Uniswap Rilis Earn, Produk Pinjam-Meminjam Onchain untuk USDC, USDT, dan ETH Lewat Morpho

Uniswap meluncurkan Earn, produk pinjam-meminjam onchain dengan model self-custody yang memungkinkan pengguna menyetor USDC, USDT, dan ETH ke vault berbasis Morpho langsung dari Uniswap Web App dan Wallet. Integrasi ini membuat pengguna tidak perlu berpindah aplikasi, sekaligus memperluas peran Uniswap dari sekadar swap dan penyediaan likuiditas ke layanan lending native di dalam platform. Fitur utama Earn - Aset saat peluncuran: USDC, USDT, dan ETH, seluruhnya di Ethereum mainnet. - Alur penggunaan ringkas: pilih aset, masukkan jumlah, lalu otorisasi deposit dengan satu tanda tangan. - Tanpa lockup atau cooldown: dana dapat ditarik kapan saja. - Tidak ada biaya terpisah dari Uniswap untuk memakai Earn; pengguna hanya menanggung biaya gas standar Ethereum. - Terintegrasi dengan portofolio: deposit tampil di dashboard Uniswap, mencakup jumlah tersetor, imbal hasil terkini, total pendapatan, dan riwayat aktivitas lengkap. Teknologi dan kurasi: Morpho + Gauntlet Morpho menyediakan infrastruktur lending permissionless yang menyalurkan dana ke berbagai pasar. Gauntlet mengkurasi vault dan menentukan bagaimana deposit dialokasikan ke pasar lending yang memenuhi syarat, termasuk menetapkan batas eksposur serta melakukan rebalancing modal saat kondisi berubah. Mekanisme ini menyederhanakan keputusan pengguna, tetapi tetap membawa risiko yang muncul dari pilihan alokasi tersebut. Skala jaringan Morpho Morpho melaporkan sekitar $11.79 miliar deposit dan $4.15 miliar pinjaman aktif di seluruh jaringannya. Menurut protokol, deposit naik dari $5 miliar pada awal 2025 menjadi $13 miliar pada akhir Q3 2025; pinjaman aktif meningkat dari $1.9 miliar menjadi $4.5 miliar pada periode yang sama. Bunga tahunan yang dibayarkan kepada pemberi pinjaman Morpho mencapai $227 juta pada 2025, naik sekitar 400% dibanding 2024, berdasarkan annual review Morpho. Mengapa ini penting bagi Uniswap Earn berpotensi menahan pengguna tetap berada dalam ekosistem Uniswap, alih-alih memindahkan stablecoin atau ETH ke aplikasi lending terpisah. Integrasi ini juga menempatkan Uniswap lebih dekat sebagai pesaing pemain mapan seperti Aave dan Compound, dengan keunggulan distribusi dari alur pengguna yang sudah terbentuk—dari swap ke lending. Risiko dan batasan Earn adalah layanan lending onchain, bukan rekening bank: deposit tidak diasuransikan FDIC. Model self-custody tidak menghapus risiko smart contract, jaminan, likuiditas, maupun risiko stablecoin. Imbal hasil vault bersifat variabel; APY yang ditampilkan tidak dijamin dan dapat turun bila deposit tumbuh lebih cepat daripada permintaan pinjaman. Biaya gas juga dapat membuat posisi kecil tidak ekonomis saat biaya Ethereum tinggi. Konteks pasar dan hal yang perlu dipantau Saat pengumuman, UNI diperdagangkan di sekitar $4.30, turun sekitar 2.8% dalam 24 jam tetapi naik sekitar 12% dalam tujuh hari. Kapitalisasi pasar sekitar $2.68 miliar dengan volume 24 jam mendekati $376 juta. Uniswap belum mengaitkan pendapatan Earn secara langsung kepada pemegang UNI, sehingga dampak harga bersifat tidak langsung. Tingkat adopsi akan bergantung pada imbal hasil yang ditawarkan vault Gauntlet, biaya transaksi Ethereum, serta kenyamanan pengguna terhadap risiko pasar lending. Metrik awal yang layak dipantau mencakup volume deposit ke Earn dan tingkat retensi pengguna di dalam aplikasi Uniswap. Kesimpulan Earn menjadi langkah logis bagi Uniswap untuk menangkap modal menganggur di ekosistemnya melalui lending onchain yang sederhana, menggunakan vault Morpho yang dikurasi Gauntlet. Keberhasilan produk akan ditentukan oleh daya saing imbal hasil, ekonomi biaya gas, dan selera risiko pengguna terhadap karakteristik lending terdesentralisasi.