Goldman Sachs cumpără LCN pentru până la 410 mil. USD: adaugă circa 3 mld. USD în CRE și accelerează strategia pe imobiliare tokenizate

Goldman Sachs a anunțat achiziția LCN Capital Partners într-o tranzacție evaluată la până la 410 milioane USD, care va aduce aproximativ 3 miliarde USD în active de real estate comercial (CRE) în cadrul Goldman Sachs Asset Management. Structura și calendarul tranzacției Goldman va plăti aproximativ 260 milioane USD la închidere, la care se pot adăuga până la 150 milioane USD sub formă de plăți amânate sau condiționate, dacă LCN atinge ținte de performanță și de servicii pe termen lung. Circa 80% din contraprestație va fi achitată în acțiuni Goldman, astfel că valoarea efectivă în numerar ar putea fi mai mică dacă aceste plăți condiționate nu se materializează. Tranzacția, anunțată pe 18 august, este estimată să se finalizeze până la finalul lui 2026 și rămâne sub rezerva aprobărilor de reglementare și a condițiilor uzuale de închidere. Ce aduce LCN LCN, cu sediul în New York, a fost fondată în 2011 de Edward V. LaPuma și Bryan York Colwell. La 30 iunie, administra aproximativ 3 miliarde USD și a strâns 10 fonduri în America de Nord și Europa. Firma este specializată în sale-leaseback, tranzacții build-to-suit și contracte triple-net, strategii care combină deținerea proprietății cu analiza bonității chiriașului. Potrivit Goldman, fondurile emblematice ale LCN au generat, de la lansare, un randament mediu anual net cash-on-cash de 10,8% (calculat până la 31 martie) și s-au situat în primele două quartile în rândul fondurilor imobiliare closed-end pe mai mulți indicatori. Goldman subliniază că performanțele istorice nu garantează rezultate viitoare. LaPuma, Colwell și alți membri ai echipei LCN se vor alătura diviziei de real estate a Goldman. LaPuma a declarat că strategia echipei și angajamentele față de parteneri "rămân neschimbate — ceea ce se schimbă este scara ambiției noastre". Miza strategică pentru Goldman Achiziția oferă Goldman o platformă dedicată pentru sale-leaseback și triple-net într-un moment în care real estate-ul corporativ se regăsește la aproximativ 14 trilioane USD în bilanțurile companiilor din America de Nord și Europa, o parte semnificativă fiind rareori tranzacționată prin structuri net-lease. Goldman administrează peste 4 trilioane USD în active ale clienților (la 30 iunie), dintre care peste 706 miliarde USD în alternative. Banca afirmă că, din 2012, a investit peste 65 miliarde USD în real estate, în acțiuni, credite ipotecare senior, finanțări mezzanine și portofolii de dimensiuni mari. CEO-ul David Solomon a spus că tranzacția va oferi clienților din managementul de active și wealth "surse diversificate de randament" și va pune la dispoziția clienților corporativi opțiuni suplimentare de finanțare, completând istoricul Goldman de 30 de ani în real estate privat. Consilieri și aspecte de guvernanță Divizia Global Banking and Markets a Goldman a acționat ca adviser financiar, iar consultanța juridică a fost asigurată de Wachtell, Lipton, Rosen & Katz și DLA Piper. RBC Capital Markets a consiliat LCN, iar McDermott Will & Emery (notă: articolul original a menționat McDermott Will & Schulte) a fost consilierul juridic al LCN. De ce contează pentru publicul cripto Tranzacția are loc pe fondul extinderii Goldman la intersecția dintre finanțele tradiționale, real estate și activele digitale. În iunie, banca a lansat un fond de real estate tokenizat pe platforma GS DAP, împreună cu Apex Group, Archax, Ownera și LRC Group, combinând tokenizarea cu custodie și controale de reglementare convenționale. Goldman a mai anunțat recent o altă achiziție majoră: NEOS Investments, pentru până la 2,25 miliarde USD (anunțată cu șase zile înaintea tranzacției cu LCN). NEOS administrează aproximativ 30 miliarde USD în ETF-uri de venit bazate pe strategii cu opțiuni, inclusiv trei ETF-uri de venit listate în SUA, legate de Bitcoin și Ether, care cumulau peste 1,1 miliarde USD la momentul anunțului. Tranzacția NEOS este estimată să se închidă în T1 2027, sub rezerva aprobărilor de reglementare. Concluzie Achiziția LCN întărește capabilitățile Goldman în real estate privat, în special pe strategiile sale-leaseback și triple-net, și se aliniază cu demersurile mai ample către produse imobiliare tokenizate și vehicule investiționale conectate la cripto. Mișcarea indică faptul că marile bănci continuă să integreze platforme specializate de active reale în cadrul administratorilor mari de active, pentru a scala distribuția și a combina strategiile imobiliare generatoare de venit cu infrastructura digitală emergentă. Notă de piață Acțiunile Goldman se tranzacționau marți în jurul nivelului de 1.029,55 USD, în scădere cu aproximativ 2,1% față de închiderea anterioară.