يمكن أن تتضاعف أسعار العملات المشفرة بين عشية وضحاها وتنهار بالسرعة نفسها، غالبًا دون أي سبب جوهري واضح. وراء بعض التحركات الأكثر دراماتيكية توجد مجموعات منسقة، ومؤثرون مجهولون، ومنشورات "داخلية" مصممة لإثارة الخوف من فوات الفرصة (FOMO). نادرًا ما تبدو هذه الإعدادات خطيرة في البداية. تبدأ عملة صغيرة في الانتشار، وينفجر حجم التداول، وتمتلئ وسائل التواصل الاجتماعي برسائل تخبر المتداولين بعدم "تفويت الفرصة".
ولكن وراء هذا الحماس يكمن أحد أقدم أشكال التلاعب في السوق وأكثرها ضررًا: مخطط الضخ والتفريغ. يزدهر هذا المخطط في الأصول ذات السيولة المنخفضة، مع ادعاءات مضللة وتقلبات سريعة في الأسعار يمكن أن توقع حتى المتداولين ذوي الخبرة في الفخ.
يشرح هذا الدليل كيفية عمل عمليات الضخ والتفريغ فعليًا، ولماذا تنتشر بهذه السرعة في عالم العملات المشفرة، وما تكشفه الحالات الأخيرة، وعلامات التحذير التي يجب على كل مستثمر الانتباه إليها. ستتعلم أيضًا كيفية حماية نفسك وكيف يستجيب المنظمون لهذه المخططات عبر الأسواق العالمية.
ما هو مخطط الضخ والتفريغ؟
الضخ والتفريغ هو شكل من أشكال التلاعب بالسوق حيث يقوم المحتالون برفع سعر العملة بشكل مصطنع (الضخ) ثم يتخلصون بسرعة من ممتلكاتهم بأسعار متضخمة (التفريغ). بمجرد خروج المطلعين، ينهار السعر، مما يترك المتداولين الأفراد بخسائر فادحة.
تزدهر عمليات الضخ والتفريغ في الأصول ذات دفاتر الأوامر الضعيفة والقيم السوقية الصغيرة، على غرار مخططات الأسهم الرخيصة التي تُرى في التمويل التقليدي. في العملات المشفرة، يشمل هذا عادةً العملات التي تم إطلاقها حديثًا أو العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة الغامضة حيث يمكن لعدد قليل من المحافظ المنسقة تحريك السوق.
كيف تعمل مرحلة الضخ
غالبًا ما تبدأ مرحلة الضخ بضجة مصطنعة:
• مجموعات تيليجرام وديسكورد
• مقاطع تيك توك الفيروسية
• منشورات منسقة على X (تويتر)
• ادعاءات كاذبة حول إدراجات أو شراكات قادمة
الهدف هو إثارة ارتفاعات مفاجئة في الأسعار والحجم تجعل العملة تبدو وكأنها تخترق بشكل طبيعي.
كيف تتكشف مرحلة التفريغ
بمجرد دخول المتداولين الأفراد، يبيع المنظمون في ظل الطلب الجديد. نظرًا لضعف السيولة، يمكن أن تنهار الأسعار في غضون دقائق، مما يترك المشترين المتأخرين بلا مخرج.
نشاط الضخ والتفريغ الأخير: أمثلة رئيسية من 2024-2025
ظلت عمليات الضخ والتفريغ نشطة طوال دورة 2024-2025. وثقت شركات التحليل الجنائي والباحثون أنماطًا عبر العملات التي تم إطلاقها حديثًا، خاصة تلك التي تتداول بسيولة منخفضة.
1. أنماط التلاعب بإطلاق العملات في 2024 (Chainalysis، 2024)
وجد تقرير Chainalysis لتلاعب سوق العملات المشفرة لعام 2024 أن العديد من العملات التي تم إطلاقها في أوائل عام 2024 أظهرت أنماط تلاعب كلاسيكية:
• عمليات ضخ أسعار حادة ومنسقة
• تراكم المطلعين بأسعار رخيصة
• عمليات تفريغ سريعة تسبب انهيارات فورية
كانت هذه الحالات الأكثر شيوعًا في العملات التي تقل قيمتها السوقية عن 5 ملايين دولار القيمة السوقية، حيث كانت بضع محافظ تتحكم في معظم السيولة.
