Strike Batal Gabung dengan Twenty One Capital, Pilih Tetap Independen

Rencana besar membentuk "raksasa" Bitcoin lewat penggabungan Strike, Twenty One Capital, dan Elektron Energy resmi kandas. Strike, platform layanan keuangan Bitcoin yang dipimpin Jack Mallers, memutuskan melanjutkan bisnis sebagai perusahaan independen. Bloomberg melaporkan Strike telah mundur dari pembahasan. Sementara itu, Twenty One Capital dan Elektron Energy masih menjajaki kemungkinan kombinasi dalam bentuk tertentu. Desain transaksi yang sempat ditawarkan Merger tiga pihak ini diumumkan pada akhir April 2026. Tujuannya menggabungkan tiga mata rantai berbeda dalam ekosistem Bitcoin ke dalam satu entitas publik. Twenty One Capital, yang tercatat di NYSE dengan kode XXI, membawa cadangan (treasury) Bitcoin dalam jumlah besar. Strike akan menyumbang infrastruktur layanan keuangan, mencakup perdagangan Bitcoin, pembayaran, pinjaman, serta pembayaran melalui Lightning Network di lebih dari 100 negara. Elektron Energy melengkapi paket dengan kemampuan penambangan. Strukturnya mengharuskan Twenty One Capital dan Strike bergabung lebih dulu, lalu disusul penggabungan dengan Elektron. Jika terealisasi, entitas gabungan berpotensi menjadi salah satu perusahaan Bitcoin paling terintegrasi secara vertikal di pasar publik, mulai dari menambang koin, menyimpan, hingga memfasilitasi pengguna untuk membelanjakannya. Saat rencana merger pertama kali diumumkan, respons investor positif. Saham Twenty One Capital sempat melonjak 8% pada perdagangan after-hours. Tether Investments, pemegang saham mayoritas di Twenty One Capital, juga menyatakan komitmen untuk mendukung transaksi tersebut lewat hak suara. Alasan Strike dinilai lebih diuntungkan bila berjalan sendiri Strike telah mengamankan fasilitas kredit senilai US$2,1 miliar yang dikhususkan untuk bisnis pinjamannya. Mengintegrasikan fasilitas ini ke struktur korporasi yang lebih besar berisiko meningkatkan kompleksitas eksekusi. Dengan tetap independen, Strike mempertahankan kendali penuh atas peta jalan produk dan strategi ekspansi. Fokus perusahaan pada transaksi berbiaya rendah melalui Lightning Network—solusi penskalaan layer-2 Bitcoin yang memungkinkan pembayaran nyaris instan—menempatkannya di antara sedikit perusahaan kripto yang menekankan Bitcoin sebagai alat tukar, bukan sekadar aset spekulatif. Mallers juga konsisten memposisikan Strike sebagai perusahaan jasa keuangan yang kebetulan menggunakan rel Bitcoin, bukan perusahaan kripto dalam pengertian tradisional. Twenty One Capital dan isu penambangan Twenty One dibentuk dengan dukungan Tether dan SoftBank Group, lalu melantai ke bursa melalui SPAC pada akhir 2025. Tesis utamanya adalah mengakumulasi dan menahan Bitcoin dalam skala besar, dengan pendekatan mirip model treasury korporasi yang dipopulerkan Strategy. Penambahan kapabilitas penambangan lewat Elektron akan memberi Twenty One opsi memperoleh Bitcoin pada biaya produksi, bukan harga pasar. Bagi pemegang saham Twenty One, rencana merger tiga pihak semula juga akan memasukkan lini layanan keuangan Strike yang menghasilkan pendapatan, sehingga sumber pemasukan menjadi lebih beragam dan tidak semata bergantung pada kenaikan harga Bitcoin. Tanpa Strike, fokus Twenty One kembali lebih sempit sebagai perusahaan treasury dan berpotensi penambangan. Konsekuensinya, pergerakan sahamnya cenderung tetap sangat berkorelasi dengan harga spot Bitcoin. Hal yang perlu dipantau investor Investor Twenty One Capital perlu mencermati apakah pembicaraan dengan Elektron benar-benar berujung transaksi, atau kembali memudar. Sementara bagi pemantau Strike, angka kunci adalah fasilitas kredit US$2,1 miliar untuk pinjaman. Bisnis lending menjadi salah satu segmen paling kompetitif sekaligus berpotensi paling menguntungkan dalam layanan keuangan berbasis Bitcoin. Kemampuan Strike menyalurkan modal tersebut secara efektif akan menentukan apakah keputusan tetap independen merupakan langkah yang tepat. Peran Tether sebagai pemegang mayoritas Twenty One Capital menambah kompleksitas. Sebagai penerbit stablecoin terbesar, keputusan strategis Tether terkait investasi ekuitasnya kerap berdampak besar ke pasar kripto. Apakah Tether mendorong kesepakatan dengan Elektron atau mengubah strategi Twenty One secara menyeluruh dapat memengaruhi peta persaingan perusahaan Bitcoin yang tercatat di bursa.