La CFTC de EE. UU. abre una consulta pública sobre los marcos cripto CTX y CAM

La Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) ha iniciado una consulta pública sobre dos marcos regulatorios para el mercado de criptomonedas: el Reglamento CTX (Crypto Asset Transactions) y el Reglamento CAM (Crypto Asset Markets). Según CoinDesk, el organismo recabará comentarios escritos durante 60 días a partir de la publicación del aviso en el Federal Register. El foco del Reglamento CTX está en las operaciones minoristas con criptoactivos que incorporen apalancamiento, margen o financiación, dentro del marco federal previsto en la Sección 2(c)(2)(D) de la Commodity Exchange Act. La CFTC subraya que la consulta busca orientar posibles medidas futuras, incluida una normativa formal, y no implantar de inmediato un marco completo. Todas las aportaciones recibidas se publicarán en Regulations.gov. El Reglamento CAM, por su parte, creará una categoría específica de criptoactivos dentro del sistema de registro de mercados de contratos designados (designated contract markets). En un comentario publicado el 5 de octubre, el presidente de la CFTC, Michael Selig, explicó que ambos reglamentos fijarían requisitos para las plataformas registradas que ofrezcan negociación de criptoactivos y planteó el esquema como una opción para empresas que busquen supervisión por un único regulador federal de mercados. Selig precisó que las bolsas que se adhieran al marco podrían ofrecer a clientes minoristas negociación con margen, apalancamiento o financiación, diferenciándolo de la compraventa al contado en plataformas con licencia estatal. Sobre la obligatoriedad del registro, afirmó: sin una acción del Congreso, la CFTC no tiene autoridad para imponer ese requisito a todas las bolsas cripto. Añadió que las normas de la agencia pueden cubrir parte de las lagunas de la estructura de mercado, pero no sustituir indefinidamente un marco legislativo. El presidente de la CFTC también criticó la heterogeneidad de las leyes estatales de transmisión de dinero, diseñadas originalmente para servicios de pago, frente a normas federales de negociación que abordan manipulación de mercado, conflictos de interés, integridad de mercado y protección de fondos de clientes. Como ejemplo, citó el caso FTX, cuyo fundador habría desviado aproximadamente 8.000 millones de dólares de fondos de clientes. En contraste, señaló que en la filial de FTX registrada ante la CFTC los activos de clientes permanecen segregados y seguros. En el Blockchain Regulation Symposium de la Fordham University School of Law, también el 5 de octubre, Selig detalló las vías de registro para plataformas. Las bolsas registradas como designated contract markets podrían operar bajo reglas adaptadas para permitir negociación CTX. Las empresas que quieran ofrecer solo CTX podrían solicitar el registro estándar de designated contract market o acogerse a la nueva subcategoría propuesta CAM. Según Selig, las bolsas CAM cumplirían los principios básicos legales aplicables a los designated contract markets, con reglas ajustadas a las características del trading cripto. Las plataformas que ofrezcan futuros, opciones o swaps seguirían bajo el marco vigente de designated contract market. El borrador solicita comentarios sobre cómo un marco nacional debería prevenir prácticas abusivas en el mercado cripto y qué información específica del sector ayudaría a los participantes a cumplir los requisitos de la CFTC. La agencia afirma que, a partir de su experiencia regulatoria desde 2014, busca identificar prácticas ampliamente aceptadas en la industria que faciliten el cumplimiento. También pregunta cómo debería diseñarse por vía normativa la subclase de registro CAM. En materia de salvaguardas de cotización y riesgos de manipulación, Selig mencionó factores como la distribución de tokens, la concentración de tenencias, los acuerdos de bloqueo (lockups), los calendarios de adquisición de derechos (vesting), la emisión programada y las recompras. Además, indicó que la propuesta incluye un requisito de "prueba de reservas" (proof of reserves) para las plataformas que mantengan activos de clientes en cuentas agrupadas. La iniciativa entró el mes pasado en fase de revisión administrativa. Según crypto.news, la CFTC remitió el 17 de septiembre el paquete a la Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA) de la Casa Blanca, órgano del Office of Management and Budget (OMB) encargado de revisar acciones regulatorias relevantes antes de su publicación. El envío se tituló "Regulation of Crypto Asset Transactions and Regulation of Crypto Asset Markets". En paralelo, el Senado no aprobó la CLARITY Act. En una votación procesal del 16 de septiembre, los senadores rechazaron invocar el cierre del debate (cloture) para avanzar con la tramitación de H.R. 3633 por 49 votos a favor y 50 en contra; se requerían 60 votos y no se llegó a votar la aprobación final. El proyecto buscaba repartir competencias sobre activos digitales entre la Securities and Exchange Commission (SEC) y la CFTC, además de establecer vías de registro para bolsas, brókeres y dealers. El 16 de septiembre, el ex presidente de la CFTC J. Christopher Giancarlo declaró a la periodista Eleanor Terrett que ambas agencias pueden seguir desarrollando sus marcos con las autoridades actuales. El mismo reporte señaló que French Hill, presidente del House Committee on Financial Services, y Glenn Thompson, presidente del House Committee on Agriculture, respaldaron que los reguladores actúen bajo las leyes existentes, aunque subrayaron que solo el Congreso puede aportar claridad legal duradera. También indicó que el senador Thom Tillis cambió su voto para mantener abierta la posibilidad de reconsideración, dejando la legislación —ya aprobada por la Cámara de Representantes— en la agenda del Senado.