Strategy capta casi 2.000 millones de dólares con ventas ATM de MSTR y mantiene su tesorería en 840.447 BTC

Strategy, la compañía de tesorería en Bitcoin que cotiza bajo el ticker MSTR, recaudó cerca de 2.000 millones de dólares la semana pasada mediante ventas "at-the-market" (ATM) de acciones ordinarias y no realizó compras ni ventas de Bitcoin en ese periodo, según una presentación ante la SEC fechada el 23 de agosto. Entre el 17 y el 23 de agosto, la empresa colocó aproximadamente 18,26 millones de acciones de MSTR a través de su programa ATM, obteniendo unos 2.000 millones de dólares. La mayor parte del importe se mantuvo en efectivo: 1.590 millones de dólares se ingresaron en una nueva cuenta de caja denominada en dólares estadounidenses y 300 millones de dólares se añadieron a su reserva existente en USD. Con ello, el saldo combinado de efectivo asciende a 6.690 millones de dólares a 23 de agosto (5.100 millones en la reserva más 1.590 millones en la nueva cuenta). Strategy destinó además 136,4 millones de dólares a recomprar alrededor de 1,43 millones de acciones de su preferente perpetua STRC (también conocida como Stretch). En el mismo periodo, la compañía no reportó operaciones con Bitcoin. Su tesorería se mantiene en 840.447 BTC, adquiridos por un total de 63.360 millones de dólares, lo que implica un coste medio de 75.385 dólares por BTC, incluyendo comisiones y gastos. El aumento de caja refuerza la estrategia de la empresa de acelerar, desde junio, la construcción de liquidez en dólares para no depender de ventas recurrentes de Bitcoin a la hora de cubrir compromisos de efectivo. La dirección sostiene que la nueva cuenta de 1.590 millones de dólares le aporta mayor flexibilidad para asignar capital en función del mercado, ya sea para compras de Bitcoin, dividendos de preferentes, amortización de deuda o recompras de valores de la propia compañía, sin fijar de antemano un destino o calendario. Movimientos recientes de capital • Finales de junio: Strategy contaba con 847.363 BTC antes de adoptar un marco de capital que amplió las opciones para atender obligaciones con Bitcoin y efectivo. • 29 de junio–5 de julio: vendió 3.588 BTC por unos 216 millones de dólares para financiar distribuciones de valores Digital Credit y reponer caja. El saldo bajó a 843.775 BTC. • Julio: varias rondas de ventas ATM de acciones ordinarias elevaron la reserva en USD desde unos 1.440 millones de dólares (cuando se creó en diciembre de 2025) hasta 3.750 millones a 26 de julio. Entre las operaciones destacaron 544,5 millones de dólares obtenidos con 5,43 millones de acciones, además de otras ventas semanales. • 3–9 de agosto: vendió 1.690 BTC por unos 108,6 millones de dólares y utilizó los fondos para recomprar ~1,15 millones de acciones STRC; el saldo de BTC descendió a 840.447. • 10–16 de agosto: captó 333,7 millones de dólares con unas 3,46 millones de acciones MSTR, asignando 149,1 millones a la reserva en USD, 132,2 millones a recompras de STRC y 52,4 millones a dividendos de STRC. • 17–23 de agosto: nueva captación de 2.000 millones de dólares vía ATM; 300 millones se sumaron a la reserva, 1.590 millones se destinaron a la nueva cuenta de caja y 136,4 millones a recompras de STRC. Preferentes y la dinámica de STRC STRC (Stretch) es una preferente perpetua con valor de referencia de 100 dólares y dividendo variable. Strategy ha ajustado activamente dividendos, ha utilizado reservas de efectivo y ha recomprado STRC como parte de la gestión de este instrumento. En las tres últimas semanas recompró en torno a 3,97 millones de acciones STRC, empleando cientos de millones de dólares en ese esfuerzo. El consejero delegado, Phong Le, ha vinculado previamente la acumulación futura de Bitcoin a la situación de STRC: la empresa indicó que retomaría la emisión de STRC y aumentaría las compras de Bitcoin cuando el valor vuelva a su par de 100 dólares. Marco de capital y monetización de BTC Bajo el marco de capital adoptado este verano, el consejo autorizó un programa de monetización de BTC que permite vender hasta 1.250 millones de dólares en Bitcoin para ayudar a financiar la reserva en USD. El plan también contempló autorizaciones separadas de recompra por 1.000 millones de dólares para acciones ordinarias y para valores preferentes, además de medidas de flexibilidad para pagos de dividendos e intereses. Implicaciones para el mercado Al financiarse mediante emisión de acciones y aparcar los fondos en cuentas denominadas en USD, Strategy reduce, por ahora, la necesidad de vender Bitcoin de forma inmediata para cubrir necesidades de financiación. Esto limita la presión vendedora de corto plazo procedente de su tesorería y deja abierta la opción de destinar capital a BTC, atender dividendos de preferentes, recomprar valores o amortizar deuda según evolucionen las condiciones. Claves a seguir • Nuevas comunicaciones sobre el uso de la cuenta de caja de 1.590 millones de dólares (plazos y destino). • Cambios en el precio o en la política de dividendos de STRC que puedan activar una nueva emisión o más recompras. • Si Strategy reanuda compras de Bitcoin cuando las preferentes se estabilicen o el entorno de mercado sea más favorable.