في عام 2025، بدأت موجة جديدة من البورصات اللامركزية تتولى بهدوء مشهد التداول في سولانا. بينما كان معظم المستخدمين يركزون على الأسماء المألوفة مثل Raydium وOrca، بدأت مجموعة من صناع السوق السريين والمغلقين في الظهور خلف الكواليس، غير مرئيين لمعظم المتداولين، لكنهم يسيطرون على حصة متزايدة باستمرار من السيولة.
تُعد HumidiFi الآن أكبر صانع سوق آلي احتكاري (Prop AMMs) على سولانا، وتشتهر بسرّيتها ودقتها. تعمل بالكامل من خلال خوارزميات على السلسلة دون واجهة عامة، وتدير السيولة وتحديثات الأسعار في الوقت الفعلي عبر المجمعات الرئيسية مثل Jupiter. في أقل من خمسة أشهر، عالجت HumidiFi ما يقرب من 100 مليار دولار من حجم التداول، وهو ما يمثل حوالي 35% من إجمالي نشاط البورصات اللامركزية (DEX) على سولانا، وتعيد تعريف كيفية تحرك السيولة عبر الشبكة.
الآن، تستعد HumidiFi لإطلاق عملتها الأصلية $WET من خلال منصة Jupiter الجديدة لتشكيل الرموز اللامركزية (DTF)، مما يمثل أول عملية بيع للرموز على المنصة وإنجازًا كبيرًا لنظام DeFi البيئي سريع التطور في سولانا.
ما هي HumidiFi، أكبر صانع سوق آلي (AMM) على سولانا، وكيف تعمل؟
HumidiFi هو صانع سوق آلي احتكاري (Prop AMM) على سولانا، مصمم للسرعة والكفاءة والسرية. أُطلقت HumidiFi في مايو 2025، ونمت بسرعة لتصبح قوة مهيمنة في نظام DeFi البيئي في سولانا. وفقًا لبيانات DefiLlama، في أقل من خمسة أشهر، عالجت HumidiFi ما يقرب من 100 مليار دولار من حجم التداول، وهو ما يمثل حوالي 35% من إجمالي نشاط البورصات اللامركزية (DEX) في سولانا. وفي أزواج التداول الأساسية مثل SOL/USDC، تستحوذ بانتظام على أكثر من 25% من حصة السوق، مما يجعلها أكبر صانع سوق آلي احتكاري وأكبر مكان لسيولة البورصات اللامركزية (DEX) على سولانا.
على عكس صناع السوق الآليين التقليديين مثل Raydium أو Orca، لا تعتمد HumidiFi على مجمعات السيولة العامة أو ودائع المستخدمين. بدلاً من ذلك، تعمل كنظام تداول مغلق يدير سيولته ومنطق تسعيره الخاص. يتم تنفيذ جميع التداولات من خلال مجمعات البورصات اللامركزية (DEX) مثل Jupiter، والتي توجه الأوامر تلقائيًا إلى المكان الذي يقدم أفضل سعر. ونتيجة لذلك، تظل HumidiFi غير مرئية لمعظم المستخدمين بينما تدعم جزءًا كبيرًا من حجم التداول على السلسلة في سولانا.
تقوم خوارزميات البروتوكول على السلسلة بتحديث الأسعار وبيانات الأوراكل في الوقت الفعلي، مما يضمن عروض أسعار مثالية وأقل انزلاق عبر أزواج التداول. تظهر بيانات المجتمع من @KelvinW3D أن متوسط فروقات HumidiFi يبلغ حوالي 5 نقاط أساس، وهو أضيق بكثير من 65-90 نقطة أساس التي تُرى في Raydium وOrca والبورصات الرئيسية، مما يؤكد كفاءتها وجودة التنفيذ.
الميزات الرئيسية والمزايا الهيكلية لـ HumidiFi
• خزائن السيولة الخاصة: السيولة مملوكة ومدارة بالكامل من قبل صانع سوق محترف واحد، مما يسمح بالتحكم الدقيق في رأس المال وإعادة التوازن الفعالة.
