Avalanche Treasury Co. se hunde un 38% en su debut en Nasdaq, lastrada por la debilidad de AVAX y el entorno de mercado
Avalanche Treasury Co. (NASDAQ: AVAT) inició su cotización en Nasdaq el 11 de junio con un estreno marcado por las ventas. La acción cerró su primera sesión con una caída del 38,1%, hasta 1,85 dólares, en un contexto de debilidad del token AVAX y menor apetito por las compañías tipo "crypto treasury".
La empresa se presenta como un vehículo cotizado para obtener exposición al ecosistema Avalanche y a su token nativo, AVAX, sin necesidad de operar directamente con criptomonedas. Arrancó con 460 millones de dólares en activos de tesorería y anunció un acuerdo exclusivo con la Avalanche Foundation. Su plan va más allá de mantener tokens: incluye "staking", operación de validadores, inversiones en el ecosistema e iniciativas de gestión de tesorería. El consejero delegado, Bart Smith, defiende que la compañía pretende representar una apuesta por el futuro de las finanzas institucionales sobre Avalanche.
AVAT salió a bolsa mediante la fusión con la SPAC Mountain Lake Acquisition Corp. (MLAC), en una operación valorada en torno a 675 millones de dólares. La negociación comenzó oficialmente bajo el ticker AVAT el 11 de junio.
Factores detrás del desplome en el debut
1) AVAX en mínimos de varios años
El principal lastre es el comportamiento del propio AVAX. El 12 de junio cotizaba cerca de 6,64 dólares, con un descenso del 7% en la última semana y de alrededor del 33% en el último mes. Además, sigue a más de un 95% por debajo de su máximo histórico de 144,96 dólares alcanzado en noviembre de 2021 (fuente: CoinMarketCap). Para muchos inversores, comprar AVAT equivale, en la práctica, a apostar por Avalanche, y el interés se mantiene limitado con AVAX en niveles deprimidos.
2) Presión vendedora típica de las SPAC
La estructura SPAC suele generar ventas en las primeras sesiones. Los inversores pueden reembolsar acciones antes del cierre de la fusión y, quienes no lo hacen, a menudo venden poco después del inicio de la negociación, lo que aumenta la presión bajista a corto plazo.
3) "Buy the rumor, sell the news"
La llegada a Nasdaq llevaba meses descontándose. Parte del mercado pudo aprovechar el hito para recoger beneficios tras posicionarse antes de la fusión.
4) Mal momento para un nuevo valor de tesorería cripto
El sector se ha enfriado en los últimos meses. Las entradas semanales de bitcoin hacia compañías de tesorería digital habrían caído a unos 266 millones de dólares, frente a más de 2.000 millones por semana a comienzos de año. A la vez, las altcoins siguen bajo presión. En este escenario, los inversores exigen evidencias de creación de valor más allá de mantener activos digitales, un reto adicional para una firma vinculada a uno de los tramos más débiles de AVAX en años.
Motivo de la salida a bolsa
El objetivo es servir de puente entre las finanzas tradicionales y Avalanche. Muchos institucionales no pueden mantener criptomonedas directamente por restricciones regulatorias y operativas. AVAT ofrece una vía regulada para ganar exposición sin gestionar monederos, custodia ni compras directas del token. La cotización también facilita el acceso a los mercados de capitales para, si aumenta la demanda, captar fondos y ampliar la tesorería e inversiones en la red.
En el lanzamiento, la dirección señaló que la acción ofrecía exposición a Avalanche a aproximadamente 0,77 veces el valor neto de los activos (NAV), lo que implicaba un descuento cercano al 23% frente a comprar AVAX directamente o mediante vehículos alternativos.
¿Es normal tanta volatilidad?
Analistas señalan que sí: estas acciones suelen amplificar las subidas y bajadas del activo subyacente. En mercados alcistas pueden cotizar con primas sobre el valor de sus tenencias por expectativas de ampliaciones de capital y crecimiento del ecosistema. En fases bajistas, esas primas desaparecen y pueden convertirse en descuentos pronunciados, lo que se traduce en movimientos más bruscos que los de la propia criptomoneda.
El patrón se ha repetido en otros casos: Strategy, uno de los mayores tenedores corporativos de bitcoin, ha sufrido retrocesos durante el mercado bajista; Bitmine Immersion Technologies, tras adoptar una estrategia de tesorería en ETH en 2025, llegó a dispararse y posteriormente cayó cerca de un 88% desde máximos; y SOL Strategies, vinculada a Solana, también ha registrado fuertes pérdidas en el último año.
El gran reto para AVAT
La reacción del mercado no implica necesariamente un fallo del modelo de negocio, pero sí refleja escepticismo sobre su capacidad para diferenciarse de otras firmas de tesorería digital. La empresa insiste en que no es solo un "holding" de AVAX y que desplegará capital en el ecosistema y participará en el crecimiento de la red. Aun así, el mercado parece exigir resultados tangibles antes de asignarle una valoración con prima.
Nota: Este contenido tiene fines informativos y educativos y no constituye asesoramiento financiero. Se recomienda actuar con cautela antes de tomar decisiones relacionadas con la compañía.
