Goldman Sachs: Rekordabverkauf bei Tech-Aktien – KI-Handel verlagert sich vom Storytelling zur Umsetzung
Wie Huoxing Finance berichtet, erklärte Rich Privorotsky, Leiter des Institutional Equity and Fixed Income Trading bei Goldman Sachs Europe, am 24. Oktober, in der vergangenen Woche sei es im Prime-Brokerage-Buch von Goldman Sachs zum größten Abverkauf von Technologieaktien gekommen, den die Bank je verzeichnet hat. Der bislang überfüllte Trade „long KI, short alles andere“ löst sich auf, weil Anleger nun Belege dafür verlangen, dass die massiven Investitionen der KI-Unternehmen in echte Umsätze münden. Privorotsky zufolge erwartet der Markt für das kommende Jahr KI-Investitionen von 1,1 Billionen US-Dollar. Hohe Ausgaben allein reichten aber nicht mehr aus, um Bewertungen zu rechtfertigen – Cloud-Anbieter müssten zusätzlich nachweisen, dass Aufträge in Umsatz umgewandelt werden und den freien Cashflow verbessern. Die KI-Infrastruktur stößt an reale Grenzen: Für das kommende Jahr wird ein Stromdefizit von 40 bis 50 Gigawatt erwartet, und hoch verschuldete Cloud-Anbieter stehen unter Finanzierungsdruck. Nach Einschätzung von Privorotsky verschiebt sich die Weltwirtschaft von „Überschussersparnis“ zu „Überschussausgaben“; KI-Investitionen und staatliche Haushaltsdefizite treiben die Kapitalkosten gemeinsam nach oben und dämpfen die Risikoneigung der Märkte. Derzeit sorgen sich Anleger sowohl über ein zu knappes Angebot an Rechenleistung als auch über mögliche künftige Überkapazitäten. KI-Trades stehen damit unter doppelter Prüfung: Monetarisierungspotenzial und Investitionsrendite. Trotz gestiegener kurzfristiger Risiken wies Privorotsky darauf hin, dass die Spot-Preise für Rechenleistung bei kräftiger Nachfrage weiter steigen; auch einige stark abverkaufte Werte aus den Bereichen Elektrifizierung, kommerzielle Luftfahrt und Transportwesen zeigen wieder Investitionspotenzial.
