ビットコインは2025年7月に史上最高値の123,000ドルを突破し、記録的な機関投資家の流入、現物ETFの採用拡大、そして企業財務戦略の積極的な採用が後押ししました。この波の中心には、比特币の最も声高な企業支援者であるMichael Saylorが率いるStrategy（旧MicroStrategy）があります。2025年7月現在、Strategyは607,000BTC以上を保有しており、約720億ドルの価値があり、世界で最も多くのビットコインを保有している上場企業となっています。
Strategy（旧MicroStrategy）のビットコイン保有量 | 参考：SaylorTracker
現在、Strategyは再び注目を集めており、STRCという新しいタイプの優先株を発表しました。この優先株は、ビットコインのさらなる積み増しのために資本を調達することを目的としています。STRCは「合成安定コインと利回り」として宣伝されており、100ドル前後で取引され、9%の変動配当を支払うことを目指しています。これにより、従来のマネーマーケットファンドや暗号ネイティブのインカム商品との比較がなされてきました。2025年7月21日に最初に5億ドルの発行（1株100ドルで500万株）として発表されたこの発行は、強い投資家の需要に応じて迅速に20億ドルに増額され、株価は約90ドル、面値を少し下回る価格となりました。
初心者にとって、STRCはビットコインの長期的な上昇に間接的にエクスポージャーを得ながら、直接BTCを所有せずに安定したリターンを得る方法を提供します。しかし、この革新的な製品はどのように機能し、なぜ暗号投資家と伝統的な金融関係者の双方からこれほど注目を集めているのでしょうか？
本ガイドでは、STRCとは何か、どのように機能するのか、そしてなぜそれが現在、暗号金融業界で最も話題の金融商品であるのかを解説します。
StrategyのSTRC株とは？
STRC、またはStrategyの可変金利Aシリーズ永続的「ストレッチ」優先株は、2025年7月にビットコインに焦点を当てた会社Strategy Inc.（旧MicroStrategy）によって発表された新しいタイプの金融商品です。STRCは、伝統的な配当株と合成安定コインのハイブリッドのように機能することを目的としています。
STRCの発表は、米国のGENIUS法案がますます注目を集めている中で行われました。この法案は、ビットコインを戦略的な準備資産として正式に認識することを目指しており、Strategyの積極的な財務戦略をさらに裏付け、ビットコインを支える金融商品に対する機関投資家の関心を加速させる可能性があります。
StrategyのSTRCビットコイン優先株概要 | 供給元: Strategy
STRCの株式1株は100ドルの額面価格で発行され、月次現金配当を支払います。最初の年利率は9%に設定されています。しかし、STRCの独自性は、価格安定化メカニズムにあります。Strategyは、市場価格が100ドルに近づくように配当率を上下に調整できるため、ボラティリティの高い市場環境でも安定を保つことができます。このアプローチにより、投資家は安定した収益を得られる資産を手に入れることができ、ビットコインの長期的な潜在能力を間接的に活用し、加えて暗号通貨のボラティリティに直接晒されることはありません。
本質的に、STRCはビットコイン支援型の優先株式であり、高い利回りと低リスクの現金代替手段として機能します。特に、暗号財布の管理やブロックチェーンネットワークの操作を避けたい投資家にとって安定したリターンを提供する魅力的な選択肢です。
なぜStrategyはSTRCを発表したのか
Strategyは現在、607,000BTC以上を保有しており、その価値は約720億ドルに相当します。これにより、世界最大の企業ビットコイン保有者となっています。同社は、利益を通じてだけでなく、普通株や優先株を販売して法定通貨を調達することにより、より多くのビットコインを積極的に蓄積しています。
STRCの発行は2025年7月に発表され、最初は100ドルの株式500万株を発行して5億ドルを調達する予定でした。しかし、投資家の強い関心により、Strategyは発行規模を20億ドルに拡大し、株価を約90ドルに設定しました。調達された資金は、ビットコインの購入や一般的な企業活動に使用され、実質的に投資家の法定通貨をデジタル準備金に変換します。
STRCは、Strategyにとって低コストで柔軟な資金調達源となるだけでなく、投資家にとっては、同社のビットコイン財務戦略に裏打ちされた新しい収益獲得手段を提供します。また、Strategyの広範な目標を強化しています。それは、バランスシートをビットコイン駆動のフライホイールに変換し、資本を引き寄せ、それをBTCに変換し続けることです。