• غير مرئية للمستخدمين، موجودة في كل عملية تداول: لا تمتلك HumidiFi واجهة عامة وتعمل بالكامل من خلال عمليات التكامل الخلفية مع Jupiter، مما يجعلها مخفية فعليًا ولكنها مدمجة بعمق في تدفق التداول في سولانا.
• تحديثات أسعار أرخص 1,000 مرة: يستهلك كل تعديل سعر حوالي 143 وحدة حوسبة (CUs)، أي ما يقرب من جزء من ألف من تكلفة مبادلة المجمع النموذجية، مما يتيح إعادة معايرة سريعة ومستمرة.
• تنفيذ عالي التردد ومنخفض الانزلاق: تقوم الخوارزميات على السلسلة بتحديث الأسعار عدة مرات في الثانية للحفاظ على الدقة في الوقت الفعلي وتقديم جودة تنفيذ مماثلة للبورصات المركزية.
• تصميم آمن وقابل للتحقق: يحد الهيكل المغلق من التعرض لـ MEV ويضمن بقاء جميع التداولات قابلة للتدقيق علنًا على السلسلة، مما يجمع بين الخصوصية والمساءلة.
ما هو صانع السوق الآلي الاحتكاري (AMM المظلم)؟
صانع السوق الآلي الاحتكاري (Prop AMM)، الذي يُطلق عليه أحيانًا صانع السوق الآلي المظلم (dark AMM)، هو فئة جديدة من البنية التحتية للتداول على السلسلة يديرها صناع سوق محترفون باستخدام رؤوس أموالهم وخوارزمياتهم الخاصة. على عكس صناع السوق الآليين التقليديين (AMMs) الذين يعتمدون على مجمعات السيولة التي يوفرها المستخدمون، فإن صناع السوق الآليين الاحتكاريين (Prop AMMs) هي أنظمة مكتفية ذاتيًا حيث تتم إدارة السيولة والتسعير والتنفيذ داخليًا بدلاً من المجتمع.
يشير الجانب "المظلم" إلى عملياتها غير العامة وغير الشفافة، وليس إلى غياب التسوية على السلسلة. لا تزال جميع التداولات قابلة للتحقق على السلسلة، لكن الخوارزميات والمعايير وراء كل عرض سعر تظل غير معلنة لمنع المنافسين من الهندسة العكسية للاستراتيجيات أو تنفيذ المعاملات المسبقة. يعكس هذا التصميم مكاتب التداول الاحتكارية والمجمعات المظلمة في التمويل التقليدي، حيث يقوم المتداولون المؤسسيون بتنفيذ أحجام كبيرة بشكل خاص للحفاظ على ميزة التسعير وتقليل تأثير السوق.
صناع السوق الآليون الاحتكاريون (Prop AMMs) مقابل صناع السوق الآليين التقليديين (Traditional AMMs): ما الفرق؟
يعمل صناع السوق الآليون التقليديون (AMMs) مثل Uniswap أو Raydium على نماذج مفتوحة وغير مصرح بها حيث يمكن لأي شخص إضافة السيولة والتداول على طول منحنيات تسعير مرئية مثل x × y = k. بينما يدعم هذا الشفافية واللامركزية، فإنه يقدم أيضًا أوجه قصور مثل الانزلاق وهجمات MEV والتداول المسبق.
يتخذ صناع السوق الآليون الاحتكاريون (Prop AMMs) نهجًا معاكسًا. تتركز السيولة، وصيغ التسعير خاصة، ويتم تنفيذ التداولات من خلال مجمعات البورصات اللامركزية (DEX) بدلاً من الواجهات العامة. يتيح هذا الهيكل ما يلي:
• تحديثات أسعار أسرع تعيد معايرة الأسعار عدة مرات في الثانية.
• تقليل مخاطر MEV والتداول المسبق من خلال تدفق الأوامر الخاص.
