2026年1月12日，Michael Egorov指出，比特幣流動性將持續集中在中心化交易所、ETF 及託管機構，原因在於 DeFi 仍未能複製專業做市商的功能。他提到，目前只有 0.79% 的 BTC 供應投入 DeFi，而 ETF 等產品已持有約 7% 的比特幣市值。Egorov 認為，在鏈上系統能像中心化交易所一樣自動化定價與被動流動性之前，多數機構與散戶資金會避開複雜的 DeFi 工具。