El euro marca mínimos de 17 meses ante el repunte del dólar impulsado por la rentabilidad del Treasury al 5,3%

El euro cayó a su nivel más bajo en 17 meses, presionado por el repunte de las rentabilidades de la deuda estadounidense, que reforzó al dólar y amplió la brecha entre las condiciones financieras de EE. UU. y Europa. El cruce EUR/USD bajó de 1,123 dólares, mientras el índice dólar avanzó en torno al 0,6%. El movimiento se produjo después de que la rentabilidad del Treasury a 10 años llegara a tocar el 5,34%, máximos desde 2002. El dato es relevante porque el euro tiene el mayor peso dentro del U.S. Dollar Index. Una divisa europea más débil puede, por tanto, apuntalar la fortaleza general del dólar y endurecer las condiciones para materias primas, mercados emergentes y otros activos sensibles al billete verde. Rentabilidades del 5,3% en EE. UU. sostienen al dólar El principal catalizador es la ventaja de rendimiento de la deuda pública estadounidense. Unas rentabilidades más altas elevan el retorno potencial de los activos denominados en dólares, atraen capital hacia EE. UU. y aumentan la demanda de la divisa. La referencia a 10 años llegó al 5,342% en plena continuación de la venta de bonos, un ajuste que ha dejado el mayor aumento trimestral de las rentabilidades desde 1994. Esa dinámica ayuda a explicar por qué los Treasuries pueden mover divisas, Bolsa y criptoactivos incluso sin un cambio inmediato en los tipos de la Reserva Federal. Europa también sufre tensión en sus bonos La moneda única suma presión por la evolución de los mercados de deuda europeos. Las rentabilidades de Francia a 10 años han subido hacia el 5% a medida que los inversores ponen el foco en los riesgos fiscales, al tiempo que se amplían los diferenciales frente a la deuda alemana. En Reino Unido y Japón, los costes de financiación a largo plazo también han escalado a máximos de varias décadas. En paralelo, el Brent cerca de 100 dólares mantiene elevada la presión inflacionista en las economías importadoras de energía. La combinación de petróleo caro y repunte de los Treasuries ya ha pesado sobre varias divisas, lo que refuerza el atractivo del dólar en episodios de tensión. ¿Puede recuperarse el euro? La perspectiva a corto plazo dependerá en gran medida de si las rentabilidades estadounidenses se mantienen por encima del 5%. Un descenso relevante de los Treasuries reduciría la ventaja del dólar y abriría la puerta a un rebote del EUR/USD. Aunque una inflación estadounidense más moderada ha recortado las expectativas de una subida inmediata de tipos por parte de la Fed, los rendimientos a largo plazo siguen condicionados por el riesgo inflacionista, el mayor endeudamiento público y una elevada oferta de bonos.