البتكوين تجاوز مستوى قياسي قدره 123,000 دولار في يوليو 2025، مدفوعًا بتدفقات مؤسسية غير مسبوقة، وتوسيع اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، واستراتيجيات خزينة الشركات العدوانية. في قلب هذه الموجة، توجد استراتيجية (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، التي يقودها الرئيس التنفيذي مايكل سايلور، المدافع الأكبر عن البتكوين من قبل الشركات. اعتبارًا من يوليو 2025، تمتلك استراتيجية أكثر من 607,000 بيتكوين، بقيمة تقارب 72 مليار دولار، مما يجعلها أكبر مالك للبتكوين في العالم من القطاع العام.
Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) حيازات BTC | المصدر: SaylorTracker
الآن، أصبحت Strategy محط الأنظار مرة أخرى بإطلاق STRC، وهو نوع جديد من الأسهم الممتازة المصممة لجمع رأس المال من أجل مزيد من تراكم البيتكوين. يتم تسويق STRC كـ “العملات الرقمية المستقرة الاصطناعية مع العائد” ويهدف إلى التداول بالقرب من 100 دولار مع دفع توزيعات أرباح متغيرة بنسبة 9%، مما يجعله قابلًا للمقارنة مع كل من صناديق سوق المال التقليدية ومنتجات الدخل الأصلية من العملات الرقمية. تم الإعلان عن الإصدار لأول مرة في 21 يوليو 2025 كعرض بقيمة 500 مليون دولار (5 ملايين سهم بسعر 100 دولار لكل سهم)، وتم زيادة الإصدار بسرعة إلى 2 مليار دولار بعد الطلب القوي من المستثمرين، مع تحديد سعر الأسهم بحوالي 90 دولارًا، وهو خصم طفيف عن القيمة الاسمية.
للمبتدئين، يوفر STRC وسيلة لتحقيق عوائد ثابتة مع الحصول على تعرض غير مباشر للزيادة طويلة المدى في قيمة البيتكوين دون امتلاك BTC بشكل مباشر. ولكن كيف يعمل هذا المنتج المبتكر، ولماذا يجذب كل هذا الاهتمام من المستثمرين في العملات الرقمية والمال التقليدي؟
في هذا الدليل، سنشرح ما هو STRC، وكيف يعمل، ولماذا أصبح واحدًا من أكثر الأدوات المالية التي يتم الحديث عنها في التمويل الرقمي اليوم.
ما هي أسهم STRC من Strategy؟
STRC، أو أسهم "Stretch" الممتازة من السلسلة A مع معدل متغير "من Strategy"، هي نوع جديد من الأدوات المالية التي تم إطلاقها في يوليو 2025 من قبل Strategy Inc.، وهي شركة تركز على البيتكوين والمعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، بقيادة مايكل سايلور، وهو داعم للبيتكوين. تم تصميم STRC ليعمل كتركيبة بين الأسهم التقليدية المدفوعة بالأرباح و العملات الرقمية المستقرة الاصطناعية.
إطلاق STRC يأتي في وقت يتزايد فيه الزخم وراء قانون GENIUS في الولايات المتحدة، الذي يهدف إلى الاعتراف رسميًا بـ البيتكوين كأصل احتياطي استراتيجي، مما يعزز من استراتيجية الخزانة العدوانية لشركة Strategy وقد يسرع من اهتمام المؤسسات بالأدوات المالية المدعومة بالبيتكوين.
نظرة عامة على أسهم STRC المفضلة المدعومة بالبيتكوين من Strategy | المصدر: Strategy
يتم إصدار كل سهم STRC بقيمة اسمية 100 دولار أمريكي ويدفع توزيعات أرباح نقدية شهرية، تم تحديدها مبدئيًا بنسبة 9% سنويًا. لكن ما يجعلها فريدة هو آلية استقرار السعر المدمجة: يمكن لـ Strategy تعديل معدل توزيعات الأرباح صعودًا أو هبوطًا للحفاظ على سعر السوق لسهم STRC قريبًا من 100 دولار، حتى في ظل ظروف السوق المتقلبة. يوفر هذا النهج للمستثمرين أصلًا مستقرًا يولد الدخل والذي يستفيد بشكل غير مباشر من إمكانات البيتكوين على المدى الطويل، دون التعرض مباشرةً لتقلبات العملات الرقمية.
