التخزين السائل يشهد ازدهاراً في عام 2025، حيث يتم قفل أكثر من 66.86 مليار دولار عبر البروتوكولات مع قيمة سوقية مجمعة تبلغ 86.4 مليار دولار لـ رموز التخزين السائل (LSTs). في الأيام السبعة الماضية وحدها، حققت المنصات 39.36 مليون دولار من الرسوم و2.86 مليون دولار من الإيرادات، مما يعكس دورها المحوري في مشهد DeFi المتزايد. مع استمرار شبكات إثبات الحصة (PoS) مثل الإيثريوم وسولانا وبوليجون في التوسع، يوفر التخزين السائل للمستخدمين القدرة على كسب المكافآت دون قفل رأس المال. بدلاً من ذلك، يحصلون على رموز إيصال، مثل stETH أو mSOL أو rETH، والتي تظل قابلة للاستخدام عبر استراتيجيات DeFi مثل الإقراض والتداول وزراعة العوائد.
القيمة المقفلة الإجمالية للتخزين السائل | المصدر: DefiLlama
مما يضيف زخماً لهذا الاتجاه، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية توجيهاً تاريخياً في أغسطس 2025، موضحة أن بعض أنشطة التخزين السائل ورموز الإيصال لا تشكل عروض أوراق مالية. يُنظر إلى هذا الضوء الأخضر التنظيمي كفوز كبير لـ DeFi والتبني المؤسسي. يعتقد قادة الصناعة أنه سيفتح منتجات جديدة، ويوسع مشاركة المستثمرين، ويمهد الطريق للأسواق الثانوية حول رموز LSTs. مع ظهور أطر امتثال واضحة الآن، فإن كلاً من المؤسسات ومنصات التجزئة في وضع جيد لدمج التخزين السائل بعمق أكبر في عروضها، مما يؤدي إلى تعزيز الابتكار والسيولة وإمكانية الوصول العامة في النظام البيئي للأصول الرقمية.
في هذا الدليل، نسلط الضوء على سبعة من أهم بروتوكولات التخزين السائل في عام 2025 بناءً على القيمة المقفلة الإجمالية والابتكار والتكامل عبر مشهد DeFi.
ما هو التخزين السائل وكيف يعمل؟
كيف يعمل التخزين السائل | المصدر: Chainlink
التخزين السائل هو طريقة حديثة لكسب المكافآت من شبكات البلوكتشين التي تعمل بنظام إثبات الحصة (PoS) دون التخلي عن السيطرة على عملاتك المشفرة. بدلاً من قفل أصولك لأسابيع أو شهور، يصدر التخزين السائل رمز التخزين السائل (LST)، وهو مشتق قابل للتداول ومحقق للعائد مثل stETH أو rETH أو mSOL، والذي يمكنك استخدامه عبر DeFi.
عندما تقوم بتخزين عملات مشفرة مثل ETH أو SOL من خلال بروتوكول التخزين السائل، يتم تفويض أصولك إلى المدققين، وفي المقابل، تحصل على LST. تمثل هذه الرموز أصولك المخزنة وتتراكم مكافآت التخزين تلقائياً. يمكنك إقراضها أو مبادلتها أو إيداعها في مزارع العوائد، مما يفتح فرص جديدة دون التضحية بدخل التخزين.
اقرأ المزيد: كيفية ربط الإيثريوم بسولانا (دليل 2025)
يمكنك الاحتفاظ بهذه الرموز لتراكم عائد التخزين، أو استخدامها في تطبيقات DeFi، مثل Aave أو Uniswap أو Curve، للإقراض والتداول أو توفير السيولة، كل ذلك مع الاستمرار في كسب مكافآت التخزين.
كيف يختلف التخزين السائل عن التخزين الأصلي؟
على عكس التخزين التقليدي، الذي غالباً ما يتطلب قفل أصولك لأيام أو حتى شهور، يبقي التخزين السائل أصولك متاحة من خلال رموز التخزين السائل (LSTs). لا حاجة لتشغيل عقدة مدقق أو تلبية حد أدنى مرتفع مثل 32 ETH؛ معظم البروتوكولات لديها حواجز دخول منخفضة أو معدومة. والأهم من ذلك، بينما يمنعك التخزين التقليدي من استخدام أصولك المخزنة في مكان آخر، يتيح لك التخزين السائل كسب المكافآت واستخدام رموزك في تطبيقات DeFi مثل الإقراض والتداول أو توفير السيولة في الوقت نفسه.
