Maharashtra prepara la primera ley de India para tokenizar activos inmobiliarios: el proyecto DELTA Act

El estado indio de Maharashtra ha iniciado los trabajos para crear lo que podría convertirse en el primer marco legal específico del país para la tokenización de bienes inmuebles. El ministro principal, Devendra Fadnavis, ha pedido a la Administración que redacte un anteproyecto para la Maharashtra Digitisation and Exchange of Land Token Asset Act (DELTA Act), una iniciativa basada en blockchain orientada a digitalizar y facilitar la compraventa de participaciones tokenizadas en terrenos y activos inmobiliarios. Según el planteamiento del DELTA Act, los inmuebles se representarían en una infraestructura digital respaldada por blockchain, de modo que la titularidad o los derechos económicos sobre el activo puedan expresarse y transferirse mediante tokens. La propuesta abre la puerta a la propiedad fraccionada y a operaciones tokenizadas, con el objetivo de liberar liquidez tradicionalmente inmovilizada en el ladrillo y acercar activos de elevado valor a inversores de menor tamaño. Fadnavis también ha encargado analizar marcos regulatorios y prácticas internacionales para alinear el diseño con estándares globales. Fadnavis presidió en Mumbai una reunión de revisión y solicitó acelerar el proyecto, enmarcándolo en la estrategia del estado para convertirse en una economía de 1 billón de dólares en 2030. En su argumentario, la tokenización permitiría poner en circulación valor "atrapado" en el suelo y los activos inmobiliarios con un beneficio más amplio para la población. El mercado inmobiliario de Mumbai figura como uno de los focos principales. En declaraciones previas, Fadnavis señaló que la digitalización de las transmisiones de activos en la ciudad podría desbloquear un volumen estimado de capital ocioso de ₹50 billones. La redacción del marco legislativo recaerá en un comité de expertos con representantes del regulador bursátil Securities and Exchange Board of India (SEBI), de la Bombay Stock Exchange (BSE), de la National Stock Exchange (NSE), además de especialistas del sector y profesionales de la industria. El mandato del comité incluye comparar legislación y enfoques regulatorios internacionales para incorporar mejores prácticas. La iniciativa se produce en un contexto en el que la tokenización de activos del mundo real gana tracción en India, mientras la política nacional sobre criptomonedas se mantiene prudente. En diciembre pasado, el diputado Raghav Chadha instó al Parlamento a impulsar una Tokenization Bill independiente para habilitar la propiedad fraccionada de inmuebles comerciales, infraestructuras y propiedad intelectual, y propuso un entorno de pruebas regulatorio (sandbox) para nuevos modelos. Sus defensores sostienen que la tokenización podría ampliar el acceso a la inversión para la clase media al reducir las barreras de capital de entrada. En paralelo, ya existen algunos proyectos de tokenización inmobiliaria operando en ámbitos regulados, especialmente en GIFT City. Proveedores como Tokeny y Terazo han utilizado SPV y blockchains públicas como Polygon para estructurar activos tokenizados. Estas iniciativas se han desarrollado bajo la normativa vigente de valores y de activos digitales virtuales, sin una ley específica de tokenización. Aun así, el entorno regulatorio sigue siendo exigente en materia cripto. Documentos revisados por Reuters indican que el Reserve Bank of India ha vuelto a recomendar mantener las criptomonedas y las stablecoins emitidas por entidades privadas en gran medida fuera del sistema bancario regulado, por riesgos para la estabilidad financiera y la soberanía monetaria. El Income Tax Department también ha advertido de las dificultades de supervisión en transacciones cripto transfronterizas y en monederos autocustodiados, pese a la tributación del 30% sobre las ganancias en criptoactivos. El endurecimiento del cumplimiento ya está en marcha. La Financial Intelligence Unit de India ha instruido a grandes plataformas a conservar, a partir de enero de 2026, los registros de operaciones OTC de criptomonedas superiores a 10.000 dólares, incluyendo beneficiario efectivo y detalles del origen de los fondos. Las nuevas directrices de la FIU también exigen una verificación de clientes más estricta, con selfies en vivo, comprobaciones de geolocalización y actualizaciones periódicas. En el plano internacional, varias jurisdicciones —entre ellas Emiratos Árabes Unidos, Singapur, Hong Kong, Alemania y Estados Unidos— ya han pilotado o implantado marcos regulados para activos del mundo real tokenizados y propiedad fraccionada. Fadnavis afirmó que Maharashtra tomará lecciones de esos modelos. El proyecto entra ahora en fase de redacción. El comité de expertos elaborará el texto legal y la arquitectura regulatoria antes de que se presente formalmente cualquier proyecto de ley. Si se aprueba, el DELTA Act supondría un paso relevante para integrar la tokenización de activos basada en blockchain en los mercados inmobiliario y de capitales de India.