Protes Prancis Memicu Kekhawatiran Investor atas Dampak Ekonomi
Kerusuhan di Prancis meningkatkan kekhawatiran investor terhadap keuangan publik dan prospek pertumbuhan jangka panjang. Manajer dana menilai apakah gangguan berkepanjangan dapat menekan pertumbuhan, melemahkan kepercayaan, dan menghambat rencana penghematan anggaran pemerintah. Investor juga mencermati eksposur lintas sektor dan kelas aset menjelang tinjauan Moody's atas peringkat kredit Prancis.
Presiden Emmanuel Macron berjanji demonstrasi yang direncanakan Sabtu tidak akan mengulang kekerasan akhir pekan sebelumnya. Imbal hasil obligasi pemerintah acuan 10 tahun Prancis, OAT, naik 11 basis poin pada Kamis ke level tertinggi sejak 2002. Selisih imbal hasil terhadap Bund Jerman 10 tahun, acuan utang zona euro, mencapai level terlebar sejak November 2011.
Pemerintah Prancis menargetkan menurunkan defisit dari proyeksi 5,4% PDB pada 2026 menjadi 5% pada 2027. Majelis Nasional dijadwalkan melanjutkan pembahasan langkah perpajakan anggaran berorientasi penghematan pada 27 Oktober, tetapi anggota parlemen oposisi menentang rencana itu.
Alain Durré, kepala riset ekonomi EMEA di Natixis CIB, mengatakan pemerintah bertekad mencegah biaya pinjaman naik tajam. Durré mengatakan pemerintah dapat mengejar target fiskal melalui ordinansi eksekutif atau Pasal 49.3, yang memungkinkan pengesahan tanpa pemungutan suara akhir majelis kecuali anggota parlemen menyetujui mosi tidak percaya. Durré menilai opsi tersebut dapat menenangkan pasar dan membangun kembali kepercayaan. Durré mengaitkan tekanan terbaru pada utang negara terutama dengan pergeseran portofolio taktis, sementara investor tradisional yang membeli untuk ditahan masih di luar pasar.
Ekonom senior ING untuk Prancis dan Swiss, Charlotte de Montpellier, mengatakan kerusuhan memperburuk ketidakpastian anggaran dan politik serta persepsi bahwa pemerintahan mendatang akan kesulitan menerapkan reformasi dan penghematan. Kepala strategi pasar Ebury, Matthew Ryan, mengatakan lolosnya anggaran 2027 di parlemen masih tidak pasti. Ryan mengatakan bahkan anggaran yang disetujui tampaknya akan memuat konsesi kepada kiri dan kanan sehingga defisit tidak ditangani memadai.
Demonstrasi lanjutan direncanakan pada 24 Oktober, diikuti mogok nasional dan hari protes yang didukung serikat pekerja pada 5 November, dengan pengunjuk rasa Rompi Kuning juga mengupayakan lebih banyak aksi. De Montpellier menulis pada 20 Oktober, setelah kekerasan akhir pekan sebelumnya, bahwa pasar dapat menoleransi gangguan singkat, tetapi kerusakan kepercayaan yang berkepanjangan dapat berdampak lebih besar. De Montpellier mengatakan pertumbuhan PDB yang diperkirakan hanya 0,3% pada 2026 dan 0,6% pada 2027 bisa melemah lebih lanjut jika kerusuhan berlanjut, kepercayaan memburuk, atau ketegangan pasar menguat.
De Montpellier memperingatkan kekerasan dapat menahan rumah tangga dari pusat kota, membuat wisatawan menunda kunjungan, dan menyebabkan bisnis menunda investasi. De Montpellier mengutip perkiraan INSEE bahwa gerakan Rompi Kuning mungkin menurunkan pertumbuhan PDB kuartal IV 2018 sebesar 0,1 poin persentase. Banque de France memperkirakan aksi mogok kerja selama protes pensiun musim semi 2023 menurunkan pertumbuhan PDB kuartal I sekitar 0,1 poin persentase.
Durré mengatakan sentimen konsumen sudah mendekati titik terendah historis sebelum protes terbaru, membatasi kapasitas Prancis menyerap guncangan makroekonomi lain. Durré mengidentifikasi gangguan berkepanjangan yang melemahkan pertumbuhan PDB dan tekanan politik yang menggerus pemotongan belanja esensial sebagai risiko pasar utama. Durré mengatakan jika salah satu terjadi, defisit akan melebar melampaui target pemerintah 5% PDB.
CAC 40 Prancis turun 4,5% dalam sebulan terakhir. ING mengidentifikasi ritel, perhotelan dan pariwisata, serta transportasi dan logistik sebagai sektor yang paling terpapar langsung. De Montpellier mengatakan toko dan pusat perbelanjaan menghadapi lebih sedikit pengunjung, penutupan, dan penjualan yang hilang. De Montpellier mengatakan hotel, kafe, restoran, dan layanan perjalanan berisiko kehilangan bisnis yang kecil kemungkinan dijadwalkan ulang oleh pelanggan. De Montpellier mengatakan gangguan yang berlanjut juga dapat merusak transportasi dan logistik.
Saham Carrefour turun lebih dari 14% pada Rabu setelah Carrefour menurunkan prospek laba dan mengurangi investasi. Carrefour menyebut kerusuhan dan biaya energi yang lebih tinggi sebagai faktor yang melemahkan sentimen konsumen. CEO Carrefour Alexandre Bompard menyebut keadaan Prancis sebagai situasi yang belum pernah terjadi. ING, mengutip perkiraan dari jaringan kamar dagang Prancis, mengatakan lebih dari 2.000 bisnis mengalami dampak langsung hingga Selasa.
Kevin Thozet, penasihat portofolio dan anggota komite investasi Carmignac, mengatakan konsekuensinya bisa menjangkau perusahaan di luar yang terpapar langsung oleh kerusuhan. Thozet mengatakan biaya ekuitas yang lebih tinggi tidak menguntungkan bagi bank. Thozet mengatakan ketidakpastian yang berpanjangan dapat melemahkan pertumbuhan kredit dan menimbulkan masalah kredit.
Sektor barang mewah Prancis memperoleh sebagian besar penjualannya di luar Prancis. Prancis hanya menyumbang 8% dari pendapatan LVMH pada 2025, membatasi eksposur langsung LVMH ke pasar domestik. Thozet mengatakan demonstrasi dapat merusak pariwisata dan pembelian bebas pajak, yang menyumbang sekitar 20% pendapatan LVMH di Prancis. Thozet memperingatkan enam bulan lagi tanpa kepemimpinan politik yang efektif akan menjadi periode yang sangat panjang bagi pasar, ekonomi, dan pengusaha.