لماذا يهم التخزين السائل في عام 2025
يسد التخزين السائل الفجوة بين مكافآت التخزين وسيولة DeFi. إنه يمكن المستخدمين من تخزين مبالغ صغيرة وكسب عوائد وتداول الرموز المشتقة مثل stETH أو mSOL أو rETH عبر منصات الإقراض ومنصات DEX ومزارع العوائد، كل ذلك في نفس الوقت. هذه القابلية للتركيب تجعل التخزين السائل أداة قوية في مشهد DeFi سريع الوتيرة اليوم.
والأهم من ذلك، أن الوضوح التنظيمي من SEC في عام 2025 قد أضاف ثقة إضافية للسوق. أكد التوجيه أن بعض أنشطة التخزين السائل ورموز الإيصال التي تولدها لا تعتبر أوراق مالية، مما فتح الطريق للتبني المؤسسي وخدمات DeFi الجديدة والتكامل السائد.
• السيولة المفتوحة: الرموز المخزنة تبقى قابلة للاستخدام في DeFi.
• أرباح قابلة للتركيب: اكسب مكافآت التخزين بالإضافة إلى عائد DeFi.
• تقليل الحواجز: لا حاجة لتشغيل عقد المدققين أو تلبية الحد الأدنى المرتفع.
أفضل بروتوكولات التخزين السائل في عام 2025
مع أكثر من 66 مليار دولار مقفلة عبر المنصات، هذه هي بروتوكولات التخزين السائل الرائدة التي تحول كيفية كسب المستخدمين للدخل السلبي مع الحفاظ على النشاط في DeFi.
1. Lido (LDO) – رائد الإيثريوم ومتعدد السلاسل
القيمة المقفلة الإجمالية لـ Lido | المصدر: DefiLlama
Lido هو أكبر وأكثر بروتوكولات التخزين السائل موثوقية في النظام البيئي للعملات المشفرة، حيث يؤمن أكثر من 32.3 مليار دولار من القيمة المقفلة الإجمالية (TVL) عبر الإيثريوم وسولانا وبوليجون. يقوم المستخدمون بتخزين ETH أو POL أو SOL ويحصلون على رموز التخزين السائل مثل stETH أو stMATIC أو stSOL، والتي تتراكم مكافآت التخزين تلقائياً ويمكن استخدامها عبر أكثر من 100 منصة DeFi. منذ إطلاقه في عام 2020، دفع Lido أكثر من 3.5 مليار دولار في مكافآت التخزين، ويقدم معدل APR تنافسي بنسبة 2.7% على تخزين الإيثريوم وحده.
ما يميز Lido هو مزيجه من التصميم غير الاحتجازي وشبكة المدققين العالمية من أكثر من 800 مشغل عقدة والتكامل السلس مع DeFi مع تطبيقات مثل Aave وCurve وUniswap وBalancer. تتم إدارة حوكمته من قبل Lido DAO، التي تفرض صنع قرارات شفافة من خلال التصويت العلني على السلسلة. رغم النقاشات المستمرة حول اللامركزية، يستمر Lido في قيادة مجال التخزين السائل بأمان من الدرجة الأولى وسيولة عميقة وحالات استخدام نشطة لإعادة التخزين والتخزين بالرافعة المالية عبر النظام البيئي DeFi المتوسع للإيثريوم.
اقرأ المزيد: ما هو Lido DAO (LDO) للتخزين السائل وكيف يعمل؟
2. Jito (JTO) – محرك التخزين المعزز بـ MEV لسولانا
القيمة المقفلة الإجمالية لـ Jito | المصدر: DefiLlama
Jito هو بروتوكول التخزين السائل الرائد على شبكة سولانا البلوكتشين، مع أكثر من 15.1 مليون SOL مخزنة، ما يعادل حوالي 2.6 مليار دولار من القيمة المقفلة الإجمالية اعتباراً من منتصف عام 2025. عندما يقوم المستخدمون بتخزين SOL من خلال Jito، يحصلون على JitoSOL، وهو رمز التخزين السائل الذي يحقق عائداً مع البقاء قابلاً للاستخدام عبر النظام البيئي DeFi لسولانا. JitoSOL مدمج على نطاق واسع في منصات مثل Jupiter وMeteora وMarginFi، مما يجعله أصل ضمان وتداول مفضل لمستخدمي سولانا.
