Прирост спроса на биткоин ослаб с октября 2025 года, сообщили аналитики CryptoQuant. За тот же период активы биткоин‑ETF сократились примерно на 24,000 BTC. Цена опустилась ниже 365‑дневной скользящей средней около $98,172. По их оценке, эти сдвиги вместе с минимальными с декабря 2023 года ставками фондирования указывают на формирование медвежьего рынка, несмотря на ожидания части наблюдателей увидеть более высокие уровни BTC в 2026 году на фоне возможного снижения ставок.

В начале октября 2025 года биткоин достиг рекордных $126,223, но 10 октября масштабное снятие плеча уничтожило около $20 млрд заемных позиций и спровоцировало падение цены на 30%. С тех пор снизились обороты на биржах и рыночная глубина: агрегированная 2%‑глубина упала примерно на 30% от максимумов 2025 года, а из американских спотовых биткоин‑ETF было выкуплено более $5 млрд. На Binance 1%‑глубина ордербука сократилась с более чем $600 млн в октябре до менее $400 млн, и биткоин торгуется ниже $90,000 в структурно более тонком рынке. В 12:14 по UTC 20 декабря 2025 года цена биткоина составляла $88,279.08, рыночная капитализация — $1.76 трлн.

Биткоин-адепт и рыночный аналитик Мэттью Краттер считает, что монетарные свойства BTC делают его более надёжным долгосрочным средством сбережения, чем золото. Он предупреждает держателей не продавать биткоин ради покупки золота, даже если металл превысит $4,000 за унцию. По данным TradingView, графики за 2025 год демонстрируют резкое расхождение динамики BTC и золота.

После обвала крипторынка в начале октября биткоин продолжил снижение, пробив несколько уровней поддержки и торгуясь около $88,260 при минимальных суточных колебаниях. Ончейн-аналитик Maartunn сообщил, что показатель Coinbase Premium Gap опустился до -$57, что отражает более агрессивные продажи BTC со стороны трейдеров из США по сравнению с офшорными площадками. Исторически длительные отрицательные значения иногда предшествовали формированию локальных минимумов, однако при дальнейшем углублении премии и отсутствии нового спроса давление на биткоин может сохраниться, пока показатель не вернется к нейтральной или положительной зоне.

По данным CryptoQuant, адреса, отнесённые к новым биткоин‑китам, сейчас формируют почти 50% реализованной капитализации Bitcoin, тогда как до 2025 года их доля редко поднималась выше 22%. Аналитики отмечают, что объём предложения краткосрочных держателей за 30 дней увеличился примерно на 100 000 BTC. Потоки на биржи показывают, что около 37% BTC, отправленных на Binance, поступили с кошельков с балансом 1 000–10 000 BTC.

20 декабря Bitcoin удерживался около $88,222 после роста на 0,25% за последние сутки, по данным CoinMarketCap. На выходных настроение на рынке смещено в сторону быков, а на часовом таймфрейме диапазон колебаний составляет $87,791–$88,522. Для продолжения роста участники рынка считают необходимым уверенный пробой уровня $90,000, тогда как низкие объёмы указывают на сдержанную волатильность до конца месяца.

20 декабря 2025 года CryptoQuant предупредила, что цикл биткоина мог перейти в медвежью фазу, обусловленную угасанием спроса, а не паническими распродажами. По данным компании, на это указывают ослабление притока средств в спотовые биткоин‑ETF в США, замедление роста числа кошельков с 100–1,000 BTC и более мягкие показатели по бессрочным фьючерсам. При этом в фокусе остаются отметка $70,000 в краткосрочной перспективе и уровень $56,000 (реализованная цена) как более поздняя цель в случае, если спрос не восстановится, по оценке CryptoQuant.

Недавние «красные» дни по биткоин‑ETF выглядят тревожно, но данные указывают на ограниченные изъятия на фоне снижения деривативной экспозиции. Оттоки составляют около 2.5% AUM, деноминированного в BTC, примерно $4.5 млрд. Открытый интерес по фьючерсам CME находится около $10.94 млрд, снизившись с примерно $16 млрд в начале ноября. Такой рисунок скорее отражает сворачивание структурных сделок, чем массовый выход инвесторов.