Майнеры биткоина продали 32 тыс. BTC в I квартале 2026 года на фоне падения hashprice

Потоки BTC от майнеров указывают на выраженную фазу стресса: предложение на рынке формируется операционным давлением, а не добровольной фиксацией прибыли. В 2022–2023 годах майнеры распределяли по 15–20 тыс. BTC в квартал, поддерживая ликвидность. В 2024-м продажи заметно замедлились: оттоки опускались ниже 10 тыс. BTC и в IV квартале кратковременно стали отрицательными, что отражало непродолжительное улучшение балансов. Это облегчение не закрепилось. В I квартале 2026 года майнеры реализовали свыше 32 тыс. BTC — признаки фазы вынужденной ликвидации. Сдвиг совпал с падением hashprice к уровню около 33 долл. за PH/s в день, ниже точки безубыточности 35 долл., из-за чего почти 20% майнеров работают в убыток. На фоне снижения резервов майнеров к 1,8 млн BTC монеты поступают в обращение, а ключевым фактором становится способность рынка поглощать предложение — от этого зависит, стабилизируется ли цена или сохранится повышенная волатильность. По мере разгрузки принудительных продаж поведение майнеров смещается от давления к стадии истощения. Ранее всплески показателя Selling Power совпадали с пиками цикла и отражали распределение на фоне маржинального давления. После халвинга эта динамика ослабевает: снижение награды за блок вытесняет слабых участников, что соответствует резкому падению Selling Power к 5,9. Параллельно Miner's Position Index (MPI) неделями оставался в отрицательной зоне, часто в диапазоне 0,8–1,0, что указывает на меньшие оттоки на биржи. Это означает, что наиболее срочное предложение уже было выведено на рынок. Сейчас MPI возвращается к 0, сигнализируя, что продажи больше не ускоряются и переходят в стабилизацию. При ослаблении давления со стороны майнеров рынок входит в фазу, где ведущую роль играет спрос, а оставшееся предложение должны поглощать ETF. Притоки неоднократно превышали 300 млн долл., что скорее говорит о способности к поглощению, чем о устойчивом накоплении. При этом глубоко отрицательный MPI — с минимумами около 1,04 до стабилизации — подтверждает, что оттоки майнеров уже существенно замедлились. Структурное давление продаж снижается, и цена сталкивается с меньшим количеством вынужденного сопротивления. В то же время участие ETF носит эпизодический характер и не демонстрирует нарастающего эффекта, а спотовые объёмы по-прежнему уступают деривативам. При удержании цены вблизи 77 000 долл. дальнейшая динамика будет зависеть от того, станет ли институциональный спрос стабильным. Неравномерные притоки повышают риск затяжной консолидации даже при улучшении ситуации с предложением. Итог: после распродажи на 32 тыс. BTC рынок в целом переварил предложение майнеров, и контроль у отметки 77 000 долл. смещается к спросу. Для устойчивости биткоину нужны регулярные притоки капитала; при неровном спросе вероятна консолидация, даже несмотря на ослабление давления продаж.