続きを読む： 2025年の主要なビットコイン企業保有者とは？
STRCはどのように機能しますか？
STRCの毎月の現金配当の仕組み | 参照元：Strategy
STRCは、予測可能な毎月の収入と価格安定性を提供することを目的とし、同時にStrategyにとってビットコイン購入のための柔軟な資金調達方法を提供します。STRCの仕組みは以下のように構築されています：
1. SOFRにリンクした浮動配当率
各STRC株は毎月現金配当を支払いますが、初期配当率は1株100ドルの価値に基づき年間9.00%に設定されています。ただし、配当率は固定ではありません。Strategyは毎月調整を行い、投資家を引きつけるために配当を増やしたり、株価が100ドルを超えると配当を引き下げたりできます。
• これらの調整は、金融市場で広く使用される基準であるSOFR（担保付き隔夜貸出金利）に関連しています。
• 重要なのは、配当の減少に上限があることです。Strategyは、月に0.25%以上配当を下げることはできず、すべての以前の配当が支払われるまで、現在のSOFRを下回ることはできません。
2. 合成ステーブルコインのようにパー付近で取引されるように設計
STRCは、発行価格の100ドル付近で取引されるように設計されており、これはステーブルコインに似ています。
• Strategyは、配当率をコントロールしたり、市場に販売する株式の数を調整したり、101ドルで株式を買い戻す（償還する）権利を行使したりすることで、これを実現します。
• この仕組みは、市場がSTRCを低ボラティリティの収益性のある資産として扱うことを促進し、これは短期米国財務省証券ではなくビットコインの保有によって支えられたマネーマーケットファンドに似ています。
3. 累積配当
Strategyが配当の支払いを逃した場合、その配当は失われません。未払いの配当は累積し、毎月複利されます。つまり、投資家は遅れた支払いに対して利息を受け取ることになります。これらの未払い配当は完全に支払われるまで成長し続け、長期的な保有者にとって追加の保護を提供します。
4. 償還および流動性機能
投資家は流動性への明確な道筋を提供されます：
• STRCがナスダックまたは同様の取引所に上場すると、Strategyは1株あたり$101と未払配当金を加算した金額で株式を償還できます。
• 部分償還は、少なくとも$2.5億ドル分のSTRCが流通している場合にのみ許可されます。
• 重大な企業イベントや税制変更がある場合、Strategyはすべての未償還株式を償還することもできます。
• 「基本的変更」が発生した場合（合併や売却など）、投資家はStrategyに対して株式を額面価格（$100＋配当金）で買い戻すよう要求する権利があり、追加の下方保護を提供します。
STRCはStrategyの資本構造にどのように適合するか
STRK、STRF、STRDは、ローンチ以来強力なパフォーマンスを発揮しています | 出典：Strategy
STRCは、Strategyが発行した4番目の優先株で、以前のSTRK、STRF、STRDに続いています。それぞれの株は、リスクとリターンのスペクトラムに沿って異なる投資家プロファイルを対象としています。たとえば、STRDは10％の配当を提供する高リターン志向の投資家向けに設計され、STRFはより高い優先順位と安定性を提供しました。一方、STRCは低期間、高利回りの選択肢を提供し、月次配当と株価の安定性を$100近辺に保つことを目指しています。これにより、STRCは通常、現金のような投資商品に資本を預ける収入重視の投資家にとって特に魅力的です。
アナリストは、Strategyの資本戦略を、各優先株を異なるタイプの資本を引き寄せる層として利用することで、ビットコイン担保の利回り曲線を構築していると説明しています。STRCは、初期の年率9％の配当と合成ステーブルコインメカニズムを持ち、この曲線の保守的な端を代表しています。Strategyの607,000 BTCを超えるビットコイン準備金によってサポートされており、投資家はその担保の強さに自信を持っています。期間、利回り、優先順位が異なる証券を提供することにより、Strategyは競争力のある金利でビットコインの蓄積を継続的に資金調達でき、資本構造と長期的なビットコイン戦略の両方に利益をもたらす自己強化サイクルを作り出します。
STRCはビットコインETF、MSTR株、または直接BTC購入とどう違うのか？
STRC、ビットコインETF、MSTR株、現物BTCはすべてビットコインへの何らかのエクスポージャーを提供しますが、対象とする投資家のニーズは非常に異なります。STRCは、予測可能な収入を求め、ボラティリティが低いことを重視する投資家を主な対象としており、それでもStrategyのビットコイン積立戦略の恩恵を受けることができます。現物ビットコインETFは、BTCの市場価格をパッシブに追跡し、配当を支払わないのとは異なり、STRCは初期年利9％で月次現金支払いを提供します。また、ETFができない配当率調整を通じて、株価を$100近辺で安定させることを目指しています。
