Japón impulsa un proyecto para reclasificar Bitcoin y Ethereum bajo la ley de instrumentos financieros
La Cámara de Representantes de Japón dio un paso adelante el 10 de junio con un proyecto de ley que reclasifica los criptoactivos como instrumentos financieros. La iniciativa superó el Comité de Finanzas y Asuntos Financieros y queda pendiente de votación en la Cámara de Consejeros, requisito previo para su entrada en vigor.
El gabinete presentó el texto en abril. Si la Cámara alta lo aprueba, se prevé que la reforma entre en vigor el próximo año. El nuevo marco trasladaría las normas aplicables a las transacciones con criptoactivos desde la Ley de Servicios de Pago a la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsas, consolidando la supervisión bajo la Agencia de Servicios Financieros de Japón.
Entre los cambios más relevantes figura el posible ajuste fiscal: la propuesta podría reducir el impuesto sobre las plusvalías de Bitcoin y Ethereum desde un máximo actual del 55% a un tipo fijo del 20%. Esa modificación tributaria se espera para 2028.
Por qué importa: encuadrar los criptoactivos en un esquema de mercados de capitales podría mejorar el acceso regulado si Japón culmina el proceso legislativo.
Sentimiento de mercado: moderadamente alcista, impulsado por factores regulatorios. La expectativa se apoya en que la reclasificación integraría los criptoactivos en un marco propio de mercados de capitales si la cámara alta da luz verde.
Antecedentes comparables: la adopción de MiCA en la UE ofrece un paralelismo regulatorio cercano. El Consejo de la Unión Europea aprobó MiCA el 16 de mayo de 2023, estableciendo un marco unificado para emisores y proveedores de servicios de criptoactivos en toda la UE. La diferencia es que la norma japonesa aún requiere aprobación de la cámara alta e incorpora una posible reforma fiscal vinculada al tratamiento de la inversión en cripto.
Efecto de arrastre: la reclasificación podría trasladarse a los canales de cumplimiento y al acceso a productos. Exchanges y emisores podrían necesitar controles de divulgación más exigentes antes de ampliar la oferta. Con la aprobación de la Cámara de Consejeros, los actores locales podrían priorizar sistemas de compliance y la planificación de productos regulados. Si el proceso se atasca, el impacto podría quedar principalmente en el terreno de las expectativas.
Oportunidades y riesgos
Oportunidades: si la Cámara de Consejeros aprueba el proyecto, el desarrollo de productos regulados podría convertirse en una señal de entrada para exposición cripto vinculada a Japón. A medida que se clarifique la senda hacia el tipo del 20%, los inversores podrán reevaluar si mejoran las condiciones de demanda doméstica.
Riesgos: si la aprobación se retrasa o las condiciones de implementación estrechan el alcance del marco, recortar exposición a la "prima" de optimismo regulatorio específica de Japón puede limitar el riesgo a la baja. Si los exchanges afrontan mayores cargas de cumplimiento, esperar a que las plataformas estén preparadas puede reducir el riesgo de ejecución.
