BlackRock estrena el ETF BITA para generar rentas con bitcoin y apunta a un 15%-25% anual con una estrategia "covered call"

BlackRock ha lanzado un producto para obtener ingresos periódicos sobre bitcoin sin recurrir a DeFi, "staking" ni a una cartera como MetaMask. El nuevo iShares Bitcoin Premium Income ETF, con ticker BITA, empezó a cotizar en Nasdaq el 16 de junio y se presenta como el primer ETF de bitcoin orientado a rentas de un gran gestor. Su objetivo de rentabilidad anual por distribuciones se sitúa entre el 15% y el 25%. El fondo genera ingresos mensuales vendiendo opciones call sobre su propio ETF spot de bitcoin, iShares Bitcoin Trust (IBIT). Cómo funciona BITA BITA invierte en participaciones de IBIT y, cada mes, vende opciones call sobre aproximadamente el 25% al 35% del valor liquidativo del fondo. Las primas cobradas por esas opciones se convierten en el flujo de ingresos que se reparte a los inversores mediante distribuciones mensuales. La contrapartida es que, si bitcoin sube con fuerza, los inversores de BITA capturarán menos de esa revalorización, ya que las calls limitan las ganancias en la parte de la cartera utilizada para escribir los contratos. A cambio, el producto busca ofrecer una corriente de ingresos más predecible y, potencialmente, menor volatilidad que mantener bitcoin al contado. La comisión del patrocinador es del 0,65%, por debajo de otros ETF de bitcoin con estrategia "covered call", que suelen cobrar entre el 0,95% y el 0,99%. La SEC aprobó el producto tras la presentación del formulario 8-A el 11 de junio. El analista de Bloomberg Eric Balchunas ya había anticipado el lanzamiento poco después de ese trámite y estimó que la negociación arrancaría en torno a una semana. Apoyado en el peso de IBIT BITA se apalanca directamente en IBIT, el ETF spot de bitcoin de BlackRock lanzado en enero de 2024, que desde entonces ha superado los 100.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Con esa escala ya consolidada, BITA busca transformar esa base en una máquina de generación de ingresos. Implicaciones para el inversor El objetivo de yield del 15% al 25% se sustenta en la elevada volatilidad implícita de bitcoin. Las primas de las opciones aumentan con la volatilidad, y bitcoin sigue siendo notablemente más volátil que la renta variable. Aunque otros gestores ya ofrecen ETF de bitcoin con "covered call", ninguno combina la marca de BlackRock, su capacidad de distribución y una ventaja en comisiones. Con un 0,65% frente al rango del 0,95% al 0,99% del sector, BITA aspira a atraer flujos desde competidores. Si bitcoin entra en un ciclo alcista prolongado, BITA tenderá a quedar por detrás de una estrategia de comprar y mantener IBIT, al quedar limitado el potencial de subida por las calls vendidas. En cambio, en un mercado lateral o con caídas moderadas, las primas pueden amortiguar el desempeño frente a la exposición spot pura.