ما يجعل Jito فريداً هو تكامله مع تحسين MEV (القيمة القابلة للاستخراج القصوى)، الذي يلتقط قيمة إضافية من ترتيب المعاملات ويعزز مكافآت التخزين بما يتجاوز مدققي سولانا العاديين. هذه الميزة المتقدمة تعطي مخزني Jito ميزة في توليد العائد. ومع ذلك، فإن اعتماده على استراتيجيات MEV يدخل أيضاً تعقيد العقود الذكية والمخاطر المرتبطة بها - مما يتطلب عمليات تدقيق قوية ومراقبة مستمرة لضمان أمان المنصة. رغم ذلك، يبقى Jito لاعب أساسي في بنية DeFi التحتية لسولانا، موازناً بين الابتكار وكفاءة رأس المال.
3. Rocket Pool (RPL) – تخزين ETH اللامركزي
Rocket Pool | المصدر: DefiLlama
Rocket Pool هو بروتوكول التخزين السائل الأكثر لامركزية على الإيثريوم، يوفر للمستخدمين القدرة على تخزين أقل من 0.01 ETH وكسب المكافآت من خلال رمز التخزين السائل rETH. مع أكثر من 666,000 ETH مخزنة وما يقارب 4,000 مشغل عقدة عبر أكثر من 150 منطقة، يمكن Rocket Pool التخزين بأقل ثقة من خلال "المجمعات الصغيرة"، المدققين الذين يتطلبون فقط 8 ETH من المستخدمين (أو 4 ETH في بعض الحالات)، مما يجعل التخزين أكثر إتاحة ولامركزية. يقدم البروتوكول حالياً حوالي 2.39% APR للتخزين السائل وحتى 3.34% APR لأولئك الذين يديرون العقد، بالإضافة إلى حوافز RPL إضافية.
ما يجعل Rocket Pool بارزاً هو بنيته التحتية المحكومة من المجتمع وتصميمه غير الاحتجازي والتكامل السلس مع DeFi مع منصات مثل Uniswap وCurve و1inch وBase App. على عكس البدائل المركزية، يسمح لأي شخص بتشغيل مدقق دون متطلب 32 ETH القياسي. بينما هيكل الرسوم أعلى قليلاً مقارنة بـ Lido، يعوض Rocket Pool بشفافية أكبر وتنوع جغرافي للمدققين واستقلالية المستخدم - مما يعزز موقعه كبروتوكول مبني على روح اللامركزية للإيثريوم.
4. Jupiter Staked SOL (JUP) – تخزين SOL السائل بواسطة Jupiter
القيمة المقفلة الإجمالية لـ Jupiter | المصدر: DefiLlama
Jupiter Staked SOL هو منتج تخزين سائل طوره فريق مدقق Jupiter، أحد أكثر موفري البنية التحتية المعترف بهم على سولانا. مع حوالي 736 مليون دولار من القيمة المقفلة الإجمالية (TVL)، يقدم عائد سنوي تنافسي من 6%-8% ويسمح للمستخدمين بكسب مكافآت التخزين مع الحفاظ على مرونة استخدام SOL المخزن (JUPSOL) عبر مختلف منصات سولانا DeFi. الرمز مصمم للتكامل السلس مع مجموعة منتجات Jupiter الأوسع، بما في ذلك المبادلة والإقراض والعقود الدائمة، مما يجعله نقطة دخول ميسورة للمستخدمين النشطين بالفعل في النظام البيئي DeFi لسولانا.
