SEC отменяет правило Pattern Day Trading: вступает в силу в июне 2026 года

Правило pattern day trading (PDT) на протяжении 25 лет фактически отделяло розничных инвесторов от активного внутридневного трейдинга: чтобы совершить четыре и более внутридневных сделки за пять торговых дней на маржинальном счёте, требовалось минимум 25 000 долларов собственных средств. Теперь этот порог официально отменён. 14 апреля 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила изменения в FINRA Rule 4210, полностью упразднив статус pattern day trader. Новая система начинает действовать 4 июня 2026 года; внедрение у брокеров будет поэтапным и, как ожидается, растянется до 2027 года. Рынок отреагировал быстро: акции Robinhood подскочили примерно на 7,61% до 85,11 доллара, бумаги Webull прибавили 9%. Что именно изменилось Правило PDT появилось после краха доткомов в 2001 году, когда регуляторы наблюдали, как частные трейдеры несут крупные потери на волатильных технологических акциях. Логика была простой: если инвестор не готов рисковать суммой в 25 000 долларов, ему не стоит заниматься дейтрейдингом. По прежним требованиям, если на счёте было менее 25 000 долларов и клиент совершал четыре или более round-trip сделок (покупка и продажа одного инструмента) в течение пяти рабочих дней, брокер был обязан заблокировать счёт на 90 дней. Проект FINRA, поданный как SRFINRA2025017, заменяет механический подсчёт сделок на принципиально иной подход. Брокерам больше не нужно отслеживать количество внутридневных операций и вводить специальные маржинальные ограничения из-за частоты торговли. Вместо этого предполагается переход к оценке рисков в режиме реального времени. Практический эффект значителен: трейдер со счётом на 5 000 долларов сможет совершать столько внутридневных сделок на марже, сколько пожелает, при условии что система риск-менеджмента брокера не сочтёт такую активность чрезмерной. Порог в 25 000 долларов, который удерживал миллионы небольших счетов в стороне, исчез. Почему брокеры довольны Robinhood и Webull не взимают комиссию за сделки, но зарабатывают на payment for order flow, маржинальном кредитовании и премиальных подписках. Рост числа трейдеров и сделок повышает выручку по всем этим направлениям. Движение акций в день объявления лишь подтвердило ожидания рынка. Что это означает для инвесторов Переход к риск-оценке в реальном времени резко повышает ответственность брокеров. Раньше правило работало автоматически: посчитать сделки, проверить баланс, применить ограничения. Теперь брокерским компаниям придётся создавать и поддерживать более сложную инфраструктуру мониторинга рисков. Часть участников рынка может ввести внутренние ограничения, которые по сути будут напоминать прежнее правило PDT. Другие, особенно борющиеся за долю розничного сегмента, могут применять более мягкий подход. Регуляторная модель допускает такую вариативность. С учётом поэтапного внедрения до 2027 года изменения будут происходить не одномоментно, а постепенно.