Metronome Synth reconoce 15,7 millones de dólares en tokens sin respaldo por retrasos del oráculo

MetronomeDAO informó de que en circulación hay unos 6.367 msETH y 4,57 millones de msUSD sin colateral asociado, un agujero valorado en torno a 15,7 millones de dólares a precios actuales. La causa, según el informe post mortem publicado el 30 de julio, fue la explotación durante meses de datos de precios retrasados en la función de swap del protocolo por parte de bots de trading. El desfase equivale aproximadamente al 31% de todo el msETH y al 16% de todo el msUSD existentes. Si los tokens caen y esa diferencia llega a materializarse, el impacto recaería sobre los proveedores de liquidez: usuarios que depositaron msETH y msUSD en pools de negociación en exchanges como Curve y Aerodrome para obtener comisiones. Metronome asegura que el daño se limita a su módulo de swap y que los mercados de préstamo en Morpho, el producto MetBasis y el protocolo principal de acuñación siguen operando con normalidad. En el mercado, msETH cayó un 25% en las últimas 24 horas hasta 1.378 dólares, mientras el volumen se multiplicó por nueve, hasta 51,7 millones de dólares, según CoinGecko. msUSD cotiza un 25% por debajo de 1 dólar, en 0,737. Metronome Synth registra 10 millones de dólares de TVL en Ethereum, Base y Optimism, de acuerdo con DefiLlama, frente a 17,56 millones el jueves. BOTS OPERANDO CONTRA PRECIOS DESACTUALIZADOS Metronome Synth, un protocolo lanzado en 2023, permite depositar colateral —ETH, USDC, WBTC y otros— y acuñar sintéticos: msETH, vinculado al precio de ETH, y msUSD, vinculado al dólar. La promesa central es que cada synth en circulación está emparejado con una posición de deuda: alguien debe ese token al protocolo y ha aportado un colateral superior a su valor. Ese emparejamiento uno a uno entre tokens y deuda es lo que aquí se entiende por "respaldo". Además, el protocolo opera un módulo de swap que permite intercambiar msETH por msUSD (y viceversa) con deslizamiento cero. Para calcular cuántos msUSD vale 1 msETH, el módulo consulta el precio ETH/USD a través de Chainlink, el principal proveedor de oráculos, es decir, servicios que llevan precios del mundo real a la cadena. El problema, sostiene el post mortem, es que el feed de Chainlink no se actualiza de forma continua. Solo publica un nuevo precio on-chain cuando el mercado supera un umbral —0,15% en Base y 0,5% en Ethereum— o tras un intervalo de tiempo. Entre actualizaciones, el precio on-chain puede ir por detrás del mercado real durante minutos. Los bots monitorizaron simultáneamente el precio real y el del oráculo y ejecutaron swaps cuando el desfase les favorecía, comprando el synth que el oráculo desactualizado infravaloraba. Cada operación entregaba al bot más valor del que aportaba al protocolo y la diferencia se fue acumulando en lo que Metronome denomina "unbacked float": sintéticos en circulación sin una posición de deuda detrás. UN COLCHÓN DE COMISIONES INSUFICIENTE Metronome asumía el riesgo de precios obsoletos y aplicó comisiones para absorberlo: 0,45% por swap en Base (tres veces el umbral de desviación del feed) y 0,55% en Ethereum. El diseño partía de que ningún bot podría extraer beneficio si el gap era inferior a la comisión. Esa premisa falló porque el feed pasó mucho más tiempo fuera de su banda de precisión de lo esperado. El equipo afirmó haber recalculado el precio de los 241.292 swaps ejecutados históricamente —3.600 millones de dólares de volumen en Ethereum, Optimism y Base— comparándolos con la lectura exacta del oráculo en el momento de cada ejecución. En Base, el feed ETH/USD ha estado fuera de su banda del 0,15% el 18,5% de todos los minutos desde que Metronome se lanzó allí, según el informe completo del oráculo del protocolo. Además, los tiempos de respuesta empeoraron de forma notable en 2026: de marzo a julio fue el peor tramo de cinco meses en la historia del protocolo. El post mortem atribuye el origen a "la latencia del precio de Chainlink en el momento de la ejecución del swap, una variable que el diseño de comisiones de Metronome no contempló adecuadamente y que se deterioró especialmente en Base". Metronome asegura que ha compartido el conjunto de datos con Chainlink y que mantiene "conversaciones activas". Chainlink no había respondido públicamente en el momento de redactarse el informe. El equipo detectó un deterioro del respaldo en el 1T de 2026 y dedicó meses a investigar posibles causas. El diagnóstico se retrasó en abril y mayo por el exploit de 292 millones de dólares del bridge de Kelp DAO, que llevó a Metronome a desactivar operaciones de synth por precaución respecto a LayerZero, la red de mensajería cross-chain que utilizan sus sintéticos para moverse entre cadenas. En junio, con los sistemas de nuevo en marcha y el agujero aún creciendo, el oráculo quedó como la única explicación. PLAN DE RECUPERACIÓN El protocolo sigue funcionando, pero con daños, y el plan se apoya en el tesoro en lugar de imponer recortes a usuarios. En la práctica, los swaps quedan casi congelados: las comisiones para todos los pares de synth se han elevado lo suficiente para mantener el volumen al mínimo hasta completar una actualización de arquitectura. El protocolo, además, ya puede aplicar comisiones distintas según la dirección del intercambio para protegerse frente a flujos unidireccionales. Para blindarse ante un posible "run", el tesoro ha tomado prestados y ha "loopeado" 34 millones de dólares nominales en activos sintéticos —posiciones que ganan si los synth cotizan por debajo de su precio de referencia— y ha aportado unos 6,5 millones de dólares de liquidez que denomina "last-to-leave": depósitos en pools propiedad del protocolo que no se retirarán hasta que el respaldo se restaure, evitando que los proveedores de liquidez compitan con el propio tesoro por salir. Metronome indicó que si msETH o msUSD caen en torno a un 30%, esas posiciones generarían beneficio suficiente para recomprar y quemar todos los tokens sin respaldo, devolviendo el respaldo completo. "Ese es el punto en el que las posiciones actuales del tesoro son suficientes para liquidar totalmente el agujero; no es una garantía de que el precio no pueda seguir moviéndose", escribió el equipo. CÓMO SE CIERRA EL AGUJERO SI NO HAY UN DESPLOME Si no se produce una caída fuerte, el desfase se cerrará de forma más gradual. Metronome señala que hay más de 51 millones de dólares de deuda viva que genera intereses y que esos ingresos financiarán recompras y quemas progresivas hasta que todos los synth vuelvan a estar respaldados. Las conversaciones con socios podrían aportar capital adicional. Los proveedores de liquidez, según el protocolo, no afrontan pérdidas forzosas y deben decidir: vender ahora sus synth en el mercado o permanecer en los pools, seguir capturando rendimiento y esperar a que el anclaje se refuerce. El equipo afirma que los titulares de MET no se ven afectados y que las recompras del token y las distribuciones de esMET continúan según lo previsto. Los datos de respaldo se publican en un panel de Dune. Antes de construir las posiciones defensivas, el post mortem estima que "los LPs de sintéticos estaban globalmente alrededor de un 30% sin respaldo, y Metronome estaba pagando incentivos por activos sintéticos sin respaldo e improductivos en circulación". Metronome ya ha absorbido pérdidas a nivel de pool con anterioridad: en julio de 2023, el pool msETH-ETH de Curve fue vaciado durante el exploit del compilador Vyper que afectó a múltiples pools de Curve.