• كفاءة رأسمالية أكبر عن طريق تخصيص السيولة بدقة حيث يكون الطلب على التداول أعلى.
| الجانب | صناع السوق الآليون التقليديون (AMMs) | صناع السوق الآليون الاحتكاريون (المظلمون) (Prop AMMs) |
| مصدر السيولة | مجمعات مقدمة من المجتمع | خزائن خاصة يديرها صانع سوق |
| طريقة التنفيذ | تداولات المستخدمين المباشرة على البورصات اللامركزية (DEXs) | يتم توجيهها عبر مجمعات مثل Jupiter |
| الشفافية | منحنيات وسيولة مرئية بالكامل | خوارزميات مخفية، تداولات موثقة على السلسلة |
| تكرار التحديث | دوري أو تفاعلي | إعادة معايرة مستمرة، في أقل من ثانية |
صناع السوق الآليون الاحتكاريون (Prop AMMs) يسيطرون على حجم تداول البورصات اللامركزية (DEX) في سولانا: إليك ما يجب أن تعرفه
يعيد صناع السوق الآليون الاحتكاريون (Prop AMMs) تشكيل مشهد التداول اللامركزي في سولانا بسرعة. لقد أدت قدرتهم على تنفيذ تداولات خوارزمية عالية التردد بكفاءة إلى وضع سولانا كبيئة الأكثر نشاطًا لهيكل السوق الناشئ هذا.
1. صناع السوق الآليون الاحتكاريون (Prop AMMs) يمثلون الآن 30-40% من إجمالي حجم تداول البورصات اللامركزية (DEX) على سولانا
المصدر: إعلان Jupiter - Blockworks Research
وفقًا لـ Blockworks Research، يتعامل صناع السوق الآليون الاحتكاريون (Prop AMMs) حاليًا مع ما بين 30% و40% من إجمالي حجم التداول اللامركزي على سولانا. يساهم أكبرها، HumidiFi، بحوالي 35% وحده، حيث عالج ما يقرب من 100 مليار دولار أمريكي في تداولات تراكمية في غضون خمسة أشهر. ينافس هذا النطاق من النشاط أو يتجاوز صناع السوق الآليين التقليديين مثل Raydium وOrca، مما يمثل تحولًا هيكليًا في كيفية إدارة السيولة وتسعيرها على السلسلة.
2. هيمنة Jupiter توسع نطاق وصول صناع السوق الآليين الاحتكاريين (Prop AMM)
تعالج Jupiter، مجمع البورصات اللامركزية (DEX) الرائد في سولانا، أكثر من 80% من إجمالي حجم المبادلات على الشبكة وتجاوزت 100 مليار دولار أمريكي في إجمالي حجم التداول الموجه في أوائل الربع الرابع من عام 2025. نظرًا لأن صناع السوق الآليين الاحتكاريين (Prop AMMs) مثل HumidiFi وSolFi وZeroFi مدمجون مباشرة في نظام توجيه Jupiter، فإنهم يتلقون تلقائيًا غالبية تدفق المعاملات دون الحاجة إلى واجهات موجهة للمستخدم. لقد جعل تأثير الشبكة هذا Jupiter الطبقة الأساسية للبنية التحتية التي تربط المستخدمين بسيولة صناع السوق الآليين الاحتكاريين (Prop AMM).
3. سيولة سولانا على السلسلة تتحول إلى احترافية مع وصول صناع السوق الآليين الاحتكاريين (Prop AMMs) إلى 50%
يمثل صناع السوق الآليون الاحتكاريون (Prop AMMs) إضفاء الطابع المؤسسي على السيولة على السلسلة. مثل مكاتب التداول الاحتكارية والمجمعات المظلمة في التمويل التقليدي، فإنها تعمل بشكل خاص مع الحفاظ على التسوية الكاملة على السلسلة وقابلية التدقيق. بدلاً من المشاركة المفتوحة، فإنها تركز على الكفاءة والدقة والتحكم.
تظهر البيانات من Blockworks Research أن صناع السوق الآليين الاحتكاريين (Prop AMMs) مثل HumidiFi وSolFi وZeroFi وGoonFi يمثلون الآن ما يقرب من 50% من إجمالي حجم تداول SOL–العملات المستقرة على سولانا. تستحوذ HumidiFi وحدها على حوالي 35%، مما يجعلها أكبر مساهم في محرك السيولة في سولانا. يمثل هذا تحولًا واضحًا نحو التنفيذ بجودة مركزية على السلسلة، خاصة عبر أزواج مثل SOL/USDC وJUP/USDC وmSOL/SOL، حيث غالبًا ما تتطابق الفروقات أو تتجاوز تلك الموجودة في البورصات المركزية.