جوهر STRC هو أنه سهم مفضل مدعوم بالبيتكوين يعمل كبديل عالي العائد ومنخفض المخاطر للنقد، وهو خيار جذاب بشكل خاص للمستثمرين الذين يرغبون في الحصول على عوائد ثابتة دون الحاجة إلى إدارة محافظ العملات الرقمية أو التنقل في شبكات البلوكشين.
اقرأ المزيد: ما هي Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) وما دورها في دفع السوق الصاعد للبيتكوين؟
لماذا أطلقت Strategy STRC
تملك شركة Strategy حاليًا أكثر من 607,000 بيتكوين، التي تقدر قيمتها بحوالي 72 مليار دولار أمريكي، مما يجعلها أكبر مالك بيتكوين مؤسسي في العالم. لقد قامت الشركة بتحويل هيكل رأس المال الخاص بها لزيادة تراكم المزيد من البيتكوين بشكل عدواني، ليس فقط من خلال الأرباح، ولكن أيضًا من خلال بيع الأسهم العادية والأسهم الممتازة لجمع رأس المال بالعملة المحلية.
كان من المقرر في البداية أن تجمع STRC، التي تم الإعلان عنها في يوليو 2025، 500 مليون دولار من خلال إصدار 5 مليون سهم بسعر 100 دولار لكل سهم. ومع ذلك، وبسبب الاهتمام الكبير من المستثمرين، قامت Strategy بسرعة بزيادة العرض إلى 2 مليار دولار، مع تحديد سعر السهم بحوالي 90 دولارًا لكل سهم. سيتم استخدام الأموال التي تم جمعها في شراء البيتكوين ولأغراض الشركة العامة، مما يحول رأس المال بالعملة المحلية للمستثمرين إلى احتياطيات رقمية.
توفر STRC لشركة Strategy مصدر تمويل منخفض التكلفة ومرن، بينما توفر للمستثمرين الباحثين عن الدخل وسيلة جديدة للحصول على عوائد مدعومة من استراتيجية خزانة البيتكوين الخاصة بالشركة. كما أنه يعزز الهدف الأوسع لشركة Strategy: تحويل ميزانيتها العمومية إلى عجلة طاقة مدفوعة بالبيتكوين تستمر في جذب رأس المال وتحويله إلى BTC.
اقرأ المزيد: من هم أكبر حاملي البيتكوين المؤسسيين في عام 2025؟
كيف يعمل STRC؟
كيف تعمل المدفوعات الشهرية للأرباح في STRC | المصدر: Strategy
تم تصميم STRC لتوفير دخل شهري يمكن التنبؤ به مع استقرار الأسعار، مع توفير طريقة مرنة لـ Strategy لجمع رأس المال لشراء Bitcoin. إليك كيف تم هيكلة آلية STRC لتحقيق ذلك:
1. معدل توزيعات الأرباح العائم المرتبط بـ SOFR
تدفع كل حصة من STRC توزيعات أرباح نقدية شهريًا، تم تحديدها مبدئيًا بنسبة 9.00% سنويًا بناءً على قيمة السهم البالغة 100 دولار. ومع ذلك، فإن معدل توزيعات الأرباح ليس ثابتًا. يمكن لـ Strategy تعديله شهريًا، وزيادته لجذب المستثمرين أو خفضه إذا ارتفع سعر السهم عن 100 دولار.
• تتعلق هذه التعديلات بـ SOFR (معدل التمويل الليلي المضمون)، وهو معيار يستخدم على نطاق واسع في الأسواق المالية.
