SEC lansează "Project Crypto" pentru a aduce reglementările la zi pentru piețele pe blockchain

SEC a făcut un pas greu de imaginat în urmă cu doi ani: a prezentat un plan formal de rescriere a regulilor pieței de valori mobiliare din SUA, astfel încât piețele financiare să poată funcționa pe infrastructură blockchain. Președintele SEC, Paul Atkins, a anunțat pe 31 iulie 2025 inițiativa amplă "Project Crypto", menită să adapteze reglementările americane la era onchain. Ideea de bază este că, odată ce acțiunile, obligațiunile și alte active tradiționale sunt tokenizate, regulile care le guvernează trebuie să fie compatibile cu tehnologia. Elementul cu cel mai mare impact este poziția SEC potrivit căreia majoritatea activelor digitale nu ar trebui încadrate drept valori mobiliare. Pe scurt, cele mai multe tokenuri nu ar urma să fie tratate precum acțiunile, ceea ce ar reduce cerințele de înregistrare, obligațiile de raportare și riscurile de aplicare a legii care au apăsat industria ani la rând. Inițiativa va fi dezvoltată împreună cu Crypto Task Force al SEC, condus de comisara Hester Peirce. Grupul este așteptat să vină cu propuneri privind regulile de custodie, cadrele de tranzacționare, standardele de distribuție pentru activele digitale și integrarea sistemelor de finanțe descentralizate în peisajul financiar reglementat. Sunt avute în vedere și cerințe de dezvăluire adaptate, respectiv excepții pentru ofertele cripto. Pe partea de coordonare inter-agenții, un Memorandum of Understanding între SEC și CFTC este anticipat până în martie 2026. Acesta ar stabili cadre comune pentru clasificarea tokenurilor care nu intră sub incidența legislației privind valorile mobiliare. Revizuirea mai largă include actualizări ale regulilor existente de structură a pieței, precum Regulation NMS. Până la mijlocul lui 2026, SEC vizează trasee de reglementare inovatoare și reguli actualizate care să permită funcționarea sistemelor de tranzacționare onchain alături de bursele tradiționale. "Project Crypto" este prezentat ca fiind aliniat obiectivului declarat al președintelui Trump de a transforma SUA în liderul global al criptomonedelor. Inițiativa răspunde recomandărilor President's Working Group on Digital Assets, ceea ce îi conferă un sprijin la nivel executiv pe care propunerile pro-cripto anterioare nu l-au avut. Pentru investitori, miza este majoră. Stabilirea faptului că majoritatea activelor digitale nu sunt valori mobiliare reduce riscul juridic fundamental care plana asupra aproape oricărui proiect de token din SUA. Companiile care se confruntau cu perspectiva unor acțiuni de aplicare a legii pentru vânzarea de valori mobiliare neînregistrate ar putea primi o cale de operare într-un cadru definit. În paralel, felul în care SEC va defini soluțiile acceptabile de custodie pentru valorile mobiliare tokenizate va influența dacă băncile pot deține aceste active în numele clienților, iar de aici depinde și dacă fondurile de pensii și dotările universitare pot aloca expunere. Un cadru coerent, coordonat cu CFTC, ar putea debloca produse reglementate de derivate cripto care acum se află într-o zonă juridică gri. Termenul de la mijlocul lui 2026 pentru noile reguli de structură a pieței indică un an decisiv pentru direcția reglementării.