2. ارتفاعات الأسعار المدفوعة بوسائل التواصل الاجتماعي (دراسة أكاديمية، 2024-2025)
فحصت دراسة محكمة نُشرت في المجلة الدولية للتحليل المالي (Ardia & Bluteau, 2024) أكثر من 1100 حدث ضخ ووجدت أن المنشورات على X (تويتر) غالبًا ما ترتفع قبل دقائق من تحركات الأسعار المتلاعب بها.
سلط الباحثون الضوء على ثلاث علامات متسقة:
• موجات من تغريدات الضجة المنسقة
• تدفقات سريعة من المشترين الأفراد
• انهيارات مفاجئة بمجرد خروج المطلعين الأوائل
خلصت الدراسة إلى أن الروايات المضللة على وسائل التواصل الاجتماعي تظل محركًا رئيسيًا لنشاط الضخ والتفريغ في العملات ذات السيولة المنخفضة.
3. أحداث العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة على Pump.fun (Solidus Labs، 2025)
وجد تحليل المخاطر لعام 2025 من Solidus Labs أن أكثر من 65% من العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة التي تم إطلاقها على Pump.fun أظهرت مؤشرات تتفق مع التلاعب.
تضمنت إحدى الحالات التي نوقشت على نطاق واسع عملة جديدة قامت بما يلي:
• ارتفعت من تقييم ضئيل إلى قيمة سوقية كبيرة في غضون ساعات
• انهارت بمجرد تفريغ المطلعين لممتلكاتهم
• دفعت المنصة إلى تعزيز المراقبة
سلط هذا المثال الضوء على مدى سهولة تضخيم العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة بشكل مصطنع.
4. عملية احتيال صحفي WIRED (2025)
في أوائل عام 2025، أفادت WIRED أن حساب الصحفي آندي جرينبرغ على X قد تم اختراقه للترويج لعملة ميم مزيفة تم إنشاؤها على Pump.fun.
اشترى المتابعون، وارتفع السعر بسرعة، وقام المحتال بالتفريغ على الفور، مما أرسل العملة إلى ما يقرب من الصفر في غضون دقائق. أصبح هذا أحد أكثر حوادث الضخ والتفريغ توثيقًا لهذا العام.
5. توقعات Elliptic لعام 2025: عمليات الضخ والتفريغ لا تزال منتشرة على نطاق واسع
حدد تقرير Elliptic State of Crypto Scams 2025 عمليات الضخ والتفريغ كأحد أكثر أنواع الاحتيال شيوعًا التي تستهدف المتداولين الأفراد. ووفقًا للتقرير، يستغل المحتالون بشكل متزايد العملات ذات السيولة المنخفضة، والمطورين المجهولين، وحجم التداول المعزز بشكل مصطنع لجذب المستثمرين.
تم تضليل العديد من الضحايا بادعاءات كاذبة، وضجة منسقة على وسائل التواصل الاجتماعي، ورسوم بيانية متلاعب بها، ليواجهوا خسائر فادحة بمجرد تفريغ المطلعين لممتلكاتهم. تستمر عمليات الضخ والتفريغ في الازدهار لأن الأسواق الضعيفة تجعل من السهل على الجهات الفاعلة السيئة تضخيم الأسعار قبل الخروج.
لماذا تزدهر مخططات الضخ والتفريغ في العملات المشفرة
تزدهر مخططات الضخ والتفريغ في سوق العملات المشفرة لأن العديد من العملات تتداول بقيمة سوقية منخفضة وسيولة منخفضة للغاية، مما يجعلها سهلة التلاعب. في الأسواق الضعيفة، يمكن لمجموعة صغيرة من المحافظ المنسقة دفع الأسعار بسرعة، مما يخلق وهم الطلب قبل تفريغ ممتلكاتهم.
