Las acciones de Strategy suben más del 7% hasta 98,5 dólares tras elevar su reserva en USD a 3.750 millones

Las acciones de Strategy, la compañía que Michael Saylor convirtió de una discreta firma de software en el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, avanzaron más del 7,5% y cerraron en 98,5 dólares después de anunciar que ha incrementado su reserva en dólares estadounidenses hasta 3.750 millones. La construcción de su "fortaleza" de liquidez Strategy creó esta reserva en diciembre de 2025 con un importe inicial de 1.440 millones, financiado mediante ventas de acciones ordinarias a mercado (at-the-market). El objetivo: cubrir entre 12 y 21 meses de dividendos de acciones preferentes y pagos de intereses de deuda. A 13 de julio de 2026, la empresa había vendido cerca de 4,8 millones de acciones MSTR, captando aproximadamente 466,7 millones y elevando el total de la reserva a alrededor de 3.000 millones. Una ampliación adicional de 263,5 millones la situó poco después en torno a 3.225 millones. El último incremento hasta 3.750 millones mantiene la misma estrategia. Las obligaciones anualizadas que esta reserva pretende cubrir se estiman en 1.760 millones, lo que implica que Strategy dispone ahora de cerca de dos años de margen antes de tener que plantearse nuevas fuentes de financiación. Sin tocar su posición en Bitcoin Durante todo el periodo de construcción de la reserva, las tenencias de Bitcoin de Strategy permanecieron intactas. La compañía mantiene 843.775 BTC y no comunicó compras ni ventas en ese intervalo. El coste: dilución Cada emisión de acciones para reforzar la caja diluye a los accionistas existentes. Colocar cerca de 5 millones de títulos en un solo tramo no es irrelevante. Aun así, la reacción del mercado sugiere que los inversores prefieren asumir cierta dilución antes que el riesgo de que Strategy se vea obligada a vender Bitcoin en un mercado bajista para afrontar pagos de intereses. Implicaciones para el inversor Para los accionistas de MSTR, una reserva de 3.750 millones reduce el riesgo asociado al pago de dividendos y a la deuda a corto y medio plazo. Con obligaciones anualizadas de 1.760 millones y más del doble en efectivo, el colchón es amplio. El riesgo que persiste es claro: si Bitcoin entra en un ciclo bajista profundo y prolongado, el valor de la posición de 843.775 BTC podría caer con fuerza mientras las obligaciones financieras se mantienen. La reserva aporta tiempo, no inmunidad. Dos años de margen es significativo, pero no ilimitado. Como referencia clave, el mercado seguirá de cerca la relación entre el saldo de la reserva y las obligaciones anualizadas para evaluar hasta qué punto la posición financiera de la empresa resulta cómoda.