Metaplanet suma 2.823 BTC en el 2T y acumula pérdidas latentes de 1.500 millones de dólares

Metaplanet redujo el ritmo de compras de bitcoin en el segundo trimestre, aunque mantuvo la acumulación. Según una comunicación publicada en junio, la firma japonesa añadió 2.823 BTC y elevó su posición total a 43.000 monedas. La compañía destinó aproximadamente 35.900 millones de yenes (unos 222 millones de dólares) a estas adquisiciones, lo que sitúa el precio medio de compra en torno a 78.608 dólares por BTC. Se trata de su menor compra trimestral en un año, en contraste con el ritmo previo: en el 3T de 2025 llegó a comprar 17.473 BTC. Pese a la desaceleración, la dirección mantiene objetivos ambiciosos: alcanzar 100.000 BTC a cierre de 2026 y 210.000 BTC a cierre de 2027. El menor impulso reciente complica la trayectoria hacia esas metas. El balance explica el giro hacia una estrategia más prudente. A 30 de junio, Metaplanet valora sus 43.000 BTC en unos 409.000 millones de yenes (2.500 millones de dólares), por debajo de los 659.000 millones de yenes (4.070 millones de dólares) pagados, lo que deja pérdidas no realizadas cercanas a 1.500 millones de dólares. En el trimestre, el propio bitcoin cayó más de un 20% y cerró junio cerca de 58.800 dólares, según CoinGecko. Para financiar las compras, Metaplanet ha recurrido en mayor medida a deuda, mediante líneas de crédito y emisiones de bonos ordinarios. También generó unos 10,95 millones de dólares a través de un programa de opciones denominado "Bitcoin Income Generation". La empresa afirma que solo ha emitido nuevas acciones ordinarias cuando su capitalización bursátil superaba el valor de sus tenencias de bitcoin. Este punto es clave para las llamadas empresas "treasury": dependen de cotizar con prima frente a su valor neto de activos (mNAV) para poder vender capital y comprar más bitcoin sin diluir a los accionistas existentes. A medida que esa prima se reduce en el sector, la acumulación financiada con ampliaciones de capital pierde atractivo. La presión no es exclusiva de Metaplanet. Strategy, pionera en el modelo de tesorería en bitcoin, indicó recientemente que podría vender hasta 1.250 millones de dólares en bitcoin para reforzar liquidez y que frenaría nuevas emisiones de acciones para comprar más si no vuelve a cotizar con prima, después de que su mNAV bajara a 0,99. Metaplanet afronta tensiones similares. Paralelamente, la compañía ha ampliado su actividad vinculada a bitcoin: lanzó un brazo de venture capital, adquirió una firma japonesa de valores para desarrollar productos de rentabilidad ligados a bitcoin, registró una pérdida del primer trimestre de ¥??? (según reportó) 725 millones de dólares y aplazó una emisión prevista de acciones preferentes. (Nota: la pérdida del 1T fue reportada por la empresa; el aplazamiento de la emisión de preferentes se comunicó junto con sus presentaciones regulatorias.) La reacción del mercado ha sido contenida. La acción en el mercado OTC de EE. UU. (MTPLF) subió un 2,4% hasta 1,27 dólares el miércoles, antes de la publicación del informe, y los títulos en Tokio (3350) cerraron el jueves en 207 yenes (1,28 dólares). Conclusión: Metaplanet mantiene su apuesta por acumular bitcoin, pero el aumento de pérdidas latentes, un precio de BTC más débil y la compresión de las primas de mNAV están forzando una estrategia de capital más conservadora. En ese contexto, los objetivos de acumulación para 2026–2027 parecen más aspiracionales que inevitables.