كما أن المعاملات المستعارة في العملات المشفرة تجعل من الصعب تحديد الأفراد وراء هذه المخططات، بينما تترك اللوائح العالمية المجزأة العديد من مناطق السوق دون مراقبة. وهذا يوفر مساحة للجهات الفاعلة السيئة لإطلاق عملات جديدة، واختلاق روايات، والاختفاء دون مساءلة.
تسرّع وسائل التواصل الاجتماعي المشكلة. تسمح منصات مثل تيليجرام، X (تويتر)، ديسكورد، وتيك توك بانتشار الادعاءات المضللة، والأخبار الداخلية المزيفة، والضجة المنسقة بسرعة، مما يجذب المستثمرين الأفراد الذين قد لا يدركون أن حركة السعر مصممة بشكل مصطنع.
معًا، تخلق هذه العوامل البيئة المثالية لعمل مخططات الضخ والتفريغ، وللمستثمرين غير المرتابين ليقعوا في الفخ عند القمة.
ما هي علامات التحذير من مخطط الضخ والتفريغ؟
تتبع مخططات الضخ والتفريغ أنماطًا يمكن التعرف عليها، ويمكن أن يساعد اكتشافها مبكرًا المستثمرين على تجنب الخسائر غير الضرورية. أول علامة حمراء هي ارتفاع مفاجئ وغير مبرر في سعر عملة ذات سيولة منخفضة أو قيمة سوقية منخفضة. غالبًا ما تأتي هذه التحركات مع حجم تداول غير طبيعي ولا توجد أخبار حقيقية أو تحديثات تطوير أو نشاط للمستثمرين لتبريرها.
إشارة أخرى شائعة هي الضجة التسويقية المفرطة حول مشروع ذي أساسيات ضعيفة. غالبًا ما يشمل ذلك ترويجات صاخبة عبر X، تيليجرام، تيك توك، وديسكورد، حيث يدفع الأفراد أو المجموعات ادعاءات مضللة أو إثارة مصطنعة. الرسائل التي تعد بـ "أرباح مضمونة" أو تحث المشترين على التصرف بسرعة هي سمات متكررة لنشاط الضخ.
يعتمد المحتالون أيضًا على نصائح استثمارية غير موثوقة، غالبًا ما تُقدم على أنها نصائح داخلية أو فرص "لا تتكرر في العمر". صُممت هذه الروايات لإثارة الخوف من فوات الفرصة (FOMO) وجذب المستثمرين الأفراد قبل التفريغ المنسق.
غموض الفريق هو مصدر قلق آخر. على الرغم من وجود عدم الكشف عن الهوية في العملات المشفرة، إلا أن الفرق الشرعية لا تزال تقدم بعض الشفافية. غالبًا ما يشير عدم وجود خارطة طريق واضحة، أو وثائق مفقودة، أو اقتصاديات عملة مشكوك فيها إلى مخاطر مرتفعة.
علامات الخطر الرئيسية التي يجب الانتباه إليها:
• ارتفاعات مفاجئة في الأسعار أو حجم تداول غير طبيعي
• ترويج عدواني على الرغم من عدم وجود أساسيات حقيقية
• مؤثرون ينشرون تصريحات مبالغ فيها أو مضللة
• دعوات عاجلة لـ "الشراء الآن" أو وعود بأرباح سريعة
• فرق مجهولة، وثائق بيضاء غامضة، أو اقتصاديات عملة غير واضحة
إذا كان زخم العملة مدفوعًا بالضجة أكثر من كونه دليلًا على قيمة حقيقية، فقد تكون شاهدًا على مرحلة الإعداد لعملية ضخ وتفريغ.
الضخ والتفريغ مقابل سحب البساط: ما الفرق؟
تتسبب مخططات الضخ والتفريغ وسحب البساط في خسائر فادحة للمستثمرين، لكنها تعمل بشكل مختلف تمامًا. يحدث الضخ والتفريغ عندما يقوم المطلعون أو المجموعات المنسقة بتضخيم سعر العملة بشكل مصطنع من خلال الضجة، أو التصريحات المضللة، أو الادعاءات المبالغ فيها. بمجرد دخول عدد كافٍ من المشترين إلى السوق، يبيع هؤلاء المطلعون ممتلكاتهم بسرعة، مما يتسبب في انهيار السعر.
