MicroStrategy vende 1.638 BTC por 104,7 millones de dólares para reforzar el balance

Strategy vendió 1.638 bitcoin por 104,7 millones de dólares a finales del mes pasado y destinó la mayor parte de los ingresos a reforzar su balance y a sostener su acción preferente, según documentación presentada ante la SEC y actualizaciones de ejecutivos. La venta se realizó entre el 27 de julio y el domingo, a un precio medio de 63.957 dólares por BTC, con un total de 104,7 millones. De esa cantidad, 52,4 millones se emplearon para pagar dividendos de la preferente perpetua STRC y 52,3 millones se destinaron a recomprar acciones STRC. Tras la operación, la reserva de bitcoin de la compañía se sitúa en 842.138 BTC, adquiridos a un coste agregado aproximado de 63.500 millones de dólares. En el mismo periodo, Strategy también vendió 290,6 millones de dólares en acciones ordinarias MSTR. De ese importe, 250 millones se añadieron a la reserva en dólares estadounidenses, 28,9 millones se utilizaron para más recompras de STRC y 11,7 millones incrementaron el efectivo disponible. El presidente ejecutivo, Michael Saylor, indicó en X que la empresa recompró 81,2 millones de dólares en acciones STRC durante el periodo y amplió en 57 días su "runway" de financiación en dólares hasta alrededor de 2,3 años. Añadió que la compañía mantiene ₿842.138 en su reserva de BTC y cerca de 4.000 millones de dólares en su reserva en USD. El motivo de vender bitcoin ahora encaja con el nuevo marco de capital presentado a finales de junio, que permite explícitamente deshacer posiciones en BTC para respaldar dividendos de acciones preferentes, servicio de deuda, recompras autorizadas y la reserva en USD. Strategy ya había vendido 3.588 BTC por unos 216 millones de dólares el 6 de julio y 32 BTC a principios de junio, sus primeras ventas desde una operación por motivos fiscales en 2022. La dirección anticipó un cambio en la asignación de capital en la presentación de resultados del 2T del 31 de julio: ya no se destinará automáticamente cada dólar disponible a comprar bitcoin. El consejero delegado, Phong Le, señaló que la empresa pausará nuevas compras de BTC mientras STRC cotice por debajo de su valor nominal declarado de 100 dólares, y el consejo ha subrayado la prioridad de construir colchones de liquidez. STRC es una pieza clave de la financiación de Strategy, ya que su precio en mercado condiciona futuras ampliaciones de capital. En la preapertura del lunes, STRC se negociaba en torno a 89,40 dólares, un 10,6% por debajo del nominal, mientras que MSTR cedía de forma moderada. Pese a cotizar por debajo de 100 dólares, Strategy mantuvo para agosto la tasa anual de dividendo de STRC en el 12%. Un ajuste de política del 29 de junio cambió el enfoque de los dividendos: las decisiones pasan a considerar el precio de mercado, rendimientos comparables, volatilidad de bitcoin, diferenciales de crédito y cobertura de reservas de caja, en lugar de incrementos automáticos cada vez que STRC cotiza por debajo del nominal. La compañía ha optado más por recomprar STRC con descuento que por elevar reiteradamente el dividendo; los registros muestran alrededor de 25 millones de dólares en recompras de STRC entre el 20 y el 26 de julio y casi 1.000 millones de dólares aún disponibles bajo la autorización de recompra. En conjunto, la venta parcial de BTC, la captación de caja mediante ventas de MSTR, el refuerzo de una reserva en USD de alrededor de 4.000 millones de dólares y la recompra de STRC con descuento buscan apuntalar la liquidez y preservar flexibilidad de financiación. Los ejecutivos dicen que acercar STRC a su valor declarado de 100 dólares es una prioridad antes de retomar una acumulación de bitcoin más agresiva. Las medidas llegan tras peticiones externas de analistas de mercado para pausar compras y reconstruir colchones de efectivo. El fundador de CryptoQuant, Ki Young Ju, escribió en X que Strategy debería "pausar las compras de bitcoin, reconstruir las reservas de caja y adoptar un marco sistemático", tras advertir que la cobertura de dividendos se había estrechado. En resultados, Strategy registró una pérdida neta de 8.220 millones de dólares en el 2T, impulsada principalmente por una pérdida contable no realizada de 8.320 millones de dólares en sus tenencias de bitcoin bajo el criterio de valor razonable. La dirección reiteró que esa pérdida contable no altera su estrategia de BTC a largo plazo. Benchmark y H.C. Wainwright mantuvieron sus recomendaciones de compra tras el trimestre, aunque Benchmark recortó su precio objetivo. Ambas firmas destacaron que aumentar la reserva de caja, recomprar preferentes y reforzar la financiación podría facilitar futuras captaciones de capital, y advirtieron que las perspectivas siguen estrechamente ligadas al precio de bitcoin y al apetito inversor por STRC. En síntesis, Strategy reduce temporalmente su exposición a bitcoin para sostener dividendos de preferentes, recomprar STRC con descuento y ampliar la reserva en dólares: un giro deliberado hacia liquidez y estabilidad financiera que, según la empresa, la dejará mejor posicionada para captar capital y, potencialmente, reanudar compras de BTC cuando STRC se recupere y mejore la flexibilidad de financiación.