El CEO de Strategy, Phong Le, detalla un plan de financiación de más de 80.000 millones de dólares para comprar Bitcoin
Strategy Inc, antes conocida como MicroStrategy, mantiene su estrategia de acumular Bitcoin. Su consejero delegado, Phong Le, ha presentado un plan para captar capital mediante una combinación de emisiones de deuda y ampliaciones de capital con un objetivo único: adquirir más BTC. Según Le, la compañía aspira a recaudar más de 80.000 millones de dólares en el plazo de un año.
Estrategia de financiación: deuda y acciones
El esquema se apoya en dos palancas principales. En deuda, la empresa recurre a instrumentos como bonos convertibles. En capital, emite nuevas acciones, normalmente en momentos considerados oportunos.
Strategy prioriza captar fondos cuando sus acciones cotizan con prima frente a su valor liquidativo (NAV). Cuando el precio de la acción supera el valor del Bitcoin que la compañía posee por acción, aprovecha para colocar nuevos títulos. Esa prima implica que el mercado paga un sobreprecio por la "envoltura" de Strategy sobre Bitcoin, y la empresa utiliza esa diferencia para comprar más BTC.
STRC: preferentes perpetuas como vía adicional
La compañía también ha lanzado una acción preferente perpetua denominada STRC, con un dividendo anualizado variable de aproximadamente el 11,5%. Este instrumento se plantea como otra fuente de financiación, orientada a atraer inversores que buscan rentabilidad y que quizá no invertirían en una empresa centrada en Bitcoin.
A comienzos de mayo de 2026, Strategy acumulaba más de 818.000 BTC, con un coste de adquisición aproximado de 61.810 millones de dólares.
Primera venta de Bitcoin desde 2022
A finales de mayo o principios de junio de 2026, Strategy vendió 32 BTC por unos 2,5 millones de dólares. Fue la primera desinversión desde diciembre de 2022. Le indicó que solo se vendería Bitcoin si la acción cae por debajo del NAV y se agotan el resto de vías de financiación. La pequeña venta sugiere que, al menos de forma puntual, se dieron esas condiciones.
La empresa insiste en que la venta de BTC es un recurso de última instancia. Su prioridad sigue siendo mejorar su métrica de "Bitcoin por acción": aumentar el respaldo en Bitcoin por cada título de MSTR sin diluir en exceso a los accionistas. Vender BTC va en sentido contrario, por lo que se considera una palanca de emergencia y no una práctica habitual.
De empresa de software a tesorería de Bitcoin
Strategy empezó a comprar Bitcoin en 2020, cuando todavía era conocida principalmente por su software de inteligencia de negocio. Hoy se presenta como la "primera y mayor compañía de tesorería de Bitcoin del mundo". El cambio de marca de MicroStrategy a Strategy Inc consolidó el giro corporativo. Phong Le, presidente y CEO, ha sido clave para ejecutar esta visión. Captar decenas de miles de millones mediante deuda convertible, preferentes y emisiones "at-the-market" exige una gestión de tesorería sofisticada.
Implicaciones para los inversores
El modelo depende de que MSTR cotice con prima sobre el NAV. Si Bitcoin entra en una fase bajista prolongada y la acción cae hasta el NAV o por debajo, el motor de financiación se frena. La primera venta de BTC desde 2022 es un recordatorio de que incluso los tenedores más convencidos pueden verse obligados a vender bajo determinadas tensiones de balance.
Quienes invierten en MSTR asumen una apuesta apalancada por Bitcoin, con capas adicionales de riesgo de ejecución corporativa, riesgo de dilución y sensibilidad a los tipos de interés.