أما سحب البساط، فيحدث عندما يقوم مطورو المشروع بسحب السيولة عمدًا أو سحب أموال المستخدمين ويختفون. يحدث هذا عادةً في العملات الجديدة أو غير المدققة حيث يتحكم المنشئون في مجمعات السيولة أو أذونات العقود الذكية.
كلاهما يمثل تهديدات خطيرة في أسواق العملات المشفرة ذات السيولة المنخفضة، لكن فهم الآلية يساعد المستثمرين على اكتشاف علامات التحذير المبكرة وتجنب عمليات الاحتيال.
كيف تحمي نفسك من مخططات الضخ والتفريغ
البقاء آمنًا يتطلب الانضباط والتحقق. تشترك معظم عمليات احتيال الضخ والتفريغ في خصائص يمكن التنبؤ بها.
1. ابحث في المشروع بدقة
ابحث عن فرق موثوقة، ووثائق شفافة، وتطوير ذي معنى. العملات التي شاركت في عمليات ضخ وتفريغ كبيرة، مثل SQUID (2021) أو العديد من العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة على Pump.fun في 2024-2025، تشاركت سمات متسقة:
• مؤسسون مجهولون
• لا يوجد وجود شركة يمكن التحقق منه
• خرائط طريق غامضة
• لا توجد تدقيقات أو شركاء خارجيون.
افحص أيضًا توزيع العملة. إذا كان المطلعون يتحكمون في نسبة كبيرة من المعروض، فإن خطر التفريغ المنسق يزداد بشكل كبير.
2. تجنب العملات ذات السيولة المنخفضة - الهدف الأول للتلاعب
تتضمن معظم عمليات الضخ والتفريغ الموثقة أصولًا ذات:
• قيمة سوقية أقل من 5 ملايين دولار
• دفاتر أوامر ضعيفة للغاية
• إدراجات قليلة في البورصات
تفيد شركات تحليل البلوك تشين مثل Chainalysis بانتظام أن الجهات الفاعلة السيئة تختار هذه البيئات لأن كمية صغيرة من رأس المال يمكن أن تخلق ارتفاعًا كبيرًا في الأسعار.
على سبيل المثال: أظهرت العديد من عملات Pump.fun لعام 2024 قفزات تتراوح بين 300% و1000% بحجم تداول أقل من 50 ألف دولار، وهي عمليات ضخ كلاسيكية في المراحل المبكرة.
3. تحقق من كل ادعاء: الضجة هي السلاح الرئيسي
يعتمد المتلاعبون بالعملات المشفرة بشكل كبير على الإعلانات المزيفة:
• إدراج في البورصة قريبًا
• شراكة كبيرة قادمة
• الحيتان تتراكم
• معلومات داخلية، اشترِ قبل أن تنفجر.
نادرًا ما تكون هذه التصريحات مدعومة بأدلة. في دراسة أجريت عام 2024 بقيادة الدكتور بوفانج تشانغ (مجلة الأسواق المالية والمؤسسات والأموال الدولية)، تم تتبع أكثر من 60% من موجات الضجة المفاجئة على X إلى حسابات منسقة تروج لروايات مضللة.
إذا لم تتمكن من التحقق من ادعاء خارج وسائل التواصل الاجتماعي، فاعتبره علامة حمراء.
4. استخدم البورصات الموثوقة وتجنب مجموعات الضخ
العملات المدرجة فقط على أزواج DEX الغامضة ذات السيولة الضئيلة معرضة بشدة للتلاعب. مجموعات "الضخ" على تيليجرام وديسكورد خطيرة بشكل خاص: يحدد المطلعون أسعار الدخول والخروج قبل وقت طويل من انضمام المشاركين الأفراد. أولئك الذين يدخلون متأخرين يصبحون سيولة خروج.
5. كن منضبطًا ولا تلاحق الارتفاعات المفاجئة
تنتهي كل عملية ضخ وتفريغ تقريبًا بالطريقة نفسها. يشتري المستثمرون الأفراد خلال الارتفاع العمودي، معتقدين أنهم وجدوا الزخم. بعد دقائق، يقوم المطلعون بالتفريغ، وينخفض السعر بنسبة 70-99%.