4. بنية سولانا تجعل صناعة السوق في الوقت الفعلي ممكنة
تتيح إنتاجية سولانا العالية، والتنفيذ المتوازي، وتكاليف المعاملات المنخفضة للغاية تحديثات الأسعار في الوقت الفعلي على نطاق واسع. يستخدم كل تعديل سعر بواسطة صانع سوق آلي احتكاري (Prop AMM) مثل HumidiFi 143 وحدة حوسبة (CUs) فقط، وهو أقل بكثير من 100,000+ وحدة حوسبة نموذجية للمبادلات القياسية، مما يسمح بمئات التحديثات في الثانية عبر أزواج متعددة بأقل تكلفة وانزلاق شبه صفري. مع أكثر من 35 مليون معاملة يومية ومتوسط وقت كتلة يتراوح بين 400 و500 مللي ثانية، توفر سولانا الأساس التقني لصناعة السوق على السلسلة من الدرجة المؤسسية.
HumidiFi $WET ستصبح أول إطلاق للرموز على منصة Jupiter DTF
أخبار عاجلة: @humidifi_ سيكون أول عرض أولي للعملة (ICO) على منصة DTF الخاصة بـ @JupiterExchange.
— Kash (🐱, 🐐) (@kashdhanda) October 29, 2025
إنهم صانع السوق الآلي الاحتكاري رقم 1، ويقومون بما يقرب من ثلث إجمالي حجم التداول على سولانا حاليًا (!!)
استعد للحصول على $WET.
تستعد HumidiFi لإطلاق عملتها الأصلية، $WET، من خلال منصة Jupiter لتشكيل الرموز اللامركزية (DTF)، مما يمثل أول إصدار عام للرموز وأول إطلاق للرموز على الإطلاق على DTF. يضع هذا الحدث معيارًا جديدًا لكيفية قيام مشاريع سولانا بتوزيع الرموز بشفافية وبقيادة المجتمع.
Jupiter DTF هو نظام إطلاق على السلسلة مصمم لجعل عروض الرموز عادلة وقابلة للتحقق ومفتوحة للجميع. يمزج بين سهولة الوصول إلى العروض الأولية للعملات (ICOs) المبكرة مع ضمانات DeFi الحديثة، بما في ذلك العقود الذكية الموثقة، والمشاركة القائمة على المحفظة، وتتبع التخصيص الشفاف.
سيحصل أصحاب عملات Jupiter والمستخدمون النشطون على وصول مبكر إلى بيع $WET، والذي سيتم بالكامل على السلسلة بدون جولات خاصة أو جولات تمويل من رأس المال الاستثماري (VC)، بما يتماشى مع نموذج توزيع HumidiFi الذي يركز على المجتمع أولاً.
بصفتها أكبر صانع سوق آلي احتكاري (Prop AMM) ومكان لسيولة البورصات اللامركزية (DEX) على سولانا، يُظهر إطلاق $WET الخاص بـ HumidiFi كيف يمكن لبروتوكولات صناعة السوق عالية الأداء توسيع الملكية للمجتمع مع الحفاظ على الدقة التشغيلية. يضع الإطلاق أيضًا Jupiter DTF كمنصة أساسية للبنية التحتية للسيولة الرمزية المستقبلية عبر نظام DeFi البيئي في سولانا.
كيفية المشاركة في البيع العام وعرض العملة الأولي (ICO) لـ HumidiFi (WET) على Jupiter
سيتم البيع العام لـ HumidiFi ($WET) حصريًا على منصة Jupiter لتشكيل الرموز اللامركزية (DTF). بينما لم يتم الإعلان رسميًا عن تفاصيل عملية المشاركة الكاملة، تقدم تغريدة من @marinonchain، أعاد حساب Jupiter الرسمي (@JupiterExchange) تغريدها، مخططًا أوليًا لما يمكن توقعه.
