Multicoin Capital y Hyperliquid respaldan ante la CFTC un marco federal para los mercados de predicción

Multicoin Capital y el Hyperliquid Policy Center presentaron una carta conjunta de comentarios a la CFTC en la que apoyan la propuesta del organismo para regular los mercados de predicción. El documento, registrado el 27 de julio, defiende que la CFTC actúe como único supervisor federal de estos contratos amparándose en la Commodity Exchange Act. La presentación llega con un matiz interno: Kyle Samani, cofundador de Multicoin Capital, abandonó la firma a principios de febrero de 2026 y desde entonces ha criticado públicamente a Hyperliquid. Aun así, la gestora que ayudó a construir mantiene, según la información disponible, más de 40 millones de dólares en tokens HYPE. Tres puntos clave de la carta La carta se centra en la propuesta de la CFTC conocida como Regulation 40.11, diseñada para ordenar un mercado que ha crecido con pocas reglas claras. Los firmantes plantean tres ideas principales: 1) Supervisión federal exclusiva bajo la Commodity Exchange Act. Rechazan un mosaico de normas estatales y disputas de jurisdicción; proponen un único regulador y un único marco. 2) Evaluación basada en la liquidación (settlementbased assessment). La recomendación es que la CFTC valore estos productos por su mecanismo de resolución y pago, no por el tema subyacente. Un contrato sobre unas elecciones se liquida en dólares, no en votos. 3) Mayor transparencia. Piden que la CFTC haga públicos sus procesos de toma de decisiones cuando evalúe este tipo de mercados. Un mercado que ya mueve decenas de miles de millones La carta se publica en un momento en el que los mercados de predicción han dejado de ser marginales. El volumen combinado mensual superó recientemente los 50.000 millones de dólares, con aproximadamente 44.800 millones registrados en junio de 2026 en las principales plataformas. La apuesta de Hyperliquid Hyperliquid lanzó sus contratos de resultados mediante una actualización del protocolo llamada HIP4 en mayo de 2026. Son contratos totalmente colateralizados en USDC y sin apalancamiento. La liquidación se basa en fuentes objetivas validadas por los validadores de la plataforma, repartiendo la responsabilidad entre un conjunto de validadores en lugar de concentrarla en la infraestructura de una única empresa. El Hyperliquid Policy Center, cofirmante de la carta, parece actuar como el brazo de relación regulatoria del protocolo. El "paradigma Samani" Samani convirtió Multicoin Capital en una de las firmas de capital riesgo más influyentes del sector cripto, con una relación especialmente estrecha con Solana tras participar en rondas de financiación relevantes de la blockchain de Capa 1. Tras su salida a principios de febrero de 2026, sus críticas a Hyperliquid han generado una situación incómoda: la firma que cofundó colabora ahora con un protocolo que él ha cuestionado públicamente. Con más de 40 millones de dólares en HYPE en cartera, la señal es que la dirección institucional de Multicoin se ha separado de las opiniones personales de su cofundador. Implicaciones para los inversores La carta HPCMulticoin equivale a una labor de presión a favor de un único regulador federal y reglas claras, tecnológicamente neutrales. La alternativa —un esquema estado por estado en el que Nueva York marque una línea y Texas otra— elevaría los costes y la complejidad de cumplimiento. Para plataformas como Hyperliquid, que ya estructuran sus productos con colateralización total y liquidación descentralizada, un marco federal basado en la mecánica de liquidación podría actuar como viento de cola. El riesgo es que los requisitos de registro para bolsas de mercados de predicción obliguen a los protocolos a centralizar funciones críticas o, directamente, a abandonar el mercado de EE. UU.