• من المهم ملاحظة أن هناك حدًا لتخفيضات الأرباح: لا يمكن لـ Strategy تخفيض المعدل بأكثر من 0.25% شهريًا أو تخفيضه إلى ما دون SOFR الحالي ما لم يتم دفع جميع الأرباح السابقة.
2. مصمم للتداول بالقرب من القيمة الاسمية، مثل Stablecoin الاصطناعي
تم تصميم STRC ليبقى قريبًا من سعر إصداره البالغ 100 دولار، مثل Stablecoin.
• تقوم Strategy بذلك من خلال التحكم في معدل توزيعات الأرباح، وتنظيم عدد الأسهم المباعة في السوق، واستخدام حقها في إعادة شراء (استرداد) الأسهم بسعر 101 دولار.
• تشجع هذه الهيكلية السوق على اعتبار STRC من الأصول منخفضة التقلب التي تولد الدخل، تمامًا مثل صندوق سوق المال، ولكن مدعومًا بحيازة Bitcoin بدلاً من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
3. توزيعات الأرباح التراكمية
إذا فاتت Strategy دفع توزيعات الأرباح، فلن تضيع. ستتراكم توزيعات الأرباح غير المدفوعة وتتراكم شهريًا، مما يعني أن المستثمرين سيحصلون على فوائد على أي مدفوعات متأخرة. ستستمر توزيعات الأرباح غير المدفوعة في النمو حتى يتم دفعها بالكامل، مما يوفر حماية إضافية للمستثمرين على المدى الطويل.
4. خصائص الاسترداد والسيولة
يتم توفير طرق واضحة للمستثمرين للحصول على السيولة:
• بمجرد أن يتم إدراج STRC في ناسداك أو في بورصة مشابهة، يمكن لـ Strategy استرداد الأسهم بسعر 101 دولار بالإضافة إلى أي أرباح غير مدفوعة.
• الاسترداد الجزئي مسموح فقط إذا بقيت أسهم STRC بقيمة لا تقل عن 250 مليون دولار في التداول.
• في حالة حدوث أحداث مؤسسية كبيرة أو تغييرات ضريبية، يمكن لـ Strategy أيضًا استرداد جميع الأسهم المعلقة.
• إذا حدث "تغيير جوهري"، مثل الاندماج أو البيع، يحق للمستثمرين إجبار Strategy على إعادة شراء الأسهم بالقيمة الاسمية ($100 بالإضافة إلى الأرباح)، مما يوفر حماية إضافية ضد الخسائر.
كيف يتناسب STRC مع هيكل رأس المال في Strategy
STRK, STRF, & STRD أظهرت أداءً قويًا منذ الإطلاق | المصدر: Strategy
STRC هو السهم المفضل الرابع الذي أصدرته Strategy، بعد الإصدارات السابقة من STRK و STRF و STRD، وكل منها تم تصميمه لتلبية ملفات تعريف المستثمرين المختلفة ضمن نطاق المخاطر والعوائد. على سبيل المثال، تم تصميم STRD للمستثمرين الذين يبحثون عن عوائد مرتفعة مع توزيعات أرباح بنسبة 10٪، في حين أن STRF قدمت أولوية أعلى واستقرارًا أكبر. بالمقابل، يهدف STRC إلى توفير خيار منخفض المدة وعالي العائد مع توزيعات أرباح شهرية وثبات في السعر حول 100 دولار. وهذا يجعل STRC جذابًا بشكل خاص للمستثمرين الذين يركزون على الدخل والذين عادة ما يضعون رأس مالهم في أدوات مشابهة للنقد مثل صناديق السوق المالية.
