中国A株市場は7月に大きく下押しされ、CSI 300指数は単月で9.6%下落し、2016年1月以来の最大月間下落率となった。テクノロジー株中心のSTAR 50指数も、7月中旬の高値から30%下落した。長鑫存儲（CXMT）はIPO初日に公開価格比466%高となった一方、中際旭創はIPO当日に5%下落し、AI関連新規上場の値動きが二極化している。国家隊は同月に90億ドルを投じて株式を買い支え、同時期の中国企業による自社株買いはトランプ米大統領が2025年4月に高関税を発表して以降で最大規模となった。

米カリフォルニア北部地区の連邦判事は、Paramount-SkydanceによるWarner Bros. Discoveryの買収を一時停止し、映画配給市場での集中が27%に達して反トラスト法に抵触する可能性があると判断した。訴訟はカリフォルニア州司法長官が主導し、11州が参加している。取引は当初9月末の完了を目指していたが、来年6月まで延期された。この動きを受け、Paramount株は3%下落した。

米連邦準備制度理事会（FRB）の複数の当局者は、ECBフォーラムや公開インタビューで、インフレ率が依然として高すぎるとの認識を示し、高止まりする原油価格を重要な要因に挙げた。直近のデータでは、エネルギーと輸送コストの上昇圧力が続き、サービスインフレはわずかに改善したものの、2%目標を大きく上回る状況が確認された。こうした発言は、FRBが高金利を維持し、場合によっては追加利上げに動く可能性があるとの市場観測を強めた。大宗商品、とりわけ原油相場の下支え材料になっている。

米ニューヨーク連銀の報告によると、2026年初めの米国で労働者が受け取る国民所得の割合は54.1%と、1947年の統計開始以来の最低水準に落ち込んだ。インフレは再び加速して3年超ぶりの高水準となり、ガソリン価格の上昇が家計の負担を押し上げている。調査では、米国の世帯のおよそ3分の2がガソリン高を背景に財務面の苦境を抱えているとされた。記事はガソリン価格を負担増の直接要因として挙げる一方、供給変動や地政学的衝突、政策介入といった短期的な「硬い」材料には触れていない。

米連邦準備制度理事会（FRB）のグールズビー総裁とウィリアムズ総裁は、インフレ率が2%目標をなお大きく上回っているとの認識を示した。5月のコアPCEは前年同月比3.4%と2023年10月以来の高水準で、総合PCEは4.1%だった。中東情勢を受けたエネルギー価格の上昇（前月比+6.5%）が主因とされた。両氏は現行の金利姿勢は適切だとして利下げを示唆せず、市場では7月利上げ確率の織り込みが30%へ上昇した。

トランプ政権は、エタノール15%混合のE15ガソリンについて、通年販売を恒久的に認める法制化を議会に求める方針だ。現行制度の下で夏季販売に必要となっている年次の適用除外（免除）を不要にし、給油所での価格引き下げにつなげる狙いがある。政策変更は、夏場のガソリン上乗せを支える要因を弱め、製油所の調合の自由度を高めることで、現物や期近物の価格に下押し圧力となり得る。

トランプ政権はイランと14項目の覚書で合意し、イスラエルにレバノンでの軍事作戦停止を求めたが、イスラエル側は公然と拒否して継続の姿勢を示した。これを受け、合意が崩れ地域紛争が拡大することへの懸念が米側で強まっている。匿名の当局者らは、トランプ氏が「極度に不安」を抱き、米国がイランとの全面戦争に引きずり込まれる可能性を私的に非難していると述べた。報道は未確認の内部情報に基づき、公式確認はなく、実際の軍事行動のエスカレーションや新たな制裁措置の公表もない。

米連邦準備制度理事会（FRB）の当局者が年内に1回の利上げの可能性を示唆し、株式が下落した。FOMCは政策金利を3.5%–3.75%に据え置いたが、ドットチャートの中央値は年末時点の金利を3.8%とし、3月から0.4ポイント引き上げられた。2年米国債利回りは単日で15ベーシスポイント上昇して4.205%となり、S&P500は1.21%安、ナスダックは1.34%安、ダウは0.97%安だった。インフレ指標では5月CPIが前年比4.2%、コアCPIが前年比2.9%で、いずれも市場予想に沿った。

トランプ米大統領はフランスで開かれたG7首脳会議で、イランとの合意がなければ世界の石油備蓄は4週間で尽きていたとの見方を示した。国際エネルギー機関（IEA）は同日公表した石油市場報告で、2026年の世界の石油需要が前年比42万バレル/日減少すると予測し、年初の見通しより130万バレル/日低いとした。IEAは需要が弱含む一方で供給の伸びは比較的底堅いとの認識を示し、地政学的混乱が緩和すれば大幅な供給超過の可能性があると指摘した。