Futures gandum di Chicago, Kansas City, dan Minneapolis ditutup melemah pada Jumat, dengan kontrak utama mencatat penurunan mingguan sekitar 27.5 hingga 47.5 sen. Data CFTC menunjukkan managed money menambah posisi net short sehingga naik menjadi 71,206 kontrak. Pasar menanti laporan USDA June Acreage pada Selasa, dengan ekspektasi total areal tanam gandum 43.8 juta acre. Di saat yang sama, penjualan ekspor tercatat turun 16% dibanding tahun lalu, sementara kondisi tanaman gandum lunak Prancis menurun meski panen berjalan lebih cepat.

Analisis ini berargumen bahwa tembaga menuju kelangkaan jangka panjang yang didorong oleh batas fisika, keterbatasan geologi, dan sulitnya tembaga digantikan dalam rekayasa. Permintaan dinilai melonjak dari motor kendaraan listrik, otomasi industri, hingga pusat data AI berpendingin cair, sementara kadar bijih turun dan proyek tambang baru membutuhkan 10–15 tahun untuk berproduksi. Di saat yang sama, peningkatan pasokan dari daur ulang skrap disebut mendekati batas ekonomi, dan pada awal 2026 sudah muncul defisit bulanan tembaga rafinasi sebesar -145,000 ton.

Pada 26 Juni, The New York Times melaporkan bahwa OpenAI mempertimbangkan menunda IPO hingga 2027, yang mendorong saham Oracle (ORCL) turun 2,58% pada hari yang sama. Penurunan tersebut membuat ORCL terkoreksi lebih dari 40% dari puncak tahun berjalan. Kedekatan Oracle dengan pembangunan infrastruktur AI OpenAI disebut memperpanjang periode balik modal belanja modal besar, sekaligus menambah beban utang dan ketidakpastian pengakuan pendapatan. Meski konsensus Wall Street masih menempatkan ORCL pada peringkat “Strong Buy”, sentimen jangka pendek disebut tertekan.

Kontrak kakao ICE New York September (CCU26) ditutup turun 2,90% pada Jumat, sementara kakao ICE London #7 Juli (CAN26) turun 2,56%. Harga tertekan setelah tanda-tanda pasokan global yang lebih besar memicu aksi likuidasi posisi long di pasar berjangka. Ekspor kakao Nigeria pada Mei naik 28% secara tahunan menjadi 18.034 MT, menurut Bloomberg. Di sisi lain, dukungan jangka menengah masih datang dari risiko cuaca El Niño dan indikasi pembentukan buah muda (cherelle) yang di bawah rata-rata di Afrika Barat untuk musim 2026/27.

Curah hujan di wilayah utama penghasil kopi Brasil mulai mereda dan panen diperkirakan pulih mulai pekan depan, meredakan keterlambatan pasokan yang sebelumnya dipicu hujan lebat. Kontrak berjangka ICE arabika dan robusta sama-sama melemah pada Jumat, dengan KCU26 turun 1.16% dan RMU26 turun 0.96%. Pada saat yang sama, persediaan ICE arabika turun ke level terendah 2.25 tahun, namun perhatian pasar lebih tertuju pada pemulihan pasokan jangka pendek. USDA dan Rabobank menaikkan proyeksi produksi kopi Brasil serta global untuk 2026/27, sementara ekspor Vietnam juga melonjak, memperkuat pandangan pasokan yang lebih longgar.

Kontrak berjangka kapas bergerak turun pada Jumat, dengan kontrak Juli melemah 274 poin ke 70.66 sen/lb. Stok kapas bersertifikat ICE turun 2,197 bal menjadi 187,250 bal, sementara penjualan The Seam pada Kamis tercatat 569 bal dengan harga rata-rata 68.44 sen/lb. Indeks Cotlook A merosot 250 poin ke 85.05 sen pada 25 Juni, meski minyak mentah dan indeks dolar AS sama-sama melemah namun tidak menopang harga kapas.

Futures gandum AS melemah pada Jumat, dengan kontrak utama di CBOT, KCBT, dan MIAX turun 8–13 sen. Untuk sepekan tersebut, penjualan ekspor gandum AS tercatat 552万吨, turun 16% dari setahun lalu. Realisasi itu baru mencapai 26% dari proyeksi ekspor tahunan USDA dan masih di bawah rata-rata lima tahun sebesar 28%. Di Prancis, tingkat kondisi baik/sangat baik untuk soft wheat turun ke 74% dan durum turun ke 58%, sementara progres panen masing-masing 7% dan 19%.

Departemen Meteorologi India melaporkan akumulasi curah hujan muson di negara itu 42% di bawah normal per 26 Juni, dan Kementerian Ilmu Bumi memperingatkan muson tahun ini bisa menjadi yang terlemah dalam 11 tahun. Badan Meteorologi Jepang mengonfirmasi terbentuknya El Niño, sementara NOAA memperkirakan probabilitas “Super El Niño” tahun ini mencapai 67%. International Sugar Organization (ISO) memangkas proyeksi produksi gula global 2026/27 menjadi 180 MMT dan memperkirakan pasar berbalik defisit -262,000 MT. Penurunan porsi tebu Brasil untuk gula, revisi turun produksi India, serta pembatasan lewat kuota ekspor memperkuat kekhawatiran pasokan dan mendorong kontrak gula mentah di New York dan London naik lebih dari 3%.

Ekspor minyak mentah dari Teluk Persia meningkat, dengan 13 juta barel meninggalkan wilayah tersebut dalam tiga hari terakhir, sementara Arab Saudi disebut bersiap memulai kembali ekspor dari terminal Ras Tanura. IEA menurunkan proyeksi permintaan minyak global tahun ini menjadi turun 1.1 million bpd, dan Goldman Sachs memangkas perkiraan Brent untuk Q4 tahun ini menjadi $80 per barel. Kontrak WTI turun 4.42% ke level terendah dalam empat bulan, sementara RBOB gasoline turun 3.48%. Perkembangan tersebut menekan harga berjangka minyak mentah dan produk olahan.