يصف المحللون استراتيجية رأس المال الخاصة بـ Strategy بأنها بناء منحنى العائد المدعوم بواسطة Bitcoin، باستخدام كل سهم مفضل كطبقة لجذب أنواع مختلفة من رأس المال. يمثل STRC، مع توزيعات الأرباح السنوية الأولية بنسبة 9٪ وآلية stablecoin الاصطناعية، الطرف الأكثر تحفظًا في هذا المنحنى. ويتم دعمه من خلال احتياطيات Bitcoin الكبيرة لدى Strategy، التي تضم أكثر من 607,000 BTC، مما يمنح المستثمرين ثقة في قوة الضمان. من خلال تقديم أوراق مالية تتفاوت في المدة والعائد والأولوية، يمكن لـ Strategy تمويل تراكمها من Bitcoin بشكل مستمر بأسعار تنافسية، مما يخلق دورة تعزز الذات تفيد كل من هيكل رأس المال واستراتيجية الخزينة طويلة الأجل في Bitcoin.
كيف يختلف STRC عن Bitcoin ETFs، أسهم MSTR، أو شراء BTC مباشرة؟
بينما يوفر كل من STRC، Bitcoin ETFs، أسهم MSTR، والـ BTC الفوري نوعًا من التعرض لـ Bitcoin، إلا أنها تخدم احتياجات مختلفة تمامًا للمستثمرين. تم تصميم STRC بشكل أساسي لأولئك الذين يبحثون عن دخل قابل للتنبؤ مع تقلبات منخفضة، بينما لا يزالون يستفيدون من استراتيجية تراكم Bitcoin الخاصة بـ Strategy. على عكس Bitcoin ETFs الفورية، التي تتبع بشكل سلبي سعر سوق BTC ولا تدفع توزيعات أرباح، يوفر STRC مدفوعات نقدية شهرية مع عائد سنوي أولي بنسبة 9٪. كما يهدف إلى الحفاظ على استقرار سعر سهمه بالقرب من 100 دولار من خلال تعديلات على معدل توزيعات الأرباح، وهو شيء لا يمكن لـ ETFs القيام به.
مقارنة بشراء بيتكوين مباشرة، STRC لا يمنحك ملكية BTC الفعلي. لن تتمكن من إرسال أو تداول الأصل على الشبكة، ولكنك ستتجنب أيضًا التعامل مع المفاتيح الخاصة، محفظات العملات المشفرة، أو مخاطر الحفظ الذاتي. للمستثمرين التقليديين الذين يرغبون في التعرض لبيتكوين دون التعقيدات التقنية، يقدم STRC بديلاً أبسط مع دخل ثابت.
STRC يختلف أيضًا بشكل كبير عن أسهم Strategy العادية (MSTR). عادة ما تتداول MSTR مع تقلبات عالية، وغالبًا ما تتأرجح أكثر من بيتكوين نفسه بسبب الرافعة المالية والمشاعر العامة في سوق الأسهم. من ناحية أخرى، STRC هو سهم مفضل مصمم للاستقرار والدخل، وليس تقدير رأس المال. إنه يقع أعلى في هيكل رأس المال مقارنة بالأسهم العادية ولا يخفف من قيمة المساهمين بنفس الطريقة. بالنسبة للمستثمرين الذين يفضلون العوائد بدلاً من النمو، ويريدون تقلبات سعرية أقل من أسهم MSTR، فإن STRC يملأ فجوة استراتيجية في المحفظة.
ما هي فوائد الاستثمار في STRC من Strategy؟
رسم بياني للأداء السنوي للأصول منذ 10 أغسطس 2020 | المصدر: Strategy
STRC يقدم مزيجًا فريدًا بين التمويل التقليدي والتعرض لبيتكوين، مما يجعله خيارًا جذابًا للمستثمرين الذين يبحثون عن الاستقرار والعوائد والوصول غير المباشر إلى أسواق العملات المشفرة دون تعقيدات إدارة الأصول الرقمية.
1. جذب رأس المال بكفاءة أكبر: مع وجود صناديق أسواق المال التقليدية وسندات الخزانة قصيرة الأجل التي تحقق عوائد تتراوح بين 4% و 5% في منتصف عام 2025، يبرز STRC بتقديم عوائد مبدئية تتراوح بين 9% و 10%. يمكن لـ Strategy تعديل هذه المعدلات شهريًا للحفاظ على قدرتها التنافسية، مما يجعل STRC وسيلة مرنة وجذابة للمستثمرين الحذرين الذين يبحثون عن عوائد أعلى على الأموال غير المستخدمة.