رغم أنه أصغر حجماً مقارنة بـ Jito، يستفيد Jupiter Staked SOL من سمعة Jupiter في التنفيذ السريع والسيولة العميقة والتطوير الذي يركز على المنتج. تركيزه أكثر على البساطة وفائدة النظام البيئي بدلاً من استخراج MEV. بينما يفتقر إلى استراتيجيات العائد المتقدمة لـ Jito، يوفر JUPSOL خياراً موثوقاً وأقل احتكاكاً للتخزين للمستخدمين الذين يعطون الأولوية لسهولة الاستخدام والتوافق القوي مع DeFi ضمن بيئة Solana Superapp المتنامية.
5. Marinade Finance (MNDE) – رائد سولانا
القيمة المقفلة الإجمالية لـ Marinade | المصدر: DefiLlama
Marinade Finance هو أحد أقدم وأكثر بروتوكولات التخزين السائل موثوقية على سولانا، مع أكثر من 154,000 حامل SOL وتكامل عميق عبر النظام البيئي DeFi لسولانا. رمز التخزين السائل الخاص به، mSOL، يقدم للمستخدمين مكافآت التخزين مع بقائه قابلاً للاستخدام بالكامل عبر التطبيقات الرائدة مثل Jupiter وSolend وOrca. الميزة البارزة لـ Marinade هي سوق مزاد التخزين (SAM)، وهو نظام مزايدة مدقق مفتوح يعزز العوائد للمستخدمين، مع عوائد سنوية تتراوح عادة بين 6% و8% حسب ظروف السوق.
بالإضافة إلى التخزين السائل، تقدم Marinade التخزين الأصلي وتسمح للمستخدمين بالتخزين عبر نظام تفويض غير احتجازي يخصص SOL تلقائياً للمدققين عاليي الأداء. الأمان أولوية، مدعوم بست عمليات تدقيق منذ عام 2021، وآلية تأمين على السلسلة لتعطل المدقق، وهيكل حوكمة لامركزي بالكامل عبر MNDE DAO. بينما تقدم البروتوكولات الأحدث المدعومة بـ MEV مثل Jito الآن عوائد محسنة، تبقى Marinade لاعباً أساسياً في مشهد تخزين سولانا، خاصة للمستخدمين الذين يقدرون تنوع المدققين وشفافية البروتوكول والبنية التحتية للتخزين من الدرجة المؤسسية.
6. StakeWise (SWISE) – محقق العائد الأقصى لمخزني ETH
القيمة المقفلة الإجمالية لـ StakeWise | المصدر: DefiLlama
StakeWise هو بروتوكول تخزين سائل مبني على الإيثريوم يركز على تحقيق أقصى عائد من خلال نظام الرمزين المبتكر. رمزه الأساسي، osETH، هو أصل معاد التقدير يتراكم مكافآت التخزين في الوقت الفعلي، مما يمنح المستخدمين أرباح مستمرة دون الحاجة لإعادة التخزين يدوياً. تقدم المنصة شبكة لامركزية من الخزائن، مما يسمح للمستخدمين بالتخزين مع مشغلي العقد المنتقين والاستفادة من التراكم التلقائي والرسوم المنخفضة وحماية التقليص، كل ذلك مع الحفاظ على السيطرة الكاملة على رأس مالهم. يدعم StakeWise أيضاً التخزين السائل المنفرد، مما يمكن المدققين المنزليين من إصدار رموز سائلة وكسب مكافآت التفويض دون قفل الضمان.
بينما يمتلك StakeWise قيمة مقفلة إجمالية أصغر مقارنة بـ Lido وRocket Pool، فإنه يبرز بنموذج الرسوم الشفاف وشروط التخزين القابلة للتخصيص والتركيز القوي على كفاءة رأس المال وخيار المستخدم. المنصة غير احتجازية ومُدققة من قبل شركات رائدة مثل Sigma Prime وHalborn، مما يضمن الأمان والثقة. مع نموذج السوق الفريد والتكامل القوي مع DeFi، يُعد StakeWise خياراً مقنعاً لحاملي ETH الساعين للتخزين المخصص وعالي الأداء دون تعقيد إعداد المدقق.