تجنب التفاعل مع:
• شموع خضراء عمودية مفاجئة
• عملات رائجة بدون أخبار
• مؤثرون يصرخون "100 ضعف القادم"
• رسائل الخوف الشديد من فوات الفرصة (FOMO)
تحميك استراتيجية بطيئة ومتسقة مثل التنويع أو متوسط التكلفة بالدولار (DCA) أفضل بكثير من الشراء العاطفي.
ماذا تفعل إذا اشتبهت في عملية ضخ وتفريغ
إذا كنت تعتقد أن عملة ما يتم التلاعب بها، فإن الخطوة الأولى بسيطة: توقف عن الشراء فورًا. تجنب التفاعل مع الارتفاعات المفاجئة في الأسعار أو رسائل الخوف من فوات الفرصة. بعد ذلك، راقب حجم التداول وأنماط الأسعار، فالزيادات الحادة وغير الطبيعية غالبًا ما تشير إلى نشاط منسق بدلاً من طلب حقيقي.
تحقق من القنوات الرسمية للمشروع لمعرفة ما إذا كانت هناك أي إعلانات حقيقية تدعم هذه الحركة. إذا لم يكن هناك تحديث شرعي، فاعتبر الارتفاع مشبوهًا. احمِ رأس مالك المتبقي بتجنب التعرض الإضافي وفكر في تقليل مركزك إذا كانت السيولة لا تزال متاحة.
أخيرًا، وثّق ما تلاحظه وابلغ به فريق دعم البورصة الخاصة بك أو الجهة التنظيمية المالية المحلية. يساعد الإبلاغ المبكر في حماية المستثمرين الآخرين ويعزز إجراءات الإنفاذ المستقبلية.
ما هو الرأي القانوني والتنظيمي حول مخططات الضخ والتفريغ؟
تنتهك مخططات الضخ والتفريغ قوانين الأوراق المالية والتلاعب بالسوق. في الأسواق التقليدية، تقوم وكالات مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) بملاحقة هذا النشاط بشكل روتيني، مما يؤدي غالبًا إلى غرامات وتجميد الأصول وتهم جنائية.
أسواق العملات المشفرة تخضع لتدقيق متزايد.
في أواخر عام 2025، أفادت صحيفة الغارديان أن مطوري عملتي $MELANIA و $TRUMP قد تمت مقاضاتهم في المحكمة الفيدرالية في مانهاتن بتهمة إدارة عملية ضخ وتفريغ منسقة. ووفقًا للوثائق، قام المطلعون ببناء مراكز كبيرة، والترويج للعملات علنًا، وبيعها خلال الارتفاع — مما ترك المستثمرين بخسائر كبيرة عندما انهارت الأسعار.
تحذر الهيئات التنظيمية العالمية مثل هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) واللجنة الأسترالية للأوراق المالية والاستثمارات (ASIC) من أن التلاعب بالأسعار من خلال بيانات مضللة أو حملات وسائل التواصل الاجتماعي يمكن أن يؤدي إلى إجراءات إنفاذ حتى عندما لا يتم تصنيف العملة رسميًا كأوراق مالية.
الخلاصة: كيف تتنقل في سوق العملات المشفرة بأمان
أفضل حماية ضد عمليات الضخ والتفريغ هي مزيج من البحث والشك والاستثمار المنضبط. تزدهر عمليات الاحتيال عندما يعتمد المتداولون على الضجة بدلاً من المعلومات الموثقة. ركز على السيولة والشفافية وأساسيات المشروع الحقيقية. إذا لم تتمكن العملة من الإجابة على الأسئلة الأساسية، أو تحرك سعرها بدون أخبار حقيقية، فمن الأفضل الابتعاد.
تجنب مطاردة الارتفاعات المفاجئة أو جنون وسائل التواصل الاجتماعي. تحدث معظم الخسائر في اللحظات الأخيرة من عملية الضخ المصطنعة. تقدم الاستراتيجيات طويلة الأجل المبنية على الأصول الراسخة، والتنويع، وتحديد حجم المركز المقاس نتائج أفضل بكثير.