2. يقدم تعرضًا لبيتكوين دون الحاجة إلى الشراء في السوق الفوري: لا يحتاج المستثمرون إلى شراء أو تخزين بيتكوين للاستفادة من نموه. من خلال الاحتفاظ بـ STRC، يحصلون على تعرض غير مباشر لصعود بيتكوين طويل الأجل من خلال جهود التراكم المستمرة من Strategy، مع تلقي أرباح نقدية ثابتة شهريًا. يوفر ذلك نقطة دخول منخفضة المخاطر ومنتجة للدخل إلى النظام البيئي للعملات المشفرة.
3. يعزز دورة تغذية بيتكوين في Strategy: يتم تخصيص عائدات مبيعات STRC مباشرة لشراء بيتكوين. مع زيادة استراتيجية لاحتياطياتها من أكثر من 607,000 BTC، يصبح الأساس المضمون وراء جميع أسهمها المفضلة، بما في ذلك STRC، أقوى. وهذا يخلق حلقة تغذية إيجابية حيث يعزز رأس المال الجديد موقف الشركة من بيتكوين، ويزيد من ثقة المستثمرين، ويدعم جمع الأموال الإضافي من خلال العروض المستقبلية.
شراء Bitcoin (BTC) على BingX
هل ترغب في الاستفادة المباشرة من صعود Bitcoin؟ اشترِ و تداول BTC بسهولة على BingX، المنصة الآمنة وسهلة الاستخدام للمبتدئين، التي يثق بها ملايين الأشخاص حول العالم، والآن تم تحسينها بـ BingX AI لمساعدتك في تحليل الاتجاهات واتخاذ قرارات تداول أكثر ذكاء.
المخاطر المحتملة والاعتبارات الخاصة بأسهم Bitcoin STRC
بينما يقدم STRC عوائد جذابة واستقرارًا، إلا أنه ينطوي على بعض المخاطر. قد تعتمد قدرة Strategy على الحفاظ على دفع الأرباح على الوصول المستمر إلى أسواق رأس المال، حيث أن أعمال البرمجيات الخاصة بها تولد تدفقات نقدية حرة محدودة. هيكل STRC معقد أيضًا، ويتضمن تعديلات متغيرة على الأرباح المرتبطة بـ SOFR واختيار المصدر، مما قد يكون صعب الفهم بالكامل بالنسبة لبعض المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن STRC تم تصميمها للتداول بالقرب من 100 دولار، فإن التقلبات الشديدة في سعر Bitcoin قد تؤثر على مشاعر المستثمرين وتؤثر على معدلات الأرباح المطلوبة للحفاظ على استقرار السعر.
أفكار أخيرة
يمثل STRC مزيجًا مبتكرًا من التمويل التقليدي واستراتيجية العملات الرقمية: الأسهم الممتازة الدائمة المصممة لتوفير دخل مستقر، واستقرار الأسعار، والتعرض غير المباشر لـ Bitcoin. من خلال استهداف سعر تداول قدره 100 دولار وتوفير أرباح شهرية قابلة للتعديل، يعمل STRC كبديل يوفر العائدات للأموال المماثلة للنقد، بينما يساعد Strategy في توسيع خزينة Bitcoin الخاصة بها.
للمستثمرين الباحثين عن دخل ويريدون الاستفادة من إمكانيات Bitcoin على المدى الطويل دون امتلاك العملة الرقمية بشكل مباشر، يقدم STRC حلاً فريدًا وسطًا. ومع ذلك، من المهم أن نتذكر أن أداء STRC يعتمد على ديناميكيات السوق، واتجاهات أسعار Bitcoin، وقدرة Strategy على إدارة الأرباح وتدفقات رأس المال. كما هو الحال مع أي أداة مالية، يجب على المستثمرين تقييم المخاطر بعناية ومراجعة مستندات العرض قبل اتخاذ القرار.