7. Frax Ether (FXS) – التخزين المدعوم بالعملة المستقرة الهجين
القيمة المقفلة الإجمالية لـ Frax Finance | المصدر: DefiLlama
Frax Ether هو حل التخزين السائل ضمن النظام البيئي Frax Finance، مصمم لمزج مكافآت التخزين مع البنية التحتية للعملة المستقرة. منتجه الأساسي، sfrxETH، يمثل ETH المخزن ويكسب المكافآت تلقائياً مع مرور الوقت، مما يجعله مثالياً للمستخدمين الساعين للدخل السلبي والتكامل العميق مع DeFi. ما يميز Frax هو تصميمه الهجين، حيث sfrxETH مرتبط بقوة بنظام العملة المستقرة لـ Frax، بما في ذلك frxUSD، دولار رقمي مدعوم بالكامل بأصول من الدرجة المؤسسية مثل سندات الخزانة الأمريكية المُرمزة. هذا التناغم يوفر مستوى فريد من المنفعة وكفاءة رأس المال عبر البروتوكولات الأصلية لـ Frax مثل FraxLend وFraxNet وFraxtal.
بينما لا يزال داخلاً جديداً نسبياً في مساحة التخزين السائل للإيثريوم، اكتسب Frax Ether جاذبية بسبب عوائده التنافسية والتكامل السلس في مجموعة أدوات DeFi لـ Frax والدعم القوي من مجتمع يركز على الاستقرار والقابلية للتوسع. ومع ذلك، تبقى القيمة المقفلة الإجمالية أصغر مقارنة بقادة الصناعة مثل Lido وRocket Pool. للمستخدمين النشطين بالفعل في النظام البيئي DeFi لـ Frax، أو أولئك الساعين لرمز محقق للعائد يربط التخزين بالتمويل المدعوم بالعملة المستقرة، يقدم sfrxETH خياراً مقنعاً مع قابلية تركيب قوية وإمكانية طويلة المدى.
هل التخزين السائل آمن؟
قبل التخزين السائل من خلال أي بروتوكول، اعتبر:
1. مخاطر الطرف المقابل والحوكمة: البروتوكولات اللامركزية مثل Lido وRocket Pool تقدم فحوصات حوكمة أقوى، بينما الخدمات المركزية أو الهجين قد تحمل مخاطر حضانة.
2. أمان العقود الذكية: ابحث عن عمليات التدقيق الخارجية وبرامج المكافآت والشفافية مفتوحة المصدر.
3. ديناميكيات الرسوم: الرسوم الاسمية المنخفضة لا تعادل دائماً عائد صافي أعلى؛ اعتبر مكافآت التخزين صافية من الرسوم.
4. السيولة والتقلب: البروتوكولات ذات القيمة المقفلة الإجمالية العالية وحجم التداول (مثل Lido أو Jito) تقدم عادة تداولاً أكثر سلاسة في السوق الثانوية. الرموز ذات القيمة المقفلة الإجمالية المنخفضة قد تتداول بخصم أو تعاني من انزلاق السعر.
5. مخاطر التقليص: المدققون الذين يخطئون في وقت التشغيل أو التوقيع المزدوج يخاطرون بأحداث التقليص. التخزين اللامركزي يخفف من ذلك عبر تنوع المشغلين؛ بعض البروتوكولات تقدم تأمين أو رسوم حماية.
الأفكار الختامية
في عام 2025، يصبح التخزين السائل حجر زاوية في مشهد DeFi. يستمر Lido في القيادة عبر سلاسل متعددة، بينما يهيمن Jito على سولانا بفضل مكافآته المدعومة بـ MEV. يدفع Rocket Pool نحو اللامركزية من خلال إمكانية الوصول للعقد، ولاعبون آخرون مثل Jupiter وMarinade وStakeWise وFrax يقدمون مزايا متنوعة في تحسين العائد وتكامل DeFi وهياكل الحوكمة.
إرشاد SEC الحديث حول رموز التخزين السائل أضاف طبقة من الوضوح التنظيمي، فاتحاً الباب لمشاركة مؤسسية أكبر ومنتجات مالية جديدة. ومع ذلك، يجب على المستخدمين لا يزالون يتعاملون مع التخزين السائل بحذر؛ مخاطر البروتوكول وثغرات العقود الذكية وتقلبات السوق تبقى مخاوف حقيقية. اختيار المنصة المناسبة يعود في النهاية إلى توافق السلسلة واحتياجات السيولة وملف المخاطر. التخزين السائل يقدم أدوات قوية، لكن المشاركة المستنيرة هي المفتاح.