La Fed mantiene los tipos pese al voto en contra de tres miembros partidarios de endurecer la política por la inflación

La Reserva Federal decidió el 29 de julio mantener sin cambios su tipo de referencia en el rango 3,50%–3,75%. La votación se cerró con un inusual 9 a 3, ya que tres responsables defendieron subir el coste del dinero. Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland; Neel Kashkari, presidente de la Fed de Minneapolis; y Lorie Logan, presidenta de la Fed de Dallas, se desmarcaron de la mayoría. Según el comunicado, los tres preferían un incremento de 25 puntos básicos. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) justificó la pausa por el crecimiento económico "sólido", aunque reconoció que la inflación sigue por encima del objetivo del 2%. La reunión estuvo presidida por el presidente de la Fed, Kevin Warsh, y el reparto de votos fue poco habitual: en los últimos años, las discrepancias se habían concentrado más en peticiones de recortes que en subidas. Inflación, energía y Oriente Próximo La Fed señaló que la inflación continúa elevada en parte por choques de oferta, especialmente en energía. El comunicado vinculó parte de esas presiones al conflicto en Oriente Próximo, que añade incertidumbre a una economía que, por lo demás, sigue expandiéndose. El banco central indicó que el empleo crece en línea con la fuerza laboral y que el desempleo apenas ha variado. También destacó la solidez de la productividad y de la inversión en capital. El problema, subrayó, es la inflación. Operativa y niveles técnicos El Consejo de Gobernadores votó por unanimidad mantener el interés pagado sobre los saldos de reservas en el 3,65%, con efecto el 30 de julio. También aprobó conservar el tipo de la facilidad de crédito primaria en el 3,75%. El FOMC ordenó a la mesa de operaciones del Banco de la Reserva Federal de Nueva York continuar con las operaciones permanentes de repos a un día al 3,75% y las de reverse repo al 3,5%, con un límite diario de 160.000 millones de dólares por contraparte. La mesa seguirá renovando las tenencias de bonos del Tesoro en las subastas y reinvertirá los ingresos de valores de agencias en letras del Tesoro, con el objetivo de sostener un nivel de remuneración de reservas del 3,65%. Impacto para mercados y familias Mantener los tipos en estos niveles deja, por ahora, sin cambios el coste de hipotecas, tarjetas de crédito y financiación empresarial. Aun así, el voto disidente introduce un matiz relevante: tres presidentes regionales dejan constancia de que quieren una política más restrictiva, lo que eleva la presión sobre la próxima reunión. Los inversores siguen muy atentos a la evolución de los mercados energéticos y a las rutas de suministro vinculadas a Oriente Próximo. Si la energía encarece de forma sostenida, el argumento a favor de una subida ganaría fuerza y los disidentes podrían dejar de estar solos. Tras el anuncio, la renta variable estadounidense se mantuvo plana y el bitcoin rondaba los 64.000 dólares, con variaciones mínimas. El foco inmediato pasa a la comparecencia ante la prensa de Kevin Warsh, que podría reorientar las expectativas.