وفقاً لـ Grayscale وCoinMetrics، نمت منصات التداول اللامركزية للعقود الدائمة من حوالي 1% من التداول العالمي للعقود الدائمة في 2022 إلى 4-6% بحلول منتصف 2025. هذا الارتفاع المستمر يظهر أن المشتقات اللامركزية تكتسب جاذبية دائمة وتتموضع للاستحواذ على حصة أكبر من الأسواق العالمية مستقبلاً.