وفقًا لهذه المعلومات، سيتم إجراء عرض العملة الأولي (ICO) لـ $WET كجمع عام على السلسلة بعملة USDC، بدون جولات خاصة أو جولات تمويل من رأس المال الاستثماري (VC). يركز نموذج البيع على الشفافية والتسعير العادل والمشاركة المباشرة للمجتمع، مما يعيد الروح المبكرة للعروض الأولية المفتوحة للعملات (ICOs) إلى سولانا.
من المتوقع أن يحصل أصحاب عملات $JUP على وصول مبكر وأسعار مخفضة، مما يعزز جهود Jupiter لربط نشاط DTF بنظامها البيئي للرهن. بعد انتهاء البيع، ستكون $WET قابلة للتداول فورًا على Meteora، وستكون جميع التخصيصات وأقفال الرموز قابلة للتحقق على السلسلة من خلال Jup Lock، نظام الشفافية والتوزيع الأصلي لـ Jupiter.
تفاصيل رئيسية للبيع العام لـ HumidiFi (WET)
• المنصة: Jupiter DTF (تشكيل الرموز اللامركزية)
• النوع: جمع عام على السلسلة (لا توجد جولات خاصة أو جولات تمويل من رأس المال الاستثماري)
• العملة: USDC على سولانا • الوصول: وصول مبكر وخصومات لأصحاب عملات $JUP
• الإدراج: قابلية التداول الفوري على Meteora بعد البيع
• التحقق: أقفال الرموز والتوزيع مرئية على السلسلة عبر Jup Lock
على الرغم من عدم إصدار تدفق المشاركة الدقيق، تشير هذه العناصر مجتمعة إلى نموذج يعتمد بالكامل على السلسلة ويركز على المجتمع أولاً. يهدف إطار عمل DTF إلى جعل جمع التبرعات للرموز شفافًا وبدون إذن، مما يضمن أن المستخدمين يمكنهم دعم المشاريع مباشرة دون وسطاء أو جولات تمويل مغلقة.
للحصول على التعليمات والجداول الزمنية الرسمية، تابع @humidifi_ و@JupiterExchange على X.
نظرة عامة على اقتصاديات الرموز (Tokenomics) لـ HumidiFi (WET)
لم تنشر HumidiFi بعد تفاصيل رسمية حول اقتصاديات الرموز (tokenomics) لـ $WET، بما في ذلك العرض أو التخصيص أو التوزيع. لا يزال المشروع يركز على الإطلاق من خلال منصة Jupiter DTF وتوسيع بنيته التحتية للتداول قبل إصدار نموذج نهائي.
بينما يتوقع الكثيرون أن تلعب $WET دورًا في الحوكمة وحوافز السيولة، لم يتم تأكيد هذه الوظائف. صرح الفريق أنه بمجرد توفر التفاصيل، ستكون جميع أقفال الرموز وتوزيعاتها قابلة للتحقق على السلسلة من خلال Jup Lock. يجب على المشاركين المهتمين متابعة الإعلانات الرسمية من @humidifi_ و@JupiterExchange للحصول على التحديثات المستقبلية.
المخاطر والتحديات المحتملة لصناع السوق الآليين الاحتكاريين (Prop AMMs) للمستثمرين
مع تحول صناع السوق الآليين الاحتكاريين (Prop AMMs) إلى قوة مركزية في نظام السيولة البيئي في سولانا، قد تؤثر العديد من المخاطر الهيكلية والتشغيلية على مدى استدامة هذا النموذج بمرور الوقت.
1. مركزية السيولة: يتركز التحكم داخل كيان واحد لصناعة السوق، مما يحسن الكفاءة ولكنه يقلل من اللامركزية ومشاركة المجتمع مقارنة بصناع السوق الآليين المفتوحين.
2. شفافية محدودة: تعتبر الخوارزميات ومنطق التسعير وراء صناع السوق الآليين الاحتكاريين (Prop AMMs) خاصة، مما يجعل من الصعب على المستخدمين تقييم العدالة أو جودة التنفيذ أو الأداء على المدى الطويل.
3. الاستدامة: بدون حوافز قائمة على الرموز أو برامج سيولة خارجية، قد يكون الحفاظ على سيولة عميقة وأداء ثابت عبر الأسواق المتقلبة أمرًا صعبًا.