ビットコインを直接購入するのと比べて、STRCは実際のBTCの所有権を与えません。チェーン上でその資産を送信したり取引したりすることはできませんが、プライベートキー、暗号ウォレット、または セルフカストディ リスクを扱う必要もありません。ビットコインへのエクスポージャーを得たいが、技術的な複雑さを避けたい伝統的な投資家にとって、STRCは安定した収入を提供するシンプルな代替手段となります。
STRCはまた、Strategyの普通株式(MSTR)とは大きく異なります。MSTRは高いボラティリティで取引される傾向があり、レバレッジや広範な株式市場の感情によって、しばしばビットコイン自体よりも大きく振れることがあります。一方、STRCは安定性と収益を目的とした優先株であり、資本増価ではなく、普通株式よりも資本構造内で上位に位置し、株主価値を同じ方法で希薄化することはありません。成長よりも利回りを重視し、MSTR株よりも価格の変動が少ないことを望む投資家にとって、STRCはポートフォリオの戦略的なギャップを埋めます。
StrategyのSTRCに投資するメリットは何ですか？
2020年8月10日以来の年化資産パフォーマンスチャート | 出典：Strategy
STRCは伝統的な金融とビットコインへのエクスポージャーを独自に組み合わせており、安定性、利回り、そしてデジタル資産の管理の複雑さを避けながら暗号市場に間接的にアクセスしたい収益志向の投資家にとって魅力的な選択肢となります。
1. より効率的に資本を引き付ける： 2025年中頃、伝統的なマネーマーケットファンドや短期国債の利回りが4%〜5%となる中で、STRCは9%〜10%の初期利回りを提供して際立っています。Strategyはこれらの利率を毎月調整することができ、STRCは保守的な投資家にとって高いリターンを得るための柔軟で魅力的な選択肢となります。
2. 現物購入なしでビットコインエクスポージャーを提供： 投資家はビットコインを購入したり保管したりすることなく、その成長の恩恵を受けることができます。STRCを保有することによって、Strategyの継続的な累積活動を通じて、間接的にビットコインの長期的な上昇にエクスポージャーを得るとともに、安定した毎月の現金配当を受け取ります。これにより、暗号エコシステムへの低リスクかつ収益を生み出す入口が提供されます。
3. Strategyのビットコイン飛輪を促進： STRCの売上は直接ビットコイン購入に充てられます。Strategyが60万7000以上のBTC保有量を増加させると、すべての優先株（STRCを含む）の担保基盤が強化されます。これにより、新たな資本が会社のビットコインポジションを強化し、投資家の信頼を高め、将来の増資を通じてさらなる資金調達をサポートする正のフィードバックループが作り出されます。
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STRC ビットコイン株の潜在的リスクと考慮事項
STRC は魅力的な利回りと安定性を提供しますが、いくつかのリスクも伴います。Strategy の配当支払い能力は、資本市場への継続的なアクセスに依存する可能性があり、そのソフトウェア事業は限られた自由現金流を生み出しています。STRC の構造も複雑で、SOFR と発行者の裁量に連動する可変配当調整が含まれており、これを完全に理解するのは一部の投資家にとって難しいかもしれません。さらに、STRC は約 $100 の取引価格を目指して設計されていますが、ビットコイン価格の極端な変動が投資家の感情に影響を与え、価格安定性を維持するために必要な配当率に影響を与える可能性があります。
最終的な考え
STRC は、伝統的な金融と暗号戦略の新しい融合を示しています：安定した収入、価格の安定性、ビットコインへの間接的なエクスポージャーを提供する永続的な優先株式です。$100 の取引価格をターゲットにし、調整可能な月次配当を提供することで、STRC は現金同等物の利回りを得られる代替手段として機能しながら、Strategy がビットコインの財務を拡大するのを支援します。
収益を追求する投資家にとって、STRC はビットコインの長期的な可能性を直接的に保有することなく活用できるユニークな中道を提供します。しかし、STRC のパフォーマンスは市場の動向、ビットコイン価格のトレンド、および Strategy の配当および資本流入管理能力に依存することを忘れないでください。どの金融商品にも言えることですが、投資家はリスクを慎重に評価し、意思決定を行う前に提供書類を確認すべきです。