AIの計算需要の拡大で電力需要がかつてない水準に膨らみ、送電網への接続がボトルネックとなって供給逼迫が意識されている。BitZeroなどは、低価格で安定した電力をすでに確保していることが競争力につながっている。データセンター向け電力拡張の恩恵を受ける銘柄としてVistra（VST）、Eaton（ETN）、GE Vernova（GEV）が挙げられ、主要コモディティではnatgasが鍵になるとされた。

米国とイランは14項目の「覚書（MoU）」に署名し、最大60日以内に最終合意を目指して交渉を続けることで一致した。イランはホルムズ海峡を通過する商船の安全航行を「最善の努力」で確保する方針を示し、市場では和平期待の取引が先行してブレント原油は1バレル80ドルを下回った。もっとも、IEAは世界の在庫が歴史的低水準にあり、OECDの政府在庫は1990年以来の低水準だと指摘する。2027年の供給増は在庫補充に向かいやすく、季節的な需要回復も重なって、原油価格は1バレル60～70ドルを上回る水準に新たな下値のめどが形成されるとの見方が出ている。

中国石油和印度石油公司因波斯湾超大型油轮（VLCC）运价飙升至战前三倍，且缺乏霍尔木兹海峡安全通行保证，无法按期租船装载伊拉克巴士拉原油，已导致6月底装货计划受阻，印度石油公司甚至对相关货物宣布不可抗力。多家国际头部油轮运营商表示短期内不会重返霍尔木兹海峡，预计供应扰动将持续数周。该事件直接冲击原油海运交付环节，加剧近月现货供应紧张。

JPモルガンの欧州担当チーフ市場ストラテジスト、カレン・ウォード氏は、米国とイランの合意でホルムズ海峡を巡る危機が和らぎ、原油価格が下落すれば、割安な欧州株に資金が戻る可能性があると述べた。欧州株は米国株よりバリュエーションが低く、長年見過ごされてきたという。 一方、欧州中央銀行（ECB）は、エネルギー価格のショックが数カ月続く見通しで、年内の追加利上げの可能性も排除していない。

インドの5月のエネルギー輸入額は187億ドルとなり、前年同月比で81.6%増加した。中東情勢を背景にホルムズ海峡の供給が途絶し、インドが中東以外の割高な原油やLNGの調達を迫られたことが主因とされる。同月の輸入量は前月比で原油が7.5%増、LNGが16%増だった。米国とイランの停戦合意が成立し海峡再開への期待が高まる中、国際原油価格は下押し圧力を受け、原油とLNGの価格に直接の下押し材料となっている。

ホルムズ海峡が航行再開となれば、ペルシャ湾に滞留している中東原油約6200万バレルが数週間のうちにアジアへ向かう見通しだ。供給途絶の影響を受けたアジアの製油所は稼働率を引き下げ、西アフリカや南北米からの代替調達に切り替えていた。足元では6～7月の需要を賄える在庫を確保しているとされ、投資銀行は見通しを下方修正している。

ホルムズ海峡の閉鎖を受けて欧州で燃料価格が上昇し、電気自動車（EV）の販売が押し上げられた。3月はEV販売が前年比51%増となり、4月は34%増に伸びが鈍化、5月はさらに減速した。足元では原油・燃料価格が大きく低下しており、ルノーやフォードの欧州部門の幹部は、EV需要の急増は高油価に依存した一時的な動きになり得ると警告している。

サウジアラムコは、硫黄事業の一部持分の売却を検討しており、最大$7 billionの資金調達を見込んでいる。資産売却で資金を確保する取り組みの一環で、過去2年間の原油価格低迷の影響を緩和する狙いがある。中東での戦争により硫黄価格が上昇し、間接的に原油価格の下支え要因となっていたが、米国とイランが予備的な和平合意に署名したことで地政学リスクの上乗せが後退した。加えて、原油価格が年初来高値から下落しており、短期的な上昇余地への見方は弱まっている。

米国とイランの和平合意観測が強まっても、ホルムズ海峡のタンカー航行が戦前の水準に戻るには時間がかかり、その間は在庫取り崩しが続くと記事は指摘する。米国のクッシング在庫は約2100万バレルまで減少し、運用上の臨界点に近づいている。複数のアナリストや石油大手幹部は、6〜7月に「最低運用在庫」に達するリスクを警告し、現物市場の価格が先物指標を大きく上回っているとしている。