Circle Minta SEC Golongkan Stablecoin sebagai Kas dan Hapus Diskon Modal 2%
CoinDesk melaporkan, Circle mendesak Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) menggolongkan stablecoin pembayaran yang memenuhi syarat sebagai kas dan menurunkan diskon modal broker-dealer dari 2% menjadi nol dalam usulan aturan penggalangan dana kripto. Harapannya, stablecoin yang patuh pada GENIUS Act masuk kategori kas untuk tujuan pembayaran dalam kerangka usulan SEC. Diskon nol akan menggantikan diskon 2% yang kini berlaku bagi posisi broker-dealer yang memenuhi syarat.
Circle, penerbit USDC, menyampaikan hal itu melalui surat komentar yang diajukan 20 Oktober, bertepatan dengan tenggat konsultasi. Dalam unggahan blog 28 Oktober, perusahaan menguraikan isi surat tersebut. Circle mendukung Regulation of Crypto Assets dan mencari aturan yang jelas untuk pembayaran serta penyelesaian stablecoin. Circle ingin pembayaran stablecoin diperlakukan sebagai kas.
Dalam suratnya, Circle meminta SEC menyelaraskan usulan dengan GENIUS Act dan hanya mengizinkan stablecoin pembayaran yang memenuhi persyaratan GENIUS sebagai imbalan atau aset penyelesaian dalam kerangka tersebut. Dokumen itu membedakan token yang diterbitkan dari stablecoin yang dipakai untuk membayarnya. Circle menilai penerimaan stablecoin tidak boleh membebani penerbit sebagai bagian dari tanggung jawab perusahaan yang melakukan penggalangan dana. Untuk token dolar yang memenuhi syarat dan dapat ditukar 1:1, valuasi yang diusulkan akan memakai jumlah dolar yang setara. Circle juga meminta perlakuan konsisten saat pembayaran stablecoin dihitung terhadap batas penerbitan dan saat penerbit bertindak berdasarkan ketentuan cash-issued securities. Di blognya, Circle merangkum posisinya sebagai kerangka pembentukan modal onchain yang jelas dan netral teknologi.
Usulan SEC pada 18 Agustus akan membentuk dua pengecualian penggalangan dana. Pertama, penawaran berkualifikasi hingga $5 juta selama empat tahun. Kedua, penawaran hingga $75 juta dalam periode 12 bulan. Keduanya mewajibkan pengungkapan. Pengecualian yang lebih besar menuntut laporan keuangan dan pelaporan berkelanjutan, sedangkan perlindungan antikecurangan dan antimanipulasi tetap berlaku.
Aturan modal broker-dealer saat ini mengizinkan diskon 2%. Staf SEC dalam FAQ 19 Februari menyatakan tidak keberatan bila broker-dealer menerapkan diskon 2% pada kepemilikan proprietary yang memenuhi syarat saat menghitung modal bersih untuk pembayaran stablecoin. Diskon itu mengurangi nilai yang diakui dalam perhitungan. Panduan tersebut berlaku pada nilai pasar sisi yang lebih besar antara posisi stablecoin proprietary long atau short broker. Komisaris Hester Peirce mendukung pendekatan staf dalam pernyataan pada hari yang sama, mengaitkan penggunaan stablecoin dengan kemampuan broker menangani sekuritas ter-tokenisasi dan aset kripto lain. Peirce mengatakan: "Di tingkat komite, saya ingin mempertimbangkan cara mengubah Rule 15c3-1 agar mencakup stablecoin pembayaran." Blog Circle menyerukan diskon menjadi nol asalkan ada pengaman objektif.
Selain memperjelas aturan penerbitan, Circle meminta perlakuan akuntansi yang tepat dan penanganan rekening cadangan pelanggan. Surat itu menyatakan reformasi pendamping perlu dijalankan bersamaan dengan Regulation of Crypto Assets. Pengakuan berdasarkan usulan aturan penerbitan tidak otomatis menyelesaikan kelayakan stablecoin dalam rekening cadangan pelanggan broker-dealer.
Pengajuan Hyperliquid Policy Center berfokus pada distribusi dan perdagangan token. Pada 19 Oktober, organisasi itu menyampaikan berkas lain yang mengusulkan lima amendemen aturan: airdrop, perdagangan sekunder, perlindungan pengembang, pembelian kembali otomatis, dan persyaratan sekuritas negara bagian, seperti dilaporkan crypto.news sebelumnya. Organisasi meminta SEC memperjelas apakah protokol onchain dan perantara lain boleh membantu perdagangan sekunder token yang didistribusikan berdasarkan pengecualian. Kekhawatiran mereka soal safe harbor menyangkut proyek yang tidak dapat membuktikan kontrak investasi telah berakhir, karena pengacara proyek menyimpulkan kontrak tersebut tidak pernah ada. Organisasi menilai persyaratan sertifikasi dalam usulan dapat menimbulkan risiko tanggung jawab bagi proyek semacam itu. Usulan SEC mencakup safe harbor bersyarat: setelah persyaratan yang berlaku terpenuhi, aset kripto tidak lagi tunduk pada regulasi kontrak investasi.
Circle memandang pemeliharaan validator sebagai tugas teknis. Blognya meminta SEC menegaskan bahwa memelihara kelompok validator yang diketahui setelah jaringan beroperasi bukan bagian dari upaya manajemen kritis. Perusahaan juga mencari perlindungan bagi peta jalan teknologinya agar pengembang dapat terus meningkatkan jaringan yang telah berjalan. Saat membahas jaringan tanpa izin, Circle menyebut Arc. Circle meluncurkan mainnet Arc pada 16 September dengan biaya transaksi USDC, validator institusional, dan dana ter-tokenisasi pada peluncuran. Jaringan itu mendukung aplikasi kompatibel Ethereum dan dapat menyelesaikan transaksi dalam waktu kurang dari satu detik. Kelompok validatornya mencakup BlackRock, DTCC, Visa, Mastercard, dan Standard Chartered Bank.
Di Eropa, penerbit USDC juga mendorong penyesuaian persyaratan cadangan. Pada 2 Oktober, Circle mendesak Komisi Eropa mengganti ambang simpanan berdasarkan MiCA dengan persyaratan likuiditas. Dokumen yang disampaikan menantang kewajiban menempatkan sedikitnya 30% cadangan di simpanan bank komersial, dengan proporsi naik menjadi 60% bagi penerbit signifikan.
