米国の製油所は稼働率が98%に達し、95%超の状態が3カ月連続で続いている。アジア・中東・ロシアで計約840万バレル/日の精製能力が停止し、米国のディーゼル在庫は5年平均を13%下回り、価格は1ガロン当たり6ドルを初めて突破した。こうした状況を受け、ホワイトハウスは国内の精製能力を増やすため「国防生産法（DPA）」の援用を検討している。

Energy Aspectsのアナリスト、Amrita Sen氏は、原油市場は転換点に達したと述べた。ホルムズ海峡での供給逼迫や中国の原油輸入が約1000万バレル/日に戻ったこと、世界在庫の急速な取り崩しが背景にあるという。中国の9月輸入量は6月の低迷期から約300万バレル/日増え、直近2週間で世界の在庫は1.2億バレル減少した。これを受け、原油価格は1バレル100ドルを突破し、7月以来の水準となった。

OPECは最新の月報で、2027年の世界石油需要の増加見通しを日量236万バレルへ大幅に引き上げた。これは今年の増加見通しである日量38万バレルに比べ、6倍超の水準となる。2027年の世界消費量は日量1.0819億バレルに達すると予測している。中国は今年ほぼ横ばいだが2027年に日量38万バレル増えて日量1728万バレル、インドは来年に日量40万バレル増えて日量611万バレルとなり、非OECDが全体の増加分の約160万バレルを担う見通しだ。

ブレント原油は1バレル100ドルに迫っており、米国とイランの緊張激化と湾岸の海上輸送を巡る脅威が供給途絶への懸念を強めている。イランは米国に「経済戦争」を警告し、新型の先進ミサイルを試射したと表明した。サウジアラビアのジザン製油所も再び攻撃を受け、同施設の日量処理能力は40万バレルとされる。アナリストは今回の危機が2027年まで続く可能性を織り込み始め、原油価格見通しを引き上げている。

ライアンエアーは、イラン戦争を背景に航空燃油価格が急騰したとして、今年の冬季の旅客目標を2.16億人から2.14億人に下方修正した。未ヘッジの燃料コスト20%分が1バレル150ドルへと倍増し、6月までの3カ月の営業費用は11%増の38億ユーロとなった。税引き前利益は36%減の5.93億ユーロに落ち込んだ。燃料高が続けば、欧州の体力の弱い航空会社は縮小や倒産に追い込まれる可能性があると同社は警告した。

米国がイランの油槽船を攻撃したことで、ホルムズ海峡での供給途絶リスクが強まり、WTIは91.05ドル、ブレントは95.68ドルまで上昇した。両指標は衝突が再燃して以降、合計でおよそ5ドル上げている。APIのデータでは、米国の原油在庫は260万バレル減少し、商業在庫を補う目的で戦略石油備蓄からさらに310万バレルが放出されたという。

米エネルギー情報局（EIA）の統計によると、8月7日までの1週間で米国の商業原油在庫は1740万バレル増と、市場予想の140万バレル減に反して急増し、在庫総量は4.244億バレルと6月初旬以来の高水準となった。あわせて、機関は2026年の世界の石油需要見通しを大幅に下方修正し、日量160万バレルの減少を見込むなど、従来予想から悪化した。地政学リスクの上乗せは残る一方、WTIは週ベースで5.33%上昇して81.19ドル/バレルで引けたものの、需給の不均衡が意識され、先行きには重しがかかった。

グレンコアは、イラン戦争を背景に原油市場の変動が極端に拡大したことで裁定取引の機会が生まれ、上半期のマーケティング部門の調整後EBITが約33億ドルに達する見通しだとした。これは同社にとって上半期として過去最高水準となる。グレンコアは2022年にも、ロシアのウクライナ侵攻でエネルギー市場が再編される中、マーケティング部門の通期調整後EBITが過去最高となっている。同社は来週、詳細な半期決算を公表し、シェルなど同業との対比が焦点となる。

米国とイランの衝突が急速に激化し、米軍は6夜連続でイランへの空爆を実施した。木曜日には、イランの主要輸出拠点ハルグ島近海で制裁対象のタンカー1隻を破壊したとされる。ホルムズ海峡の航行はほぼ停止し、紅海ルートもフーシ派による封鎖リスクに直面している。ブレント原油は週12%高となり、金曜日は85.06ドル/バレル、WTIは79.88ドル/バレルで推移し、ガソリン価格は短期的に1ガロン4ドルを上回る可能性がある。