4. المخاطر التنظيمية والتقنية: يعمل صناع السوق الآليون الاحتكاريون (Prop AMMs) بين التمويل اللامركزي (DeFi) والتداول المؤسسي، مما قد يجذب الانتباه التنظيمي. يعتمد نجاحهم أيضًا على سرعة شبكة سولانا وموثوقيتها.
5. المنافسة: مع إطلاق المزيد من صناع السوق الآليين الاحتكاريين (Prop AMMs)، ستشتد المنافسة على توجيه المجمعات وتدفق الأوامر، مما يتطلب تحسينًا وتمايزًا مستمرين للحفاظ على حصة السوق.
يعيد صناع السوق الآليون الاحتكاريون (Prop AMMs) مثل HumidiFi تعريف السيولة على السلسلة بالسرعة والدقة، لكن نجاحهم على المدى الطويل سيعتمد على الموازنة بين الكفاءة والانفتاح والثقة مع تطور النموذج.
أفكار ختامية
في غضون بضعة أشهر فقط، نمت HumidiFi لتصبح أكبر مكان لسيولة البورصات اللامركزية (DEX) على سولانا، مما يوضح كيف يمكن للسيولة الاحترافية والخوارزمية أن تحول التداول على السلسلة. تعكس هيمنتها تحولًا أوسع في التمويل اللامركزي (DeFi) نحو هياكل سوق أسرع وأكثر كفاءة وتعتمد على البيانات.
يمثل البيع العام القادم لـ $WET على منصة Jupiter DTF لحظة رئيسية لكل من HumidiFi ونظام DeFi البيئي في سولانا. سيختبر ما إذا كان صناع السوق الآليون الاحتكاريون (Prop AMMs) يمكنهم توسيع ملكية المجتمع مع الحفاظ على الشفافية والأداء. ومهما كانت النتيجة، فقد وضعت HumidiFi بالفعل معيارًا جديدًا لكيفية بناء السيولة وتوسيع نطاقها في الجيل القادم من الأسواق اللامركزية.
قراءات ذات صلة
الأسئلة الشائعة حول HumidiFi (WET)
1. متى تم إطلاق HumidiFi AMM؟
أُطلقت HumidiFi في مايو 2025 وسرعان ما أصبحت واحدة من أنشط محركات التداول في نظام DeFi البيئي في سولانا.
2. ما هو رمز $WET؟
$WET هو الرمز الأصلي القادم لـ HumidiFi. سيظهر لأول مرة على منصة Jupiter لتشكيل الرموز اللامركزية (DTF) كبيع عام على السلسلة بدون جولات خاصة أو جولات تمويل من رأس المال الاستثماري (VC).
3. متى يتم البيع العام لـ HumidiFi ($WET)؟
لم يعلن الفريق عن تاريخ رسمي للبيع العام. وفقًا لعدة تقارير إعلامية، من المتوقع أن يتم في أواخر أكتوبر إلى نوفمبر 2025، لكن هذا لم يتم تأكيده من قبل HumidiFi أو Jupiter. يجب على المشاركين انتظار التحديثات الرسمية من @humidifi_ و@JupiterExchange على X.
4. كيف يمكنني المشاركة في بيع $WET؟
ستتم المشاركة من خلال Jupiter DTF، باستخدام محفظة متوافقة مع سولانا ممولة بعملة USDC. سيتم مشاركة الخطوات الدقيقة ومعايير الأهلية في الإعلانات الرسمية.
5. هل سيكون $WET قابلاً للتداول بعد البيع؟
نعم. وفقًا لمنشورات HumidiFi وJupiter على X، سيكون $WET قابلاً للتداول على Meteora فور انتهاء بيع DTF.
6. هل نشرت HumidiFi اقتصاديات الرموز (tokenomics) الخاصة بها؟
ليس بعد. لم تصدر HumidiFi تفاصيل رسمية حول العرض أو التخصيص أو التوزيع لـ $WET. يجب على المشاركين متابعة القنوات الرسمية للحصول على معلومات موثقة قبل الاعتماد على أي أرقام متداولة عبر الإنترنت.