Делевередж биткоина продолжается на фоне снижения базиса CME, дно ещё не сформировано

Биткоин проходит через делевередж: снижение открытого интереса и сжатие базиса на Чикагской товарной бирже (CME) сигнализируют о перезагрузке позиционирования, сообщает CryptoQuant. Открытый интерес по фьючерсам на биткоин на CME упал на 47%, что сопоставимо с 45%-ным снижением в 2022 году, а кривая доходности фьючерсов — базис CME — снижается с 2025 года, но её наклон остаётся положительным. Текущий наклон указывает на ослабление спроса на кредитные длинные позиции и охлаждение рискового аппетита, однако условия пока не достигли уровней, исторически связанных с капитуляцией: более долгосрочные контракты всё ещё торгуются с премией к спотовой цене и краткосрочным фьючерсам, отмечает CryptoQuant. Предыдущие циклические дна формировались только при отрицательном наклоне, и сочетание падающего открытого интереса с сохраняющейся положительной кривой указывает на консолидационный или среднециклический медвежий режим, а окончательная капитуляция может произойти в ближайшее время, сообщает CryptoQuant.