數據顯示主要山寨幣的用戶參與度正在下降。以太坊活躍地址從 7 月高峰的 589,000 個降至 488,000 個，跌幅達 17%；Solana 在 2025 年第三季度的月度活躍地址下降約 30%。Memecoin 板塊受影響尤為嚴重，Pepe 的活躍用戶數暴跌 85%。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 指出，比特幣近期承壓源於高價位吸納供應的需求不足。30 天表觀需求指標近週轉為負值，顯示買家未能接手長期持有者的拋售。

比特幣目前正重新測試 109,000 美元的 0.85 供應分位數，這是一個歷史上具有重要意義的關鍵水平，決定著 85% 的供應量是否維持盈利狀態。數據顯示，守住此水平過往曾觸發大幅上漲，而失守則往往導致價格回落至 98,000 美元的 0.75 分位數水平。

鏈上分析機構 Glassnode 指出，比特幣在 $111,000 至 $117,000 區間形成密集供應聚集，定義當前市場格局。下界代表近期跌市期間的積累，上界則標記接近歷史高位的買盤，形成明確支撐與阻力區間，或將決定下一步方向。

Glassnode 最新週報指出，比特幣目前在 $108,500 水平附近處於脆弱位置，該價位對應 0.85 分位數，約 15% 的 BTC 供應量處於虧損狀態。歷史模式顯示，若未能守住此門檻可能觸發更深度回調，目標指向 0.75 分位數的 $97,500 水平。該資產亦已跌破短期持有者成本基礎 $113,100，這一結構在歷史上往往預示中期看跌階段。