El índice no manufacturero de la Fed de Filadelfia repunta a 7,4 y vuelve a terreno positivo por primera vez desde octubre de 2024

El sector no manufacturero medido por la Reserva Federal de Filadelfia ha vuelto a dar una señal de expansión tras meses de debilidad. El índice de difusión de actividad general regional se situó en +7,4 en julio, frente a -25,8 en junio, un salto de más de 33 puntos en un solo mes. El indicador recoge si las empresas de servicios en Delaware, el sur de Nueva Jersey y el este y centro de Pensilvania se están expandiendo o contrayendo. Las lecturas por encima de cero implican que más firmas crecen que las que retroceden. Detalle del repunte La actividad general a nivel de empresa subió a +17,5 desde +2,4 el mes anterior. En la encuesta, el 27,8% de las compañías declaró un aumento de la actividad y el 10,3% informó de descensos. Los nuevos pedidos marcaron +12,5, señal de que la demanda empieza a recuperarse en la economía regional de servicios. El índice de ventas e ingresos fue más sólido aún y alcanzó +23,5. El empleo acompañó la mejora: el empleo a tiempo completo pasó a positivo en +12,4, y el empleo a tiempo parcial se situó en +12,1. Presión de costes aún presente El informe también mostró incrementos netos en precios. El índice de precios pagados se colocó en +28,2 y el de precios cobrados en +18,4. En conjunto, apunta a que las empresas soportan mayores costes de insumos y trasladan parte, aunque no la totalidad, a los clientes. Por qué importa más allá de Filadelfia La encuesta no manufacturera de la Fed de Filadelfia, denominada formalmente Nonmanufacturing Business Outlook Survey (NBOS), cubre una zona que suele reflejar las condiciones económicas del Mid-Atlantic. Las respuestas del dato de julio se recopilaron entre el 6 y el 16 de julio. La última vez que el índice se mantuvo en positivo fue en octubre de 2024, lo que implica que las empresas pasaron cerca de nueve meses en contracción o en niveles próximos a ella. El dato más revelador del informe llega por el lado de las expectativas: las previsiones de actividad futura a nivel de empresa se dispararon a +41,9. Lectura para los inversores Unos precios pagados en +28,2 sugieren que las presiones inflacionistas siguen presentes. Si el crecimiento regresa con una inflación persistente, la Fed vuelve a enfrentarse a un dilema conocido: recortar tipos para apoyar la actividad con el riesgo de avivar los precios, o mantener una postura restrictiva y frenar una recuperación incipiente. Conviene vigilar también la sostenibilidad del movimiento: el salto de -25,8 a +7,4 es lo suficientemente acusado como para plantear dudas sobre su continuidad. El dato de agosto será clave para comprobar si el optimismo de julio se consolida o se diluye.