تكافئ العملات المشفرة الصبر واتخاذ القرارات المستنيرة، وليس السرعة. من خلال تخصيص الوقت للتحقق من المعلومات وتجنب ادعاءات "الأرباح المضمونة"، فإنك تقلل بشكل كبير من تعرضك للتلاعب وتبقى في الجانب الصحيح من المخاطر.
قراءات ذات صلة
5. ما هي أبرز عمليات الاحتيال بالعملات المشفرة المدعومة بالذكاء الاصطناعي لعام 2025 وكيف تبقى آمنًا؟
الأسئلة الشائعة حول عمليات احتيال الضخ والتفريغ في العملات المشفرة
1. ما هو مخطط الضخ والتفريغ في العملات المشفرة؟
مخطط الضخ والتفريغ هو شكل من أشكال التلاعب بالسوق حيث يقوم المحتالون برفع سعر العملة بشكل مصطنع من خلال الضجة أو الادعاءات المضللة، ثم يبيعون ممتلكاتهم عند الذروة، مما يتسبب في انهيار السعر وترك المستثمرين المتأخرين بخسائر.
2. كيف يمكنني معرفة ما إذا كانت عملة مشفرة يتم ضخها؟
تشمل علامات التحذير ارتفاعات مفاجئة في الأسعار، وحجم تداول غير طبيعي، وترويج عدواني على وسائل التواصل الاجتماعي، وادعاءات غامضة أو مبالغ فيها، وفرق مجهولة، والضغط لـ "الشراء الآن". إذا لم تكن الضجة مدعومة بأخبار حقيقية أو أساسيات، فتوخَ الحذر.
3. هل مخططات الضخ والتفريغ غير قانونية في العملات المشفرة؟
نعم. تعتبر الهيئات التنظيمية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، والوكالات العالمية، التلاعب المنسق بالأسعار بمثابة احتيال في الأوراق المالية أو خداع للمستهلكين. تُظهر الدعاوى القضائية الأخيرة، بما في ذلك قضية عام 2025 المتعلقة بعملتي $MELANIA و $TRUMP، زيادة في إجراءات الإنفاذ.
4. كيف تختلف عمليات احتيال الضخ والتفريغ عن سحب البساط؟
يعتمد الضخ والتفريغ على الضجة لتضخيم الأسعار قبل أن يبيع المطلعون. يحدث سحب البساط عندما يسحب المطورون السيولة أو أموال المستخدمين ويختفون. كلاهما يسبب خسائر فادحة، لكن الآليات مختلفة.
5. كيف يمكنني حماية نفسي من عمليات احتيال الضخ والتفريغ في العملات المشفرة؟
ابحث في السيولة، وتوزيع العملة، وشفافية الفريق. تحقق من الادعاءات خارج وسائل التواصل الاجتماعي. تجنب العملات ذات الحجم المنخفض والترويجات المدفوعة بالضجة. استخدم البورصات الموثوقة والتزم بالاستراتيجيات المنضبطة مثل متوسط التكلفة بالدولار (DCA) بدلاً من مطاردة الارتفاعات المفاجئة.
6. ماذا أفعل إذا اعتقدت أنني وقعت في عملية ضخ وتفريغ لعملة؟
توقف عن الشراء فورًا. تحقق مما إذا كانت هناك أخبار حقيقية تدعم هذه الحركة. قم بتقييم السيولة قبل الخروج. وثّق النشاط المشبوه وابلغ به البورصة الخاصة بك أو الجهة التنظيمية للمساعدة في منع المزيد من الضرر.
7. لماذا تكون العملات ذات القيمة السوقية المنخفضة أكثر عرضة للضخ والتفريغ؟
غالبًا ما تكون العملات ذات القيمة السوقية المنخفضة ذات سيولة ضعيفة، مما يعني أن كمية صغيرة من الشراء المنسق يمكن أن تحرك الأسعار بشكل حاد. وهذا يجعلها أهدافًا مثالية للمتلاعبين الذين يسعون إلى هندسة ارتفاعات كبيرة وسريعة في الأسعار.