Strategy vende 32 BTC para pagar dividendos y STRC cae por debajo de los 100 dólares
La acción preferente de alta rentabilidad de Strategy, STRC, se debilitó esta semana después de que la compañía vendiera una pequeña cantidad de bitcoin para financiar dividendos. El movimiento inquietó al mercado por contradecir años de mensajes públicos del fundador, Michael Saylor.
Según el último documento presentado ante el regulador, Strategy (antes MicroStrategy) vendió 32 BTC entre el 26 y el 31 de mayo por unos 2,5 millones de dólares. El dinero se destinó a sostener las distribuciones de las acciones preferentes.
La operación es marginal frente al tamaño de su posición: la empresa tenía más de 843.700 BTC antes de la venta. Se trata además de la primera desinversión en bitcoin desde diciembre de 2022. En la conferencia de resultados del 1T, Saylor ya había abierto la puerta a esta posibilidad, al afirmar que la compañía "probablemente vendería algo de BTC para financiar un dividendo, solo para inmunizar al mercado".
En el parqué, STRC —la preferente con dividendo— perforó esta semana su precio de referencia de 100 dólares y llegó a cotizar hasta un 5,3% por debajo del nominal en un momento dado. En el periodo descrito, STRC y productos cripto relacionados se negociaron en torno a un 4% por debajo de su rango previo.
Strategy paga en STRC un dividendo anualizado del 11,5%, muy por encima de los tipos habituales del ahorro en dólares. STRC se lanzó en julio de 2025 con una rentabilidad del 9% y el pago se ha incrementado siete veces, mientras la acción seguía cotizando por debajo de los 100 dólares de referencia. Para junio, las condiciones del dividendo contemplan un pago mensual equivalente al 0,96% del valor nominal de 100 dólares. Aun así, el precio de mercado de STRC ya baja un 3,8% en lo que va de mes, incluyendo caídas intradía más pronunciadas.
Las pérdidas también se extendieron a productos nativos DeFi que replican la exposición a STRC. Protocolos como Saturn y Apyx han creado tokens tipo stablecoin vinculados a STRC para operadores que buscan rentabilidad, y esos instrumentos han retrocedido esta semana. sUSDat de Saturn, con una capitalización cercana a 100 millones de dólares, cayó alrededor de un 3,7% en la semana. apxUSD de Apyx, respaldado en parte por STRC, bajó aproximadamente un 4,1% en el mismo periodo. Durante meses, estos tokens se habían mantenido cerca de 1 dólar, al tratarse como un vehículo de rentabilidad "estable" ligado a STRC.
El propio bitcoin cayó cerca de un 4,4% en las 24 horas posteriores a conocerse la venta. En la última semana, BTC acumula un descenso de alrededor del 12%, y la acción ordinaria de Strategy ha caído en torno a un 15%.
El episodio subraya lo rápido que puede cambiar la confianza en instrumentos de alta rentabilidad, sobre todo cuando el respaldo está ligado a un activo volátil como bitcoin y cuando la actuación corporativa choca con compromisos públicos previos. STRC no es un banco ni un fondo monetario: no cuenta con protección de la FDIC ni de la SIPC, y Strategy no garantiza ni el precio de mercado de STRC ni sus dividendos.
La capitalización de STRC ha aumentado hasta cerca de 10.000 millones de dólares, más del triple desde el inicio del año, impulsada por inversores atraídos por altos rendimientos y por la exposición al balance de BTC de Strategy. La reciente caída reabre el debate sobre considerar "estables" fuentes de rentabilidad basadas en acciones preferentes y stablecoins sintéticas cuando el mercado subyacente se gira.
Conclusión: una venta relativamente pequeña de BTC tuvo un impacto simbólico desproporcionado y dejó al descubierto fragilidades en estructuras de búsqueda de rentabilidad vinculadas a la posición de bitcoin de Strategy. La situación recuerda que los altos rendimientos nominales respaldados por activos conectados al ecosistema cripto pueden incorporar un riesgo de caída rápida cuando cambian las expectativas o los precios.
